1.盘面回顾
周一（1月20日），A股三大股指全线收涨，上证指数再度逼近3100点关口，创业板指创出逾3年新高。截至收盘，上证指数报3095.79点，涨0.66%；深证成指报11115.88点，涨1.47%；创业板指报1982.18点，涨2.57%。
盘面上，医药板块升温，科创板硕世生物收获“一字涨停”。集成电路板块再掀涨停潮，晶丰明源、晶方科技、耐威科技等多股涨停。
2.核心观点
昨日两市小幅放量基础上，市场迎来上涨。近段时间以来，以科技股为代表的中小市值个股持续走高，使得创业板走势持续走强。本周是春节前最后一周，节日气氛加剧，操作时间有限，谨慎追涨，重点关注年报业绩超预期个股。
关注焦点：
（1）最新LPR报价维持不变
1月20日公布的LPR报价结果显示，1年期LPR报4.15%，较上月维持不变；5年期以上LPR报4.8%，同样较上月维持不变。
光大证券研报表示，结合1月份情况看，央行开年宣布全面降准0.5个百分点，释放长期资金约8000多亿元，并于1月15日新增3000亿元MLF投放，理论上符合LPR下调的一般规律。但1月情况也有不同之处：
一是资金面偏紧。进入中旬受现金投放高峰、缴税、政府债券发行缴款等因素的影响，资金面整体偏紧，且资金趋紧主要表现为非银机构之间，银行之间的资金面仍属季节性波动。
二是受早春影响，1月实际工作日仅为18天，信贷投放集中在中上旬，2月上旬信贷投放同样会受到一定影响，且根据季节性效应来看，2月整体信贷增长较1月份将出现较大幅度回落。从整个1-2月来看，大部分新发放贷款的定价基准依然参照12月LPR。因此，1月LPR若下调5bp，实际上对“开门红”时期贷款定价的下拉作用比较有限。
三是LPR改革降低企业融资成本的作用已经显现。央行货币政策司司长孙国峰近日透露，随着LPR报价稳中有降，企业贷款利率显著下降。“2019年12月新发放贷款中一般贷款利率为5.74%，是2017年第二季度以来的最低水平，比2018年的高点下降了0.55个百分点。8月以后新发放的一般贷款利率下降0.36个百分点，下降幅度比LPR下降的幅度要大。”这表明，目前我国贷款实际利率已出现下行，LPR改革降低企业融资成本的作用已经显现。更为重要的是，当前阶段贷款综合定价已经纳入MPA考核，这对银行的影响更大；相较而言，今年LPR的下调会更为慎重。
（2）1165家公司预告2019年业绩 逾六成报喜
截至1月19日，共有1165家公司发布了2019年全年业绩预告，其中预喜的公司有745家，占比为63.95%。与往年相比，2019年业绩预计增幅较大的公司，更多来自产业景气度改善、主营业务拓展以及创新能力提升。
1165家公司中，“报喜”的公司共有745家，其中361家预增、225家略增、26家续盈，133家扭亏；同时，共有323家公司因业绩下滑“报忧”，分别为95家预减、67家略减、62家续亏、99家首亏；另有97家公司尚不能确定业绩增减方向。
在预增的公司中，万集科技、星徽精密、闻泰科技等12家公司预计净利润增幅上限超过1000%，而预计净利润增幅上限超过100%的公司家数多达288家。与往年情况类似，导致净利润增幅同比大幅飙升的原因有三：一是上年同期基数低；二是迎来产业爆发机遇；三是完成资产重组，绩优资产增厚业绩。
（3）近80家公司年报预亏 商誉减值是巨亏主因
在春节日益临近之际，上市公司业绩预告紧锣密鼓发布，业绩大幅预增公司和业绩大幅亏损公司纷纷亮相。近期业绩预亏超400亿元的*ST盐湖令市场咋舌，但从目前A股公司披露的业绩数据来看，亏损的公司占比不足10%。
统计显示，截至目前，2019年净利润预计亏损公司有近80家。以预告净利润上限计算，10家公司净利润预计亏损超10亿元，*ST盐湖、科大智能、天广中茂亏损金额排在前三位。计提大额资产减值尤其是商誉减值是上市公司业绩大幅亏损的主要原因，一方面显示出经济增速下行压力下企业经营面临压力，另一方面则凸显出高溢价并购的潜在风险。
本文内容综合自：Wind、证券时报、光大证券研报
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