建材行业2018年投资策略
◆水泥行业：最早传导上游涨价压力
1.最早传导煤炭涨价压力，水泥盈利大幅抬升；
2.环保限产加强压缩供给，需求稳中有降；
3.水泥行业关注龙头及区域性投资驱动。环保及去产能力度加大，行业格局利好龙头。
◆玻璃、新型建材行业有望复制水泥行情
1.需求整体放缓，供给端持续收缩，供需边际向好；
2.上游涨价，中游利润率受压制；
3.玻璃及新型建材行业的中游属性，盈利有望改善。
◆玻璃行业：盈利能力亟待恢复
1.玻璃价格上涨，但成本“后来居上”；
2.下游需求：房地产缓慢回落、汽车需求平稳增长；
3.产业升级，环保限产带来盈利能力恢复契机。
◆新型建材：子行业龙头仍具备成长性
1.原油价格上涨对新型建材影响较大，主要企业营收增速仍快。子行业龙头成长性仍高，盈利能力强；
2.高景气度首推玻纤行业。国内外需求向好，玻纤行业增长持续性强；供给端，环保淘汰落后产能，实际新增以大企业为主。
◆风险分析
水泥行业：需求缓慢回落，价格处于历史较高水平，若后期供给侧收缩缓慢，价格与盈利有回落的风险，从而不利于在位企业营收和业绩的稳定增长。
玻璃行业：行业受上游化工品影响大，若纯碱、天然气价格再度大涨，会侵蚀行业利润；玻璃行业需求整体稳中有降，若主要企业产品结构升级未能打开市场，则平板玻璃亦面临过剩格局。
新型建材：防水材料、塑料管道成本上涨，因原材料受原油价格影响大，若价格传导不及成本上涨幅度，利润率仍有下降风险。玻纤行业当前景气度高，如价格上涨过快，会激励企业扩大产能，从而影响现在供需平衡的格局。
分析师：师克克
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