每日策略 | 热点扩散，板块轮动

周二，市场重拾涨势，收盘时除了创业板指小幅下跌0.17%外，其他主要指数均告上涨，具体看，沪深300、上证综指、上证50、中小板指分别涨0.79%、0.77%、0.49%、0.14%。其中，沪深300、上证综指的收盘点位均创出本轮回升以来的新高。

行业方面，我们在近期提醒投资者重点关注受益于通胀预期的农林牧渔板块及政策利好的房地产板块表现强势，领涨大盘；随着春节临近，日常消费行业也开始活跃，餐饮旅游、商贸零售、纺织服装等板块的涨幅也均位居前列。石油石化、家电板块走势转弱与国防军工、汽车、电力设备一起成为了当天下跌的六个板块。

个股的整体表现较前一交易日环暖明显，两市合计的上涨公司数达到2223遍，下跌公司数达到932家，个股的平均表现为上涨0.80%。

重要基本面数据较少，市场资金利率跨年后边际宽松，新年伊始投资者风险偏好水平回升等因素共同促发春季行情。关注消费白马、大金融的配置价值，通胀等方面的主题机会。春季行情板块轮动较快，提醒投资者注意操作节奏，理性参与。

分析逻辑：

（1）绩优股新年屡创新高

Wind数据统计显示，截止1月16日，2018年两市共有102家公司先后创出了历史新高，在剔除2017年12月至2018年1月16日上市的次新股后，实际创新高个股为83家。Wind以这83只个股为样本，对其表现进行了归纳分析，结果发现其主要呈现四大特征：主板居多，年报业绩优异，市值较高，主要分布在医药生物、化工和食品饮料等板块中。从所属上市板块看，2018年先后创出历史新高的83只个股中，主板有52只，中小板23只创业板8只，主板个股占63%。从财务特征上看，今年创出历史新高的个股业绩普遍较好。83只个股在2017年三季度全部实现盈利，60只个股净利润增速超过20%，14只个股净利润增速超过一倍，而从2017年年报业绩预告看，已披露年报业绩情况的36只个股业绩全部预喜，17只个股净利润最大增速或超过50%

新年伊始，市场整体走势往往相对比较活跃，投资者将这种现象称之为“春季躁动”。会出现这样的情况，是因为在年初时，市场往往呈现出以下特征：首先，重要基本面数据较少，上市公司的业绩数据处于真空期，给了市场较多的想象与操作空间；其次，年末时市场资金利率的整体水平一般处于全年的较高位置，跨年后，市场的流动性会呈现出边际放松的情况；最后，新年伊始投资者风险偏好水平往往也会回升，在这些因素的共同作用下，春季行情多“躁动”。

（2）通胀、地产主题活跃

在上述促发因素带动的行情下，市场往往呈现出两大特点：首先，行情运行时板块轮动较快。从新年以来的10个工作日的情况看，也呈现出了此种特征，年初走势最为强势的周期股，近期已落到了跌幅榜前列；其次，年初政策面往往表现较为积极，这给主题投资带来了相对较好的操作窗口。我们在近期提醒投资者重点关注受益于通胀预期的农林牧渔板块及政策利好的房地产板块昨日表现强势。

具体看，目前市场预期1-3月年初通胀将处在全年高点，Wind一致预期显示18年1-3月CPI当月同比分别为2.27%、2.96%、2.70%。叠加即将出台的农业1号文，通胀相关主题值得重视。未来随着通胀表现的回升，可关注农林牧渔、商贸零售、航空等业绩确定性高且受益于CPI回升的相关板块。

另外，根据wind资讯信息，龙头房企2017年成绩不俗。地产政策对板块表现也促进，上海召开促进房地产市场健康发展联席会议，明确保持调控政策的连续性稳定性，着重从供应、需求两端双向调控、同时发力，引导企业合理定价、加快上市供应。兰州市对现行的房地产市场调控政策进行调整。建议关注房地产相关主题。浙江义乌探索实施农村宅基地所有权、资格权、使用权“三权分置”改革，义乌有20余万宗农村宅基地，专家分析，“三权分置”改革后，每宗可贷款数十万元，全市激活的农村沉睡资产数量可观。

（3）持续关注消费白马、大金融

消费白马在上周继续走强，行业龙头纷纷再创历史新高。回顾过去几年年底消费旺季期间，消费板块相对表现较好。2008年以来，在每年圣诞至春节期间，消费和金融相对市场整体表现更好。从博弈的层面看，目前市场仍未出现可以替代消费白马的品种，资金一时还难以撤退。建议重点关注继续重点关注大消费领域。大金融在目前的时间点显现了极高的性价比价值，银行、保险、券商三个细分板块目前业绩均在持续改善中，且以公募基金、QFII为代表的大型机构投资者的平均持股比例仍处低配位置。特别是银行股，估值水平处于较低位置。