近期，以煤炭、钢铁、水泥为代表的周期股持续走强，带动了A股市场的反弹行情，未来周期股行情还能持续多久？一起来看看周期股大涨背后的故事。
周期股卷土重来原因几何？
近日，A股高开高走，沪指重回2900点，建筑、钢铁、地产、水泥等基建相关周期股领涨，周期板块在利好消息的刺激下出现涨停潮，杭萧钢构、西宁特钢双双封涨停，八一钢铁、山煤国际、恒源煤电、上峰水泥等个股均冲高。
1. 周期性行业半年报盈利预测增速较高
Wind数据统计显示，截至7月24日，石油石化、钢铁表现突出。周期板块内中报预告净利润同比增速最高的三大行业为：石油石化（182.71%）、钢铁（175.74%）、建材（96.59%）；净利润同比增速最小的三大行业为：煤炭（-9.13%）、建筑（19.52%）、电力及公用事业（21.04%）。在煤炭、钢铁、水泥三大传统周期性行业，已有42家上市公司发布上半年业绩预告，其中38家预喜，占比达90.48%，远超沪深上市公司整体预喜比例。更惊艳的是，上述42家公司中，预增幅度超过100%的多达23家，占比过半。因此，可以看到此番大涨的大部分周期股均有业绩支撑。周期股良好的业绩及预期主要来自于产品的涨价，而产品价格的上涨则由去产能、环保限产等因素导致供给减少推动的。
2. 高盈利与低估值并存
周期性行业估值到达历史低位，盈利也并不差。钢铁、房地产、煤炭和建材等周期性行业的估值基本处于绝对历史底部，或者距离历史底部10%左右，但是盈利水平都比历史估值低点要高。估值不能单独作为择时指标，但是绝对的低估值至少可以提供安全边际，使机构投资者敢于重仓并控制回撤。
3. 周期股配置阻力较小
交易层面看，周期性行业股价向上运行的阻力更小。年初至今，周期性行业股价表现普遍弱于市场平均水平，并且2018年上半年末公募基金对周期性行业的持仓不论与其他行业相比还是与自身历史持仓相比，均处于明显低配状态，持续深度回调导致周期性行业股票套牢盘不大。目前周期性行业的状况类似于二月份的计算机行业，尽管机构存在分歧，但是都没有筹码的投票权。因此，一旦政策利好超预期，周期性行业股价向上反弹的阻力较小，空间有望超过市场预期。
反弹能否持续？
自2010年经济下行以来，风格层面周期股跑输成长、消费以及金融，和指数走势基本持平。进一步地，除去2014年下半年至2015年上半年的大牛市时期，从较短的周期来看，10个周期股跑赢其他风格的时间段中，只有3段处于经济下行时期，且每段时间均不超过2个月。因此，经济下行背景下周期股反弹仍然是超跌反弹，持续性不强，短期可关注钢铁、建材、有色。
本文来源：Wind、网易财经
免责声明：本文由光大证券向其机构或个人客户提供，其内容基于光大证券及证券媒体已发布报告、资讯或数据的部分或全部内容，不构成对任何人的投资建议，亦不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。投资者据此操作，风险自负。光大证券力求本文内容及观点的客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。在任何情况下，光大证券不对任何机构/个人因使用本文内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。