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周末要闻 ✨
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中国证监会、财政部与美国监管机构签署审计监管合作协议 -
国家发改委：总体判断今年全年3%左右的CPI预期调控目标可以实现
国家能源局：推动页岩油勘探开发取得更大突破
蔚来合肥第二基地明年下半年导入第二款新车
上海第三批集中供地：35宗涉住宅地块起始总价1030亿元
国务院安委会部署加强电动自行车全链条安全监管
美光拟斥资1600亿美元 在得州奥斯汀附近设厂
2025年中国自动驾驶决策层软件市场规模有望达747亿元
我国亚轨道运载器重复使用飞行试验取得圆满成功
Strategy Analytics：到2029年电动汽车动力系统市场规模将突破1000亿美元
订单缩水 世界先进和力积电放缓建立新工厂
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下周策略 ✨
核心问题
又是大分化的一周，主板成为了抗跌的主角，近几月来多头进攻的主阵地中证1000则成为了风险释放的主要方向。面对美联储更鹰的加息态度，面对中美金融审计协议的达成，多空事件交织之下，如何理清这些重要事件的头绪，市场究竟会如何演绎？本周策略将重点由此展开。
一、外部流动性收紧预期再强化
周末大事件当中，影响行情的好消息与坏消息都有，多空交织在一起时，是行情最难判断的时刻。全球央行年会如期召开，美联储主席鲍威尔给出了更鹰派的表态。开会之前，市场都预期会有鹰派发言，但实际结果是比市场预期的还要鹰。这些超预期的部分在于美联储对通胀控制在2%以内的表态，从必要变成了务必坚持，对通胀的容忍度更低，这也意味着未来加息力度不会减弱。本来大家觉得7月是全年美联储加息最鹰的时刻，全球央行年会之后，市场认为这个最鹰的阶段还会继续，比如即将到来的9月加息力度不会低，11月和12月也是继续加息的节奏。所以从市场影响来看，加息继续意味着内外经济下行的压力会继续加大，加息节奏暂缓的预期基本落空，外围流动性收紧的持续时间会更长。
在外部流动性收紧预期强化的背景之下，全球经济减速甚至衰退的预期也会更强，由此引发的外围波动会加剧。此前外围低波动，加息弱影响的有利于A股修复的环境基本被改变。对市场的直接影响在于，外围干扰的加剧会压制A股风险偏好的提升，没有风险偏好的提升，涨幅过高的赛道板块都会遭受兑现压力的影响，过去一周市场也确实是这样在演绎。
二、市场进入结构性风险释放阶段
从市场本身来看，结构性的兑现压力消化，是结构性风险释放的主要矛盾。过去一周，我们看到的市场表现是中证1000和创业板从修复的箭头变成了调整风险释放的主要区域。市场的结构性修复行情转变成了结构性风险释放，主板纹丝不动有韧性，中小盘释放压力。
外围流动性收紧预期更强，导致A股风险偏好下行，是A股内在矛盾被触发的关键因素。赛道股的兑现压力集中释放，是当前市场调整的核心因素。从4月26号见底反弹到8月24号高位放量调整，赛道股的反弹历时四个多月，在一轮中级行情的演绎之下，赛道股经历了超跌反弹，分化修复，高低切换，冷热切换几乎全部的上涨过程。涨幅大，估值消化压力大，交易拥挤这些矛盾都在成为制约赛道股行情修复的内在矛盾。内在交易拥挤与兑现压力，外部风险偏好被抑制，是当前小盘股，中证1000，创业板需要消化的压力，目前来看可能只是开始。
策略
总体来看，外部流动性收紧预期被再次强化，市场风险偏好再次进入强转弱的切换。在此背景之下，小盘股、赛道股、中证1000成为兑现压力的主要释放方向，是结构性的风险区域，需要作出规避。大盘股在政策对冲和托底之下，四个月以来的涨幅并不大，具备一定的韧性，会在结构性风险释放当中表现更为抗跌。策略上可关注煤炭、航运、农药、白酒等方向。
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本周明星股回顾 ✨
储能：德龙汇能
食品：黑芝麻
04
下周新股 ✨
注：实际数据以发行上市当日数据为准
内容来源：财联社、央行网站等
