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周末要闻 ✨
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重磅会议公告：我国经济总量占世界经济的比重达百分之十八点五，提高七点二个百分点。 -
重磅会议公告：坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。 -
重磅会议公告：加快发展方式绿色转型，发展绿色低碳产业，推动形成绿色低碳的生产方式和生活方式。 -
重磅会议公告：如期实现建军一百年奋斗目标，全面加强练兵备战，提高人民军队打赢能力。 -
重磅会议公告：基本消除重污染天气，基本消除城市黑臭水体，加强土壤污染源头防控。 -
重磅会议公告：坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，强化国家战略科技力量。 -
发改委：APEC加强供应链韧性促进经济复苏论坛定于11月2日召开 -
刘昆：G20各方应加强宏观政策协调 防止一些国家政策调整产生严重负面外溢效应 -
财政贴息贷款助力医疗新基建 机构预计释放数千亿元医疗器械市场需求 -
中钢协：预计钢材需求将逐步回升 钢铁行业主要指标将出现积极变化 -
全国建材家居卖场9月销售额环比微涨 -
世行行长：全球经济正逼近衰退 -
美元高歌猛涨之际 IMF敦促各国维持外汇储备 -
IMF总裁：新兴市场和发展中国家面临“三重打击” -
沙特外交部证实美国曾要求主要产油国把减产原油的计划推迟一个月。 -
拜登称英国特拉斯政府减税方案是错误：“不是只有我这么认为” -
美国财长耶伦：美国最近的CPI数据显示需要采取更多措施来遏制物价上涨 -
欧洲央行行长拉加德：预计将会在接下来的会议进一步加息 -
瑞士信贷正准备出售其国内银行部分业务填补资金缺口
02
下周策略 ✨
核心问题
十一长假结束没有迎来开门红，但迎来了市场的止跌企稳。三大指数集体探底回升，也大幅缓解了大家的调整焦虑。市场止跌企稳之后，当前底部效力如何？是快速向上修复，还是震荡筑底？市场企稳之后的修复速度与方式如何？是当前策略分析需要重点解决的问题。
一、 有利窗口与超跌动能相互叠加
在内外环境都有压力的情况下，市场的内生性反弹往往都要基于超跌的前提，这是低位资金愿意进场的关键。当前市场超跌是共识，但长假之后我们提示关注的一些重要因素出现了改变，也是驱动资金愿意进场的重要因素。其中社融数据的超预期回升，是10月12日市场见底回升最重要的驱动。9月新增社融3.53万亿元，明显高于Wind一致预期的2.8万亿元，同比多增6245亿元，拉动社融同比增速从8月的10.5%回升至10.6%；9月人民币信贷新增2.47万亿元，高于Wind一致预期的1.76万亿元，同比多增8100亿元，同比增幅创2020年2月以来新高。从结构上来看，9月信贷规模同比多增的规模中有80%由中长贷贡献，中长贷占比达到了今年以来的最高水平。其中我们一直提示中长期贷款的好转，是经济复苏和重回扩张的先导信号，也是资本市场能企稳的先决条件，如今来看9月信贷数据已在一定程度上验证了目前市场底部区域的有效性。
其次，长假之后三季报窗口正式开启。优质赛道龙头抢先发布预告数据，为自身股价的低位修复提供了动力和信心。宁德时代等龙头收入与利润的双达标，牵引了赛道股的止跌企稳，也在关键时刻稳定住了赛道股的信心。此外，医药医疗板块的全线爆发，也来自于估值底、政策底、业绩底、持仓底的相互叠加。市场能企稳，最优质的公司一定要能先反弹先站稳，赛道股与绩优股情绪的好转得益于三季报窗口的开启。
再则，重磅会议窗口正式开启，市场围绕重磅会议窗口的维稳预期展开博弈，为反弹构筑了一个稳定环境。在安全与发展的大会主题预期之中，信创板块全线反弹，尽管业绩不能看，但在关键时刻让多头看到了新方向。
最后，美国9月CPI数据披露之后，外围市场完成阶段性消化。叠加10月美联储加息空窗期，外围流动性收紧对A股的压制暂时性的减弱。国内数据窗、三季报窗、重磅会议窗，多个重要窗口的有利叠加，为市场止跌企稳提供了驱动力。
二、风险偏好缓修复
市场止跌企稳信号出现之后，市场的关注点逐步转入底部级别和行情修复速度、高度的预期上。反弹行情的修复力度，依然面临很多考验，就此高调宣布市场完成大底构筑还略显过早。从国外来看，海外加息的风险并未结束，明年加息的节奏也尚未确定，就此判定加息进入尾声，更多只是猜想和期盼。结合外围和港股市场的表现来看，它们并没有现出本轮调整的底部，特别是与A股联动性较强的港股依旧处在弱势格局当中。在外围并没有企稳的背景之下，海外市场的下跌波动依旧会干扰A股的运行节奏，北向资金净买入的持续性也存在变数，除此以外在海外加息力度不减的背景下，对人民币贬值的压力预期并没有完全解除。因此，由海外流动性收紧引发的一系列传导并没有走远，未来会是A股反弹需要面临的干扰性因素，以及风险偏好修复的不确定性。
从国内来看，虽然社融数据好转强化了经济底的预期，但宏观经济的结构性好转依然还需要更多信号的强化。比如目前依旧低迷的地产销售，以及饱受疫情困扰的消费服务业，它们依旧是经济复苏过程中，市场关注的结构性重点，它们能否真正企稳复苏，决定了经济复苏的成色与力度。而它们的复苏企稳，依然有赖于政策的发力和更多时间的等待。
策略
总体来看，多个有利窗口的叠加，为市场止跌企稳提供了关键驱动力，市场情绪与风险偏好进入修复期。但在海外与国内负面因素没有完全解除的背景下，市场的反弹仍会面临反复，风险因素并没有远去的背景，也会影响反弹修复的速度与力度，因此市场风险偏好与指数的修复依然偏向于慢修复多反复的运行特点。策略上，建议关注医药医疗、汽车一体化压铸、券商、教育等方向。
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本周明星股回顾 ✨
医疗器械：迪瑞医疗
医疗检验仪器及配套试纸试剂的研发、生产与销售。
体外诊断：浩欧博
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下周新股 ✨
注：实际数据以发行上市当日数据为准
内容来源：财联社、央行网站等
