每日策略 | A股盈利增速有望上行

1月13日，沪深两市震荡反弹，三大指数均上涨，上证综指站上3100点。截至收盘，上证综指上涨0.75%，报3115.57点；深证成指上涨1.47%，报11040.20点；创业板指上涨1.62%，报1935.07点。沪市成交额为2585.24亿元，深市成交额为4095.06亿元。 

申万一级28个行业中有26个行业上涨，其中电子、汽车、计算机行业涨幅居前，分别上涨3.08%、2.17%、2.04%；仅有休闲服务、建筑材料行业下跌，跌幅分别为1.46%、0.38%。

概念板块中，半导体产业、光刻胶等板块涨幅居前；福建自贸区、海南省国资等板块跌幅居前。

光大证券策略团队认为，往后看，市场估值得到修复后仍不存在明显泡沫，由于市场对经济企稳的适应性预期在增强，因此对下半月密集的业绩预告需给予足够重视，我们看好中小创业绩继续改善趋势。未来1-2个季度A股盈利增速有望上行，且结构性通胀对政策宽松的掣肘将逐渐消除，“数据强，政策松”第一阶段有利于市场继续向好。

关注焦点：

（1）美的集团被又被外资加仓

北上资金向来以对政策研究透彻、对经济数据预测精准、对市场趋势敏感著称，自去年底以来，连续大幅净买入A股。今年以来仅仅1个多星期的交易，就净买入逾343亿元。并且操作上比以往更加激进，根据以往经验，北上资金对于短期暴涨的个股大部分都持减持的态度，但近期大北农、隆平高科、超图软件、登海种业等大牛股频频出现北上资金追高的身影。

截至昨日午间收盘，北上资金昨日再次净流入逾41亿元。北上资金已经连续21周净买入，如此持续大规模的净买入及不计成本的追高，是否预示其对中国经济的复苏报有极大的信心，对进一步宽松的货币政策也有较强的预期呢？

A股近期也显示出了极强的韧性，各主要股指均处于上升趋势当中，并不断创近期新高。昨日早盘，中小板指、深证成指强势拉升，分别再创1年半以来新高，创业板指更是创2017年10月以来26个月的新高。

另外，1月13日，据深交所官网披露的信息，截至1月10日，境外投资者通过QFII/RQFII/深股通持有的美的集团股份占公司总股本27.80%，创历史新高，进一步逼近28%的“限购线”。

（2）权益市场机会大于风险，多元配置降低波动

国内权益市场方面，整体机会大于风险，但全年出现单边上涨的概率较小。而美股虽短期内有望保持强势，但中长期预计上行弹性不足且波动幅度加剧。债市方面，预计利率债收益率前高后低，呈现震荡下行态势。商品类资产方面，短期避险情绪仍将是左右黄金价格走势的核心因素；不过，随着美联储扩表的进一步实施，以美元计价的黄金价格中枢仍会不断抬升，黄金的长期配置价值仍存。而原油全年仍将受到多重因素综合影响，预计波动率仍将维持高位。当前阶段，建议投资者继续维持权益类基金产品的高仓位配置，保持组合进攻性；并通过部分仓位参与中高等级信用债为主的固收产品，以控制组合波动风险。海外资产方面，可重点关注美股QDII及港股QDII的投资机会，在流动性宽松伴随市场情绪转暖的条件下，动态把握时机。同时，可通过适度持有黄金等避险资产，从而分散风险，实现攻守兼备的目标。

（3）12只业绩大增个股遭机构抢筹

自去年11月14日至2020年1月13日期间的龙虎榜当中，275只个股出现了机构的身影，其中140只股票呈现机构净买入状态，机构净卖出个股有135只。

机构净买入超过亿元的个股达25只，净买入前三名分别是中文传媒、中广天择、华扬联众，机构资金流入净额分别是3.05亿元、2.32亿元、2.26亿元。

在216只2019年增幅在五成及以上的个股中，近两个月（2019 年11月14日至2020年1月13日期间）机构净买入的共有12只，其中净买入金额最大的个股有：亿纬锂能年度净利润增长上限为185%，机构净买入1.43亿元；星期六净利润增长上限为2138.74%，龙虎榜机构资金净流入7563.93万元；精研科技业绩同比增长上限为343.72%，机构净买入6882.42万元。

另外，机构青睐的绩优个股自去年11月14日至2020年1月13日期间市场表现不俗，最出色的要数星期六，它涨幅高达242.98%。作为老牌女鞋企业，星期六是首家在A股上市的鞋业公司，因近期网红李子柒的爆火，被冠以“李子柒概念股”的星期六股价也疯狂上涨，吸引了众多投资者的目光。从去年12月13日至今，该股共涨停13次，成为网红概念股龙头。在这期间，尽管股东减持，也未能让其降下热度。