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最近两周市场风格出现调整，前期涨幅较高的周期板块表现较差，而TMT、旅游等成长和消费板块相对表现较好。
如果单纯看周期板块目前的估值水平，已经处于历史较高位置，而从未来业绩增速上来看，周期板块盈利增速或将在2季度向下回落。
当前时点来看，我们认为市场的能见度越来越低。一是随着企业主动补库存的结束，企业盈利将出现见顶回落；二是国内去杠杆防风险的目标，以及美元加息步伐的加快，货币政策易紧难松，总量流动性的偏紧将逐步在市场利率水平上得到反映。
市场在2季度可能将同时面临“盈利向下+利率向上”的不利组合，我们建议谨慎为上。
行业配置上，根据09年和12年两次周期反弹结束后市场下跌阶段的行业表现来看，消费和成长具有相对价值。
我们的建议是规避高估值（如周期和食品饮料、家电），防御低估值（如银行和医药生物、传媒、计算机、电子等），精选业绩和估值较为匹配的消费和成长股。
本周我们光大策略“追风”行业组合选择计算机、电子、通信、汽车、休闲服务5个行业。
其中，计算机估值已处于较低水平；电子、通信业绩稳中有升，行业景气度较高；汽车业绩整体趋好，第二批新能源汽车推荐目录发布；休闲服务短期动量较强。
分析师：赵扬、张安宁
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