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今日重点关注纺织和服装、钢铁以及有色金属行业

光大证券微资讯

2016-09-06

导读：今日重点关注纺织和服装、钢铁以及有色金属行业。

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今日重点关注纺织和服装、钢铁以及有色金属行业。

纺织和服装行业

9月五项促外贸政策落地、国储棉成交均价持续下跌

分析师

李婕

◆一周行情回顾及观点

上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌0.10%、跌0.50%和涨0.21%。纺织服装板块跌0.56%，其中纺织板块涨0.13%、服装板块跌1.02%。

9月1日起，将有五项涉及外贸发展的政策或规章实施。目前我国纺织服装行业出口占比较大，此次5项促进外贸发展、稳定出口政策的纷纷落地，在降费减税、提升贸易便利化措施等方面将逐步实施，相关出口导向型企业有望受益.。

上周是国储棉轮出第十八周，当周投放量均在3 万吨以上，成交率和成交均价较上周出现下滑。目前国内外棉纱价差出现倒挂，国内棉纱竞争力降低；另一方面随着9 月中下旬进入新棉集中上市期，在国储棉轮出延期背景下国内棉花供给端将不断增加，而需求端未见回暖态势且出口市场仍难乐观，预计棉价在供给压力影响下还将延续下行趋势。

◆行业公司新闻动态

香奈儿营业利润同比降23%，为奢侈品业绩最差大牌；珂莱蒂尔中期纯利增长32％，发力个人定制业务；A&F二季度持续疲软关60家门店，下半年前景惨淡；安踏半年营收超61亿，为李宁+特步之和；Prada上半年业绩惨淡，欲加大电商投入。

摩登大道筹划重大资产重组，标的涉及互联网和相关服务行业；歌力思控股股东佳际控股减持865.80万股，占3.48%；贵人鸟拟3.825 亿元收购名鞋库网络科技有限公司51%股权；维格娜丝拟57亿元收购Teenie Weenie 品牌及该品牌相关的资产和业务。

钢铁行业

钢价出现六周以来的首次回调，焦炭价格两周大涨25%

分析师

王招华

一周回顾

◆钢价跌1.03%矿价涨0.61%，焦炭再暴涨创2 年多新高。Myspic 综合指数下跌1.03%；铁矿石综合指数上涨0.61%，其中冶金焦上涨14.17%，

硅铁价格持平，硅锰价格下跌1.59%。

◆高炉开工率回落，经销商库存加速上涨。全国163 家钢厂高炉开工率79.42%，较上周下降1.24 个百分点；唐山150 座高炉开工率为85.98%，

较上周下降1.40 个百分点；经销商库存本周环比上涨1.27%。

◆钢铁板块回调。沪深300 指数上涨0.21%，上证综指下跌0.10%；申万钢铁指数下跌2.04%，跑输沪深300 指数2.26 个百分点；光大新材料指数上涨0.06%，光大大宗商品电商指数下跌0.89%。

投资建议

◆短期关注：（1）本周钢价终止了此前连续6 周的涨势，下跌1.03%，社会钢材库存则出现连续第7 周上升，钢价走势转折点已现。（2）本

周上海焦炭价格再暴涨14.17%，两周已涨25%，创2014 年2 月以来的最高水平；（3）目前看空钢价最大的风险是“运动式”的压制产能政策常态化，对此我们需要保持高度关注。

◆板块观点：一方面我们判断钢铁行业的基本面仍将维持弱势，另一方面，由于2015 年的巨亏，目前钢铁板块的绝对PB 估值以及相对于全部A股的PB比值均处于历史中高位，这么来看，钢铁板块难有比较明显的超额的收益，我们重点推荐存在股价诉求、资产重组预期或者受益的股票。

◆股票关注：宝信软件、鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、首钢股份。光大钢铁组合本周涨幅-2.19%，本月涨幅-2.39%，本周跑输钢铁板块

0.15 个百分点。

有色金属行业

下半年有色企业利润修复有望进一步提升

分析师

李伟峰

◆上周行情回顾

上周沪深300 指数收报3314.11 ，周涨幅0.21%。有色金属指数收报3704.18，周涨幅-0.31%。上周有色金属各子板块，涨幅前三名：铅锌（2.63%）、稀土（0.98%）、其他稀有小金属（0.00%），涨幅后三名：非金属新材料（-1.37%）、金属新材料（-1.86%）、锂（-2.01%）。

◆本周核心观点

上周美元指数95.88 （0.43%），铅、锌、锡、镍价格表现强势。小金属，锑价周涨幅3.33%，连续两周上涨超过2%。

消息面上，虽然上周公布的国内8 月PMI 数据有所冲突，但结合有色行业中报利润情况，我们认为随着金属价格回升，上半年有色企业经营改善是确定性事件。由于今年金属价格较去年呈现明显的V 型走势，从报表修复角度看，下半年有色企业利润改善的幅度将好于上半年。另一方面，8 月美国非农增长15.1 万人，不及预期的18 万，缓解9 月份联储加息预期，有助于金属价格继续稳步回升。整体看，下周有色行业面临较好的时间窗口。

着眼下半年，涨价品种方面继续推荐供需弱平衡的锡、锌、锆等。国内稳增长主题方向，推荐核电、航材主题投资。另一方面，重点关注业绩增长确定，具有安全边际的小市值、绩优公司。

◆推荐组合

核心组合：常铝股份、锡业股份、久立特材、东睦股份、章源钨业。

短期建议关注： *ST 鲁丰、闽发铝业。

免责声明：本文内容基于光大证券研究所已发布报告的部分或全部内容，不构成对任何人的投资建议，投资者据此操作，风险自负。光大证券不对任何人因使用本文内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

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