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阳光期权 | “权”赢天下之五：买入勒式策略

光大证券微资讯

2016-07-15

导读：买入勒式策略，是指买入相同数量、相同到期日的较低行权价的认沽期权和较高行权价的认购期权。

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◆ 买入勒式策略

在上几期的《“权”赢天下》中，我们介绍了可以做多波动率的买入跨式组合，本期我们要介绍的买入勒式组合是与之相似的另一种做多波动率的策略。

买入勒式策略，是指买入相同数量、相同到期日的较低行权价的认沽期权和较高行权价的认购期权。

盈亏特性

买入勒式盈亏图

与买入跨式一样，买入勒式组合潜在的收益是无限的，无论标的股价大涨还是大跌都可以获利；而最大损失是有限的，等于买入认购和买入认沽的权利金支出之和。

勒氏 vs. 跨式

勒式策略买入的是两份虚值期权，相比跨式策略

优势是建仓的成本相对较低；劣势是亏损的区间相对比较宽，换句话说就是需要有更大的波动才能产生盈利。因此，在策略的选择上我们需要平衡成本和预期波动的关系，做出相应的选择。

PS：我们将于每周五分期放送期权基础知识以及策略运用技巧等内容，欢迎关注！

◆往期回顾：

“权”赢天下之四：卖出跨式策略

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