1.盘面回顾
上周五（2月28日），A股三大股指大幅低开后单边下行，沪指失守2900点关口。截至收盘，上证指数报2880.30点，下跌3.71%；深证成指报10980.77点，下跌4.80%；创业板指报2071.57点，下跌5.70%。2月28日，北向资金全天净流出51.37亿元，上周北向资金累计净流出293.41亿元，刷新单周历史次高净流出额。
盘面上，病毒防护概念逆势上扬，泰达股份等多股涨停。科技类题材全线回调，5G、芯片、云计算、国产操作系统等概念均跌幅靠前。
2.核心观点
光大证券策略团队认为，A股主要由国内政策经济周期决定，外盘波动仅是短期扰动，难以构成趋势性影响，而且全球疫情虽影响较大但不至于失控，宽松对冲政策已在路上。只要四大风险未全部出现，我们不认为市场有继续大幅下跌和新低的空间，后期国内政策逆周期调节力度加大将继续对市场形成支撑，鉴于市场估值已合理，若后市继续大幅下跌，我们仍建议买进。
关注焦点：
（1）2月中国制造业PMI创历史新低
《2019年国民经济和社会发展统计公报》显示，全年国内生产总值99.1万亿元，比上年增长6.1%，在经济总量1万亿美元以上的经济体中位居第一；对世界经济增长贡献率达30%左右，持续成为推动世界经济增长的主要动力源；人均国内生产总值首次突破1万美元大关；年末全国大陆总人口140005万人，比上年末增加467万人；全年居民消费价格比上年上涨2.9%，工业生产者出厂价格下降0.3%。2月份中国制造业PMI为35.7%，比上月下降14.3个百分点；非制造业商务活动指数为29.6%，比上月下降24.5个百分点，均创有统计以来历史最低。统计局表示，随着企业加快复工复产步伐，预计3月份我国采购经理指数将会改善。
（2）今年30只科技基金上报，逾百只排队候批
证监会官网数据显示，截至2月28日，今年以来有18家基金管理人最新申报的科技基金数量多达30只。叠加去年“报而未批”的71只科技基金，目前已经有上百只科技基金排队候批。其中，华夏基金、华宝基金申报数量为4只，分别在云计算与大数据主题ETF、电子ETF方向布局；易方达基金申报数量3只，在人工智能主题ETF、科技50ETF等领域皆有涉猎。另外，嘉实、南方、招商、博时基金等也各申报2只科技基金，积极抢占这一市场。
从申报基金类型看，场内被动基金是各家基金公司布局的重点。数据显示，今年以来申报的科技指数型基金多达21只，在科技基金中占比为七成。而申报股票ETF数量就到达17只，场内基金成为各家公募的必争之地。另外，华夏、南方，招商等7家基金公司还各申报了科技方向的主动权益基金，也将重点投向科技股市场。
（3）创业板整体业绩增长喜人，近九成公司预盈
截至2月28日，已有783家创业板上市公司克服疫情带来的诸多困难，披露2019年度业绩快报或年报，占创业板上市公司总数的98%。总体来看，2019年创业板上市公司近九成实现盈利，六成以上实现利润增长，整体增幅高达55%，经营业绩明显向好。
除了整体业绩向好，创业板其他亮点也不少。其中，龙头公司业绩增速保持在高位水平，高于整体平均水平。2019年创业板净利润超过5亿元的公司有51家，较2018年增加7家。这些龙头公司中近九成实现净利润同比增长，近三成公司增幅超50%，近二成净利润翻番，高于已披露业绩快报公司平均水平。蓝思科技、天宇股份、万集科技、温氏股份等公司受行业利好、销售收入增长、毛利率提升等多重因素影响增长率均达到200%以上。
行业方面，已披露业绩快报或年报的公司中，电气设备、国防军工、汽车、电子、公用事业、农林牧渔等六个行业业绩增幅较大，均高于100%。医药生物、国防军工、农林牧渔等行业营业利润率较高，均达到10%以上。
本文内容综合自：光大证券研报、上证报、证券时报
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