1.盘面回顾
周三，市场全天围绕前一交易日的收盘点位附近震荡整理，收盘时各主要指数涨跌互现，前两个交易日表现最为强势的创业板指反弹受阻，以0.83%的跌幅领跌主要指数；中小板指、上证50表现相对活跃，收盘上涨0.44%。
行业板块方面，消费白马再度走强，食品饮料、家电板块位列涨幅榜前两位，截止昨日，这两个板块也是年内涨幅最大的板块，年内累计上涨了39.15%、35.60%。除此之外，餐饮旅游、农林牧渔、纺织服装等消费板块昨日的整体表现也不错，位居涨幅榜前列。周期、TMT板块继续走弱，通信、计算机、建材、有色金属等领跌大盘。两市共有41只股票收盘涨停，较前一交易日的70只大幅回落。
商品市场继续回落，焦炭跌近3%，热卷、螺纹钢跌超2%；化工品午后明显走弱，甲醇跌超3%，玻璃、沥青持坚涨超1%；有色金属弱势震荡，沪铝跌近2%，沪铜飘红；农产品多数飘绿，油脂油料齐跌，白糖涨近2%。
2.核心观点
消费白马领涨、热点有所扩散。节后市场整体表现活跃，成交量、两融余额等数据均持续改善。食品饮料、家电等强势板块强者恒强的同时，热点开始扩散。今年1-9月份跌幅最大的四个板块——传媒、纺织、农林牧渔、计算机板块在节后的三个交易日分别取得了2.63%、2.01%、3.88%、2.53%的涨幅，位列涨幅板前列。消费白马的走强显示盈利表现的稳定性、估值的性价比依然是市场焦点，建议继续关注白酒、银行，以及年内涨幅靠后板块的反弹机会。
3.分析逻辑
（1）热点有所扩散：节后的3个交易日，市场整体表现活跃。两市的整体活跃度较节前有了比较明显的回升，以上海市场为例，近两个交易日的平均成交量较节前一周市场平均成交量水平提升了25%左右。另外，两融余额大幅反弹。截至10月10日，A股融资融券余额为9925.82亿元，较节前最后一个交易日的9694.98亿元大增230.84亿元，总额创出今年以来的新高。另外，节后食品饮料、家电等强势板块强者恒强的同时，热点开始扩散。今年1-9月份跌幅最大的四个板块——传媒、纺织、农林牧渔、计算机板块在节后的三个交易日分别取得了2.63%、2.01%、3.88%、2.53%的涨幅，位列涨幅板前列。
（2）经济企稳，海外复苏：国际货币基金组织（IMF）同时上调中美欧日等多个主要经济体今明两年的经济增速预期。IMF预计2017年美国经济增速为2.2%，此前预期为2.1%，预计2018年美国经济增速为2.3%，此前预期为2.1%；预计2017年中国经济增速为6.8%，此前预期为6.7%，预计2018年中国经济增速为6.5%，此前预期为6.4%；预计2017年欧元区经济增速为2.1%，此前预期为1.9%，预计2018年欧元区经济增速为1.9%，此前预期为1.7%；预计2017年日本经济增速为1.5%，此前预期为1.3%。IMF将2017年俄罗斯GDP增速预期上调至1.8%。
工业企业财务数据则继续高速增长，2017年1-8月份，规模以上工业企业利润同比增长21.6%，增速比1-7月份加快0.4个百分点。其中，8月份利润同比增长24%，增速比7月份加快7.5个百分点。9月30日公布的 9月份制造业PMI为52.4，明显高于8月的51.7，显示制造业景气回暖。其中生产、新订单、新出口订单分项指数分别为54.7、54.8、51.3，均在临界值至上，并且较上月继续提高。
（3）布局主线：建议投资者以盈利表现的稳定性、估值的性价比为主线进行布局，重点关注白酒、银行。四季度，公募基金等机构投资者的排名竞争日趋激烈，年内涨幅小的板块在信息面、均值回归效应刺激下获得资金关注概率增加。建筑、汽车年内整体涨幅均不足10%，与家电、食品饮料等领涨板块收益差距达到25%左右，大幅跑输沪深300指数。板块整体估值水平处于历史均值附近，可以加以关注。
投资顾问
余纯
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