每日策略 | 调整中逢低吸纳

周三A股三大股指震荡下挫。截至收盘，上证指数报2955.43点，跌1.00%；深证成指报9671.06点，跌1.43%；创业板指报1672.65点，跌1.30%。盘面上，数字货币概念延续强势，飞天诚信涨逾8%。芯片、5G、汽车电子等热门科技题材则跌幅靠前。

目前市场上的主要矛盾是大盘做多情绪尚好但成交量没有跟上。当前有政策托底，宽松预期也在增强，外资流入持续加速，近几个交易日题材热点轮动较快，但持续性都不太好，投资者在前期强势板块上要保持耐心，调整中逢低吸纳。

关注焦点：

（1）科技板块仍受关注

9月以来，市场冲高回落，高位调整的同时，投资者对未来市场方向的判断也趋于谨慎，与此同时，机构也在对上市公司的调研中探寻未来投资方向。Wind统计显示，9月份以来，有300多家公司接受了机构调研，其中，有200家公司调研机构数超过3家，从相关公司行业分布来看，资本货物行业最多，有38家，占比19%；其次是技术硬件与设备，有32家，占比16%。材料、软件与服务行业公司数亦较多。由此可见，在市场拉升过程中，科技板块仍然吸引了较多的关注目光。

（2）融资客精准高抛低吸

上证指数自9月17日调整以来，融资余额变动与指数涨跌呈现负相关关系，即指数涨时融资余额减少，指数跌时融资余额反而增加，在大盘围绕3000点震荡之时，融资客展现出了精准的高抛低吸本领。具体看，9月17日上证指数下跌1.74%，融资余额较前一交易日增加15.73亿元；9月18日-19日，两市小幅反弹，期间融资余额与17日相比增加了39.76亿元；9月20日上证指数上涨0.24%，融资余额减少24.92亿元；23日上证指数下跌0.98%，融资余额增加27.36亿元。Wind数据显示，上述区间内，在申万一级行业中，有23个板块实现融资净买入，其中，电子、计算机、非银金融、传媒、食品饮料、电气设备等板块融资净买入超10亿元，分别为27.64亿元、18.84亿元、14.53亿元、14.32亿元、12.55亿元、11.35亿元。钢铁、综合、有色金属、房地产、通信等板块遭遇融资净卖出，卖出金额依次为1071.44万元、2386.16万元、8397.90万元、23031.65万元、67063.15万元。

（3）险企：不宜过度悲观

综合多位保险机构权益投资经理的观点来看，目前市场有些过度悲观，而悲观背后的逻辑大多只是集中于重要数据发布期等时点，而并不是市场预期变了。他们判断，市场会延续向好，但波动或会加大，行业和个股的结构调整可能会开启。具体在行业配置上，部分保险机构近期都在做一些积极调整。一方面，有一些保险机构认为，科技龙头本轮行情还未走完，可以继续持有；另一方面，三季报行情叠加估值切换，可能是10月份最佳布局方向，可以考虑增持一些前期略低迷的大金融和大消费优质个股。