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盘面观察
4月25日，三大指数全天低开低走，沪指午后跌破3000点关口，刷新2020年7月以来新低，深成指盘中跌超6%，恒瑞医药、新华保险跌停，招商银行跌超7%。个股呈现普跌态势，两市超4500股飘绿，超360只个股跌停，近千股跌超9%，全天成交达8969亿元。截止收盘沪指跌5.13%，深成指跌6.08%，创业板指跌5.56%。
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策略研判
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市场热点
国家组织人工关节集中带量采购的主要原因在于两点：（1）人工关节使用量大。2019年我国人工髋、膝关节置换手术量已超过90万例，且仍在以接近每年20%的速度快速增长，而老龄化将进一步催化相关需求增长；（2）价格昂贵。集采前，人工膝关节价格约4万元，髋关节价格约2万元，不少患者因此望而却步。
从行业角度看，随着人工关节集采全面落地，短期相关企业或面临较大业绩增长压力。中长期看，我国各关节的原材料差距不大，在生产工艺、产品质量、成本控费等方面有优势的企业将拥有更强的话语权。随着人口老龄化加剧带来市场规模增长，集采后的产品渗透率持续提升，叠加国产替代进程不断加快，国产关节龙头有望快速成长。
根据市场公开资料显示，相关产业链上市公司包括：康缘药业、大博医疗、三友医疗、华润三九。
据财联社消息，住建部党组召开学习会议，指出要抓紧落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》部署，重点围绕城市更新、城镇老旧小区改造、保障性住房建设、地下管网建设和改造等方面，研究采取更大力度的政策举措，推动释放内需潜力。
近年以来，我国管道爆炸事故频发，夏季洪涝灾害后排水排污效果差的矛盾进一步凸显，老旧管网改造亟待发力。可以发现，近期地下管网改造多次在重点会议上被提及，城市管网改造的需求有望明显提升。
材质层面，球墨铸铁管道和塑料管道提升空间有望更大。1）球墨铸管：行业技术壁垒较高，竞争格局稳定。截至 2013 年，我国城市供水管道中离心球墨铸管占比大约在34%（日本为93%）。2）塑料管道：应用最为广泛，当前我国塑料管道在各类材料管道中平均市占率超过55%，市场空间超3000 亿元，长期市占率仍有进一步的提升空间。
落脚到A股市场，水利工程建设、地下管网改造发力有望带动管道行业需求大幅增长。塑料管道和离心球墨铸管系供水系统中最常见的管道，对应需求将大幅提升。可以把握相关管道制造公司。
根据市场公开资料显示，相关产业链上市公司包括：新兴铸管、东宏股份、雄塑科技、伟星新材。
本文内容综合自：Wind、财联社、光大研究所
沙红晶 S0930621060011
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