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【深交所投教】期权入市手册（三十三）：期权风险场景应对（上）
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【深交所投教】期权入市手册（三十三）：期权风险场景应对（上）

【深交所投教】期权入市手册（三十三）：期权风险场景应对（上） 光大证券投教基地
2023-01-13
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编者按：2022年12月12日，深证100ETF期权（标的为深证100ETF，代码159901）上市交易，目前深市共有4只ETF期权产品。为帮助投资者系统了解期权产品特征、理性参与期权交易、有效提升风险管理能力，深交所联合市场机构推出“期权入市手册”系列连载文章。今天是第33期，让我们看看单买策略、单卖策略和备兑策略在何种场景下会面临风险吧！

1. 单买策略（买入认购或认沽期权）在何种场景面临风险？

（1）买入认购期权
买入认购期权面临的最大损失，是支付的权利金。当出现以下行情时，合约权利金可能受损，该策略面临风险：
①标的证券价格下跌；
②标的证券持续横盘；
③波动率下降；
④临近到期，合约时间价值损耗加剧。
买入认购期权风险分析

（2）买入认沽期权
买入认沽期权面临的最大损失，也是支付的权利金。当出现以下行情时，合约权利金可能受损，该策略面临风险：
①标的证券价格上涨；
②标的证券持续横盘；
③波动率下降；
④临近到期，合约时间价值损耗加剧。
买入认沽期权风险分析

2. 单卖策略（卖出认购或认沽期权）在何种场景面临风险？

（1）卖出认购期权
卖出认购期权最大收益为获取的权利金收入，而可能面临的风险理论上是巨大的。当出现以下行情时，该策略面临风险：
①标的价格大幅上涨；
②波动率上升。
卖出认购期权风险分析

（2）卖出认沽期权
卖出认沽期权最大收益为获取的权利金收入，而可能面临的风险理论上是巨大的。当出现以下行情时，该策略面临风险：
①标的价格大幅下跌；
②波动率上升。
卖出认沽期权风险分析

3. 备兑策略在何种场景面临风险？

备兑开仓以现券作为担保，通过卖出认购期权，获取权利金收入来增强收益。当出现以下行情时，该策略面临风险：
①标的证券价格大幅下跌；
②标的证券价格上涨超过行权价，面临放弃上行收益的风险。
备兑开仓风险分析

（“期权入市手册”系列文章支持单位：广发证券、国泰君安证券、华泰证券、嘉实基金、易方达基金、招商证券、中信建投证券（按音序排列，排名不分先后））
（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。深圳证券交易所力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。）

END


往期精选：

深交所投教 | 期权入市手册（三十二）：期权风险指标及应用（下）
深交所投教 | 期权入市手册（三十一）：期权风险指标及应用（中）
深交所投教 | 期权入市手册（三十）：期权风险指标及应用（上）



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本文内容来源于深交所投教，版权归原著所有，如有侵权请联系删除。本文仅为投资教育之目的而发布，不构成对任何人的投资建议。光大证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。光大证券仅对公开资料中的内容做原文提取与版式整理，光大证券已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与光大证券和作者无关。


 

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