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阳光期权 | 期权应用之持有现货的期权策略（上）

光大证券微资讯

2016-09-30

导读：期权是一种衍生品，为现货持仓服务当然是它的天然功能，持有现货的期权策略主要有两类，分别是保险策略和备兑开仓策略。

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持有现货的期权策略（上）

期权是一种衍生品，为现货持仓服务当然是它的天然功能，持有现货的期权策略主要有两类，分别是保险策略和备兑开仓策略。

保险策略

保险策略是一种持有股票（ETF）现货，同时买入相应的认沽期权的组合，主要功能是为持有的股票（ETF）提供下行风险的保护。

保险策略对市场的预期是在未来的一段时间内，持有的股票或者ETF可能会出现较大幅度的调整。保险策略相当于为股票买了个保险，一定程度上对冲了持股风险，相较期货套保，它优点是为持有人提供保护的同时，能够保留持股的上涨收益。

备兑开仓策略

备兑开仓是一种持有股票（ETF）现货，同时卖出相应的认购期权的组合，主要功能是降低持股成本、增强持股收益。

因为目前上市交易的只有上证50ETF期权，所以当前只能用50ETF来完成备兑开仓的操作。

备兑开仓对市场的预期是在未来的一段时间内，持有的ETF不涨不跌或者是小幅上涨。

备兑开仓的优点：能有效地降低ETF的持股成本，并且不需要占用保证金，相比传统的“做差价”有资金成本上的优势。
备兑开仓的缺点：当现货价格上涨超过行权价以后，不再享受继续上涨的收益。

PS：我们将于每周五分期放送期权基础知识以及策略运用技巧等内容，欢迎关注！

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