光大策略周报
◆扰动因素逐步减少或消退
央行跟随美元加息5BP略超市场预期，市场预期明年金融监管和信用环境或将仍然难有明显放松，“看长做短”下股市延续调整。短期来看，中央经济工作会议即将召开，政策方面仍有不确定性；年末资金面季节性紧张，12月和明年1月市场解禁压力较大，市场短期仍有扰动。但资管新规冲击已过，机构资金年末调仓渐近尾声，美元加息“靴子落地”，经济平稳趋弱符合预期，前期市场扰动因素正逐步减少或消退。目前处于业绩空窗期，在政策或流动性冲击下市场短期调整之后，或为明年“春季躁动”行情预留出一定空间。
◆市场策略：看长做短，短期消费相对占优，中期更多关注成长
历史上看，几次市场利率居高时期，消费、TMT和金融表现相对居前。当前临近年底消费旺季，通胀温和回升趋势明显，食品饮料、医药、商贸等必需消费仍将持续受益；企业盈利增长，利率居高不下，金融板块特别是保险业绩持续向好确定性高。中期来看，成长面临政策催化不断，业绩有望逐步触底回升，市场风格有望逐步向成长倾斜；环保限产下周期短期供应紧张，春季开工旺季时供需或将进一步加剧，周期板块仍有博弈机会；因此，短期至中期看，消费、金融、成长、周期或仍有轮动机会。策略角度，短期建议更多关注相对配置价值更高的消费板块，中期更多关注面临政策催化不断的成长板块，特别是先进制造和新兴消费领域。
分析师：张安宁，谢超
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