光信每周策略 · 20201211
上周策略回顾：
上周策略标题直接表达了我们的观点《指数量价背离，板块轮动加快》量价背离意味着后继上涨乏力，板块轮动说明资金表现的越发浮躁，暗示着一轮波动即将展开。但由于流动性短期已收无可收，加之尚有多个板块存在短中期的投资机会，所以指数的震荡会显得比较温和，这些机会将会出现在，顺周期、消费、新能源及新能源汽车产业链、金融等板块中。
本周周中策略短评回顾：
周三我们把对市场短期观点发送给订阅了光信策略“精华版”的投资者，标题为《创业板再次靠近强阻力位》主要内容为“创业板指数再次靠近强阻力位，从8月份至今已经三次触及两次靠近，前三次触及和一次靠近后均出现了大幅回撤，有意思的是每次回撤的比例均为10%左右。如果这次也是如此简单的波动那么震荡低点应该在2480点附近，这里离整个箱体的下轨2400点也不远了。对于创业板我们依然认为短期估值过高，单就指数而言相对更看好沪深300及中证500的中长期机会。板块上前期反复强调的新能源及新能源汽车产业链、顺周期、消费、金融等依然会有表现的机会”。
今日观点：
本周各大指数均出现了宽幅震荡，特别是沪深300指数。由于上周缩量新高，就可直接定义为假突破行为，这种走势一旦成立会迅速出现反向运动。创业板则再次靠近强阻力位之前三次触及一次靠近后均反向运行近10%左右，虽然这并没有必然性，但值得作为重要参考依据，毕竟创业板指数整体估值处于历史次高位，短期没有大幅向上的动力存在不如先主动向下打出未来上涨的空间。
沪深300指数及中证500则和创业板有很大的区别，前者包含了新能源、新能源汽车产业链、顺周期、金融等板块中最核心的上市企业，后者涵盖了作为明年经济复苏发动机的众多“腰部”行业，其还是自2007年至今年化涨幅最大的指数之一，中长期投资机会巨大。
我们认为虽然各大指数短期均出现了大幅波动，但市场整体赚钱效应依然存在，这说明有不止一个热门板块出现了持续上涨的走势。其实上述我们提及的所有板块加上本周突然再次活跃的医药，在这段时期内均有领涨个股出现，一旦一个板块有领涨个股，就会有跟风品种，如此就形成了板块化的上涨，而非一个品种的单打独斗。为何上述板块能出现板块化的赚钱效应呢？因为它们代表着未来，这个“未来”也有短中长期之分，短中期顺周期因为明年开始经济预期强劲复苏会走的更强。中长期新能源及新能源产业链、金融、消费、医药及半导体芯片等确定性较强的板块会胜出。投资者在操作中要分清其中的关系，看清事物的本质，价投者不要被短期波动的表象所困惑，交易者也无需太关注指数的波动，市场只要存在赚钱效应即可，记得2018年当沪指全年最大跌幅超过1000点时，每月都有少则十几家，多则百余家股价上涨幅度超过30%以上的公司，当下环境远比那时友善的多的多，谈何没有机会呢？
指数的波动是一种常态，因为事物总是在运动，如何在这种常态中寻找稳定的盈利模式才是各位投资者长期需要思考且实践的，当下控制下仓位，调整下持仓结构，多观察场内热点的变化，或许是一种不错的短期策略。
光大证券金融产品总部
范勇（S0930610120002）
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