每日策略 | 震荡市中布局结构，关注主题性机会

8月28日，A股三大指数集体走高。据Wind数据，截至收盘，上证指数涨1.60%，报3403.81点；深证成指涨2.34%，报13851.32点；创业板指涨2.55%，报2757.84点。

申万一级28个行业板块收盘全部上涨。其中，休闲服务、医药生物、家用电器板块涨幅居前。

概念板块中，截至收盘，在线旅游、乳业、白酒概念板块涨幅居前；触板、水务（一致评级）、广电系概念板块跌幅居前。

（1）涨超20倍芯片龙头将迎千亿规模解禁

解禁市值规模最大的是韦尔股份，本周将有6.07亿股上市流通，主要为首发限售股和定向增发限售股，解禁市值高达1063.35亿元。公司上市满三年，最新收盘价较发行价涨超23倍，期间最大涨幅曾超过35倍。韦尔股份估值与股价的暴涨主要得益于积极的收购扩张战略。在近短短7年时间，韦尔股份就通过一系列成功的收购，成为了A股唯一实现泛模拟芯片全面布局的“光学龙头”。公司在2019年成功收购了两个影像传感器CIS设计公司，分别是豪威(全球CIS第三大供应商)和思比科，业务涵盖CIS设计、功率器件设计与销售和电子元器件分销。在成功并购后，公司2019年营收已超过世界排名第十的芯片设计上市公司戴乐格的营收。

碳纤维龙头企业光威复材解禁市值规模为150亿元，位居第二。解禁股主要为首发限售股。公司碳纤维行业龙头之一，碳纤维是航空航天和风力发电等领域的重要材料。

浦发银行、牧原股份和中信建投的解禁市值同样在50亿元以上，分别为130.57亿元、116.94亿元及80.52亿元，浦发银行、牧原股份主要是定增限售股，中信建投为首发限售股。

此外，有12股解禁市值均不足亿元。其中成都银行和联创股份的解禁市值均不足千万。联创股份的解禁市值为91.81万元，规模最小，本周将有29.71万股上市流通，主要为股权激励限售流通。

（2）邓晓峰、王亚伟等私募大佬们最新A股持仓来了！

上市公司2020年半年报披露即将进入尾声，知名私募大佬的持仓悉数浮出水面，受到市场关注。值得注意的是，淡水泉投资赵军，重阳投资裘国根，高毅资产邓晓峰、冯柳，千合资本王亚伟，正心谷林利军，林园投资林园，盘京投资庄涛等私募大佬，二季度都积极投入A股市场。

第一，高毅资产：邓晓峰依旧重仓紫金矿业。百亿私募高毅资产的动态备受市场关注，一方面，高毅资产首席投资官邓晓峰在今年二季度新进了建投能源，加仓了万东医疗、福斯特、宏发股份等公司，对紫金矿业仍然重仓持有，减持了黔源电力。第二，正心谷重仓新宝股份。原汇添富掌门人林利军创建的正心谷，旗下掌管的几只基金也出现在上市公司的十大股东名名单中。其中，近10亿重仓持有新宝股份。第三，淡水泉增持北大荒。擅长逆向投资的淡水泉投资掌门人赵军，在今年二季度增持北大荒，旗下五只产品同时持有该股票；同时增持了苏垦农发、洁美科技、濮阳惠成等公司，对启明星辰持股不变。第四，林园15亿买片仔癀，盘京新进震安科技、诚迈科技等。庄涛掌舵的百亿私募盘京投资，则重仓持有震安科技、诚迈科技、仙乐健康、江山欧派和海欣食品。第五，王亚伟新进保税科技，景林新进华发股份。原“公募一哥”王亚伟的千合资本，今年二季度新进了保税科技，昀沣16号持有200万股；同时增持了卓易信息，旗下4只产品同时持有该股103.39万股，对凤凰光学保持持股不变。第六，重阳投资对国投电力持股不变，礼仁投资持有水井坊。另外，量化百亿私募明汯投资旗下明汯价值成长一期私募投资基金，二季度新进/加仓一大批公司，截至27日晚，合计出现在40多家公司的前十大流通股东中，持仓十分分散，持股市值也不算大，包括中电电机、赛腾股份、米奥会展、宝莱特、伊力特等。 

（3）北向资金动向盘点：“换子”电动汽车

根据港交所公布的最新2142只沪深港通标的持股情况，8月27日，北向资金买入、卖出金额均较前一日有一定程度减少。当日，北向资金买入451.4亿元，卖出461.4亿元, 总体净卖出10亿元。截至当日收盘，北向资金总持仓市值约19770.7亿元。

8月27日，北向资金流向颇为纠结，早盘震荡净流出，约10:30分至下午1:30分小幅净流入，此后再度净流出。值得注意的是，A股当日在尾盘出现一波拉升，从北向资金的流向来看，其并没有深度参与。

Wind统计分析发现，8月27日，从净买入金额上看，北向资金加仓排名前五的行业依次是：汽车、传媒、计算机、电气设备、医药生物；净卖出方面，金额前五的行业分别是：食品饮料、银行、电子、公用事业、国防军工。临近两节，却再度重手减持食品饮料，这预示：在当下的估值水平下，以及北向资金在食品饮料行业上的较重仓位分布，食品饮料行业后续需要更多的接盘资金，才能再次上冲。考虑到中秋、国庆两节已经临近，白酒的消费旺季即将来临，食品饮料行业的热度提升，并非没有契机。

Wind数据统计，8月1日至27日，基金公司调研了160家上市公司。其中，歌尔股份、宏发股份两家公司获得上百家基金组团调研，洽洽食品、新产业、分众传媒、德赛西威、中科创达、海鸥住工、生益科技、金山办公、南极电商等9家公司获得50家以上基金公司扎堆调研；华阳国际、汇川技术、贝达药业、锦浪科技、虹软科技、领益智造、一心堂等71家公司前来调研的基金公司也均超过10家。

按行业分类看，8月以来公募基金经理调研的160家公司中，电子、计算机科技类公司居多，合计37家；此外，医药生物、机械设备和化工行业也较受基金青睐，接待基金公司数量分别为17家、14家和14家，前五行业合计有82家公司迎来基金调研，占比超过半数。

①继续看好顺周期复苏受益行业：7月底发布的8月策略观点中，我们提出PPI同比增速上行的拐点有望带动市场风格转向经济复苏更相关的周期股，8月行业涨幅排名靠前的行业中，周期性行业的数量明显增加。我们认为，三季度施工旺季仍对周期品价格形成支撑。从库存周期来看，国内大部分产业仍处于去库存阶段，其中周期中游加工业库存去化较快，供给侧改革后周期性行业并没有经历大幅的资产扩张，也有利于下游需求向中游盈利传导。整体来看，我们基于投资的继续回暖和海外的复苏，继续看好基建地产链（有色、建材、化工、机械、轻工、白酒）、受益出口的化学纤维、交运、家电板块。②科技板块仍受高估值限制，分母端受流动性的紧平衡、IPO供给增加、市场情绪下降等因素的不利影响，分子端有所分化，5G创新周期及“无接触经济”的蓬勃发展对科创板块业绩形成长期利好，美国对华为的打压对相关产业链的业绩形成中期利空。从估值和业绩匹配度来看，继续关注苹果产业链、TWS耳机及无线充电渗透率提升带来的机会。③9月下旬至10月有望开启“十四五”主题行情，关注军工、新基建、国内大循环等主题性机会。