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期权一周 | 标的量价齐升，隐含波动率出现显著反弹

光大证券微资讯

2016-08-15

导读：截止8月12日收盘，距离8月合约行权剩余8个交易日，标的50ETF本周量价齐升，隐含波动率在连续创出历史新低后出现显著反弹，认购合约权利方本周有较好收益。

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【一周摘要】截止8月12日收盘，距离8月合约行权剩余8个交易日，标的50ETF本周量价齐升，隐含波动率在连续创出历史新低后出现显著反弹，认购合约权利方本周有较好收益。

【一周行情回顾】

标的现货：上证50ETF本周连续上涨，量价齐升，周五收盘报于2.272元，全周上涨0.077元，周涨幅3.51%，周振幅为4.01%，单日最高振幅为2.29%。

50ETF期权：本周认购合约悉数上涨，认沽合约悉数下跌；其中，8月行权价为2.25、2.20、2.30、2.15的几个认购合约本周涨幅最大，分别达到270.00%、212.22%、206.45%、126.31%，8月行权价为2.20、2.15、2.25的几个认沽合约本周出现较大跌幅。

图一、50ETF日线走势图

来源：文华财经数据，日期：2016/08/12

图二、期权合约涨跌幅

数据来源：WIND，日期：2016/08/12

【一周交易回顾】

上证50ETF期权日均成交36.35万张，其中，认购期权20.08万张，认沽期权16.27万张；日均持仓量为104.69万张，其中认购日均持仓53.76万张，认沽日均持仓50.93万张。

图三、期权一周成交量

数据来源：WIND，日期：2016/08/12

图四、期权一周持仓量

数据来源：WIND，日期：2016/08/12

【波动率分析】

标的历史波动率：本周历史波动率出现明显反弹，5日、30日波动率最新值分别为0.146和0.120；

期权隐含波动率：50ETF期权的iVIX指数收于0.1769，连续创出历史新低后出现显著反弹。

表一、近3个月50ETF历史波动率统计值

数据来源：WIND，日期：2016/08/12

表二、一周50ETF历史波动率统计值

数据来源：WIND，日期：2016/08/08-2016/08/12

图五、上证50ETF历史波动率

数据来源：WIND，日期：2016/08/12

图六、iVIX指数

数据来源：上海证券交易所，

注：中国波指是由上海证券交易所发布，用于衡量上证50ETF未来30日的预期波动。

【策略分析】

一周优选：

策略简介

买入勒式策略：买入较高行权价的认购期权合约，同时买入相同到期日、较低行权价的认沽期权合约；

策略观点：看多波动率

盈亏：标的大幅波动可盈利，小幅波动则亏损（详见盈亏图）

例：买入购8月2250+买入沽8月2150合约

下周展望：

本周标的连续上涨，带量突破了前期压力位，整体趋势向好，预期下周将会延续本周的行情，建议关注牛市价差策略的运用（例：买入购9月2250+卖出购9月2350合约）。

PS:如需开立期权账户，请咨询股票账户开户营业部。本刊为期权投资周刊，将于每周一定期发放，欢迎关注！

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