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7月26日晚，纽约和上海迎来了资本市场罕见的远程连线“异地敲钟”，这在纳斯达克历史上尚属首次。拼多多正式在纽交所挂牌上市，最终发行价定为19美元，整体估值约240亿美金（约合人民币1624亿元）。上市首日开盘价26.5美元，较发行价涨39.5%。
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横空出世的“三岁小孩”拼多多
如果以1000亿元GMV（网站成交金额）作为里程碑的话，京东用了10年完成，淘宝用了5年，而拼多多只用了2年零3个月。这就是拼多多野火般的扩张速度。而采取“农村包围城市”策略的拼多多，也基本确立了电商领域“第三势力”的地位：根据金融时报网测算，拼多多的市场份额约为5.2%，遥遥领先身后的追赶者。
拼多多横空出世，迅速成为电商第三极的原因，已经被各路大咖详尽地分析过了：
1）补充了低线城市的电商空白，根据极光大数据2017年11月的统计，拼多多65%的用户在三线及以下城市，根据中商产业研究院数据，2017年中国农村网络零售额达到1.25万亿元，同比增长39.1%；
2）天猫/淘宝流量向大商家倾斜，小商家度日维艰；
3）通过微信的社交网络实现裂变；
4）补充了腾讯系非目的性商业的短板，京东的用户平均浏览时间显著短于阿里，体现了京东的用户目的性购买更明确，而用户在阿里上更是在“逛”，拼多多则更倾向于非目的性商业。
五环内的人理解不了的商业模式？
谈起拼多多的发展途径，创始人黄峥曾经说过：“我们的核心就是五环内的人理解不了”。
当阿里和京东逐渐转型精品化路线的时候，拼多多将消费重点全放到了三四线城市+县城乡镇。这为拼多多带来了独特的增长点，却也带来一些弊端：首先，拼多多经历了2017年野蛮的快速增长，投诉率远高于其他平台。商品同质化严重，除了比拼价格低，尚未形成拼多多的特色。其次，拼团模式长期持续性存疑，并未解决消费者注意力有限的问题。之所以用户更容易关注天猫上广告推广的或者搜索排名靠前的店铺，是因为用户注意力的稀缺。消费者注意力有限的局面依然没有变化，因此拼多多提供的不是解决方案，只是流量红利。随着流量红利和拼团新奇感的消失，拼多多可能需要重新审视它的销售模式。最后，拼多多客单价远低于其他平台，目前货币化能力相对较低。从各家平台公布的2017年数据来看，京东的客单价约为400元，阿里的在80-100元之间，而拼多多仅仅为33元，这意味着拼多多每单的物流成本占比会更高。
拼多多未来能否“钱多多”？
在招股书中，拼多多用一段煽情的笔触向投资者许诺了一个美好的未来：“如果你闭上眼睛，幻想一下拼多多下一个阶段的模样，它会是网络空间和实体空间的完美对接。拼多多将成为好市多（Costco超市）和迪士尼乐园的结合体，既为你省钱，又有娱乐价值。拼多多做的不仅仅是匹配买卖双方的需求，更考虑人际互动，用多中心的社交网络取代冷冰冰的超级AI。”
总体路线上，拼多多的未来发展可能主要有两个大方向。一是走传统路线，升级平台形象和用户的消费习惯，让用户愿意为商家的高毛利埋单，这也是淘宝曾经走过的路。羊毛出在羊身上，商家获得更高的利润率，拼多多才能提高平台的货币化率。二是对于日用品长期维持以略高于成本价的价格进行销售，以垄断基本日用品的消费场景。拼多多在招股说明书中将其与Costco对标，可能也是这个用意。Costco采用量贩的模式，以薄利多销的策略在沃尔玛称霸的美国开辟出了一片市场。
此前依靠人口红利疯狂扩张的拼多多，能否尽快结束“烧钱”找到稳定的盈利模式，将是机构投资者们关注的焦点。
本文来源：证券时报、Wind
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