1.盘面回顾
5月11日，沪深两市震荡调整。截至收盘，上证综指下跌0.02%，报2894.80点；深证成指下跌0.29%，报10969.28点；创业板指下跌1.05%，报2102.83点。沪市成交额为2719.31亿元，深市成交额为4128.01亿元。
申万一级28个行业中，建筑材料、家用电器、通信行业涨幅居前，分别上涨1.80%、1.16%、1.04%；休闲服务、农林牧渔、有色金属行业跌幅居前，分别下跌2.21%、2.02%、1.12%。
概念板块中，西部水泥、汽车胎压监测、西部大基建等板块涨幅居前，低价股、猪产业、操作系统等板块跌幅居前。
2.关注焦点
（1）ETF四个交易日资金流出达108亿
随着疫情形势的好转，A股主要指数4月以均迎来上涨。Wind统计数据显示，4月以来，上证综指涨幅达5.37%，沪深300上涨7.79%，创业板指上涨13.02%。然而，部分投资A股ETF的资金“见好就收”，4月底开始阶段性撤离部分ETF。据银河证券基金研究中心自主的《股票ETF基金资金测算模型》计算，A股ETF基金在4月30日有33.66亿元的资金净流出，4月份净流出297.35亿元。
5月初依然在延续流出之势。银河基金统计显示，A股ETF基金在5月8日有13.62亿元的资金净流出。一周净流出71.60亿元，截至5月8日，5月份净流出71.60亿元，不过，今年以来总体保持净流入之势，A股ETF今年以来净流入456.96亿元。这也意味着，A股ETF在四个交易日里流出资金超百亿元。
Wind统计数据显示，截至5月8日，除去另类投资类ETF、QDII类ETF之外，A股ETF在近四个交易日内共缩水了103.53亿份，资金净流出达108.48亿元。具体来看，科技主题ETF资金流出量较大，华夏芯片ETF、华夏5G ETF资金流出量均在20亿元以上，银华5G ETF、广发芯片ETF资金流出也在7亿以上，华夏与国泰旗下的新能源汽车ETF资金流出量均在4亿元以上，6只科技主题ETF共流出71.06亿元，占资金流出总量的65.5%。
（2）次新股掀涨停潮，博弈风险加剧
5月以来，随着市场回暖，次新股近期持续走强，指数迎来罕见六连阳。
有分析指出，随着年报与一季报逐渐披露完毕，新股与次新股概念取代业绩增长概念成为新的市场热点。消息面，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》；随着企业复工复产，业绩向好的次新股迎来盈利和估值的双提升。
对于投资者来说，中新股就等于中了大奖。不过近两年，新股赚钱效应下降，或与市场行情、自身基本面、新股供给等都有关系。上市之初股价大多受到市场追捧，不过随着时间的推移，这些次新股股价出现分歧，有的大幅溢价，有的则陷入破发困境。2019年以来共有283只新股上市，以最新收盘价相对发行价计算，17只个股股价目前处于破发状态。
专家表示，高送转仅仅是一种“股本扩大、股份拆细”的账面处理，属于股东权益的内部调整，与公司生产经营和盈利能力无直接关联，对投资者持股比例没有实质影响，更无法提升上市公司价值。
在高送转已沦为概念炒作情况下，单纯以扩大股本、增强流动性为由，已难以合理解释公司高送转的动机。
同时，高送转宜被人信息合谋操纵、内幕交易等违规行为借道藏身，掩护减持套现、对冲限售股解禁压力等动机明显。
从既往表现来看，推出高送转公司的股价虽然在短期内有所上升，但基本呈现过山车走势，快涨慢跌、涨少跌多，中小投资者极易被“割韭菜”。
投资者要时刻谨记价值投资理念，在股价上涨乏力时落袋为安；理性看待次新股推出高送转，认真分析基本面，不要追高成为接盘侠。
（3）北上资金稳步买入，消费、科技、医疗大幅加仓，金融、信息技术遭调仓
5月11日，北上资金当日净流入26.47亿元，本月净流入55.04亿元；虽然近期北上资金单日流向幅度并不是很大，但整体保持持续流入态势。考虑到全球复工复产进程的加快，以及各国对经济的扶持政策，北上资金加仓A股的意愿增强。
4月中旬以来，北上资金买入力度虽然较之前有所减弱，但依旧维持连续买入的趋势，累计净买入200多亿元。Wind统计显示，从北上资金持股变动金额行业分布来看，日常消费和信息技术净买入均超过70亿元；此外，医疗保健、可选消费板块买入金额亦较多；除金融、能源、公用事业小幅减仓外，其余板块均不同程度加仓。
Wind统计显示，4月下旬以来，从北上资金持股变动市值统计来看，对部分消费类公司大幅加仓。其中，有36家公司4月下旬以来北上资金净买入超3亿元，其中，海天味业、贵州茅台、药明康德、美的集团、五粮液、潍柴动力等公司净买入额均超10亿元。
北上资金在加仓消费、科技股的同时，也对部分个股进行了调仓。Wind统计显示，有24家公司减仓金额超过2亿元，其中，净卖出金额最多的是中国平安，超16亿元，排名第二的伊利股份，减仓金额亦超过11亿元。此外，海尔智家、长春高新、亿联网络、白云机场净卖出金额均超5亿元。从净卖出金额较高的公司来看，近期涨幅较大的股及估值偏高的股成为卖出目标。
3.核心观点
大盘开始正式进攻2900点，但稍一突破，便有抛盘涌现，压力巨大。大盘在2900点和2950点之间除了要面对前期的套牢盘，还要面对半年线和年线的压力。除了这三重压力，大盘还要面对成交量不足的问题，目前这个级别的成交量不足以支撑大盘突破2900点到2950点之间的套牢盘区间。策略上，可以适当降低仓位，采取防守态势。
本文内容综合自：Wind、中证网、财联社
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