每日策略 | 支持市场震荡向上的核心动力依然存在，后续有望在波动中继续攀升

周三，市场缩量震荡，整体表现弱于前一交易日。主要指数中除了上证50、沪深300收盘微涨，其他指数均告下跌。行业板块方面，金融股一直独秀成为支撑大盘的最重要力量，食品饮料、家电等消费板块表现也相对较好，周期板块则全面回落，钢铁、有色、煤炭、化工成为当天跌幅最大的四个板块。两市涨停个股35只，与前一交易日几乎持平，主要集中环保、次新主题相关公司。商品市场涨跌互现，热卷、硅铁、锰硅早盘一度跌停，焦炭午后翻红并刷新前高，热卷、锰硅收跌逾4%，铁矿石、螺纹钢跌近4%；化工品、有色金属涨跌不一；农产品多数飘红，油脂油料齐涨，鸡蛋跌近4%。

虽然市场近期出现波动，但支持市场震荡向上的核心动力依然存在，后续有望在波动中继续攀升。市场在上涨过程中强势板块出现轮动，消费白马、金融、周期、成长轮番走强。但总体看，消费白马、金融股的盈利、估值匹配度仍处于较好的阶段，后续有望继续成为为市场上涨的主要动力。本周金融、消费股再度走强，在市场震荡时扛起大梁，成为中流砥柱。成长股在市场自身业绩不佳、市场风险偏好水平回归等因素的影响下，仍然很难有大的机会。

昨日，环保股受到近期政策推进的速度、效果影响，走势活跃。目前，第四批中央环保督察已全面启动，将实现全国 31 省份全覆盖。天津市、甘肃省多名高层官员被问责等，中央环保督查以来，地方政府问责、处罚力度空前，政府环保考核压力持续提升。另外，从周期品价格的持续上涨来看，对于部分行业的落后产能，环保政策执行彻底，并未出现产品价格上涨即产能迅速增长的情况。 另外，昨日黑色系期货跌幅较大，铁矿石、螺纹钢跌近4%。由于周期品期货价格对周期股正相关性较强，市场钢铁股也成为当天跌幅最大的板块，后续需注意钢铁等前期积累了较大涨幅的周期股的调整风险。