1.盘面回顾
7月1日，沪深两市三大指数表现分化。截至收盘，上证指数上涨1.38%，报3025.98点，深证成指上涨1.01%，报12112.96点，创业板指下跌0.76%，报2419.63点。沪市成交额为3698.84亿元，深市成交额为5374.08亿元。
申万一级28个行业中，休闲服务、房地产、食品饮料行业涨幅居前，分别上涨5.79%、5.09%、3.38%；仅有医药生物、通信、计算机行业下跌，跌幅分别为1.24%、0.42%、0.27%。
概念板块中，白酒、免税店、黄酒等板块涨幅居前，血液制品、光刻胶、生物实验室等板块跌幅居前。
2.关注焦点
（1）151家公司上半年预喜
2020年，在上证指数微跌之际，大部分业绩预喜股逆势飘红，营造局部赚钱效应。据Wind数据统计，截止7月1日，两市共有595家公司披露2020年上半年业绩预告，业绩预喜公司151家，占比近25%。
具体来看，预增68家，略增49家，续盈16家，扭亏18家；略减、预减、首亏、续亏分别为57、76、73、71家。另外，业绩不确定公司较多，达到171家。151只中报业绩预喜股今年以来平均上涨44.23%，大大强于沪指表现。
亮点方面，至少46家公司净利润翻番。新五丰预计净利润增幅最高，公司预计2020年上半年净利润约16000万元～24000万元,增长2561.86%～3892.79%。另外，大北农、三利谱、星网宇达、劲胜智能、雷柏科技等净利润增幅排名靠前。
这几年，监管层倡导价值投资，打击概念炒作。在价值投资大放光芒的时代下，业绩将成为机构投资者最为关注的领域之一。分析师表示，近期主流资金抱团取暖，重点在业绩白马、权重指标股上。考虑进入中报时间窗口期，建议以业绩为核心来把握中报行情。
据Wind数据统计，最赚钱的五家公司是深圳能源、新和成、立讯精密、比亚迪、三七互娱，中报净利润分别为23亿元、21.95亿元、21亿元、16亿元和14亿元。其中，深圳能源、新和成、立讯精密、大北农、歌尔股份、誉衡药业、北新建材、吉电股份等公司，不仅盈利能力强，业绩增长速度也非常快。
（2）北向资金上半年收获颇丰
回顾上半年，北向资金加仓并收获颇丰。上半年北向资金净流入1181.51亿元，其中沪股通资金净流入387.55亿元，深股通资金净流入793.96亿元。
随着北向资金加仓与市场上涨，上半年北向资金持股市值也在不断增长。北向资金持股市值由2019年末的1.43万亿元增长至今年上半年末的1.71万亿元，计算加仓的1181.51亿元，上半年北向资金浮盈超过1600亿元。
北向资金持仓市值已达1.71万元，具体如何持股？截至上半年末，北向资金共计持有2205只个股，其中沪市个股926只，深市个股1279只。
在个股持股量方面，截至上半年末，155只个股北向资金的持股量超过1亿股，其中京东方A、平安银行、方正证券、农业银行、长江电力、分众传媒、美的集团、工商银行、中国建筑等9股持股量超过10亿股。
在持有流通股比例方面，截至上半年末，上海机场、索菲亚、生物股份、韦尔股份、华测检测、生物股份、泰格医药等35只个股中，北向资金持有流通股比例超过10%，持有流通股比例超10%的个股从去年年末的24只增加到上半年末的35只。
在持仓市值方面，截至上半年末，25只个股的北向资金持仓市值超过100亿元，其中13只个股持仓市值超过200亿元。贵州茅台的持仓市值最大，达到1552.82亿元。
在持仓市值前十的个股中，仅五粮液、中国平安、招商银行被减仓。从市场表现情况来看，北向资金持有流通股比例居前、持仓市值居前的个股多数在上半年上涨，重仓股上涨也是北向资金上半年浮盈超1600亿元的关键，如北向资金持仓市值最大的贵州茅台上半年累计上涨25.10%。
（3）中央力推六项改革，四大板块迎风口
中央全面深化改革委员会第十四次会议强调，加快推进新一代信息技术和制造业融合发展，要顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，以供给侧结构性改革为主线，以智能制造为主攻方向，加快工业互联网创新发展，加快制造业生产方式和企业形态根本性变革，夯实融合发展的基础支撑，健全法律法规，提升制造业数字化、网络化、智能化发展水平。从中央力推的六大改革来看，涉及到资本市场的主要有四大板块，即国企改革、工业互联网、宅基地改革和媒体融合。
一是国企改革，6月11日，国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见。其中指出，实施国企改革三年行动，由国务院国资委牵头，10月底前出台相关政策。近期，江淮汽车引入大众混改、格力地产上市公司平台整合控股股东旗下的免税牌照、歌华有线注入广电网络资产上市等国企改革动作频频。
其次，相比国企改革，此次深改会议提到的工业互联网到是在高层会议中并不多见，显示高层对于这个行业趋势发展的重视程度。随着5G时代的来临，工业互联网必将是大数据之后的一个重点运用场景。
第三，宅基地改革在此前已经多次提及。在以往的行情中，宅基地往往会被市场理解为农村土地流转，因此资金关注的标的也基本上跟土地流转有关。
第四，媒体融合这个主题曾在去年初被市场广泛关注。此次提到建立以内容建设为根本、先进技术为支撑、创新管理为保障的全媒体传播体系。分析人士认为，除了央媒之外，一些拥有先进技术，同时又已经在海外布局的社交媒体平台也可能会受到相应驱动。
3.核心观点
上证指数在房地产等前期滞涨板块的带动下重回3000点，但3000点只是一个普通数字，而无更多含义，沪指重回3000点的消息短期可能会对市场情绪有所刺激，长期来看，市场涨跌还是由企业盈利所决定。随着市场正逐步重回“数据强、政策松”的政策经济周期第一阶段，市场上涨动力也将由货币驱动切换为盈利驱动。从风格上看，当前消费板块估值接近历史极值，7月进入中报季，消费板块中报业绩确定性较高，可能仍对这一风格具有一定支撑，但往后看，低估值的金融板块开始具备明显的配置价值。
本文内容综合自：Wind、中证网、光大证券研报
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