商誉减值风险不断暴雷？如何规避？
在财报披露期，从来不乏向下修正业绩的公司。截至2019年1月7日，有9家公司对业绩预告进行修正，其中6家向下修正了业绩预告，包括常铝股份、中捷资源、报喜鸟等。从修正原因来看，主要系三点：商誉减值、上下游行业景气度低迷及投资收益下降。
具体来看，受商誉减值影响的有3家。以常铝股份为例，其于2018年10月22日首次对其2018年度业绩进行预告，净利润预计同比下降（中值）37%；去年12月29日发布业绩修正公告，预计净利润由下降转为亏损。主要系子公司朗脉洁净计提了大幅商誉减值，导致常铝股份2018年度净利润将亏损3.8亿元至4.5亿元。
商誉减值究竟是什么？如何规避商誉减值风险？一起来看看吧~
商誉是什么？
《企业会计准则第20号——企业合并》中对商誉的定义为：在非同一控制下的企业合并中，合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额。商誉产生的本质，是并购方看重被并购方整体未来的发展潜力和获利能力而愿意支付的溢价，是被并购方不可辨认的部分资产的价值（如品牌等）。简单点说就是，一个商品价值100元，然后买家认为东西不错，给了200元，中间的差价就是商誉，200元-100元=100元，这多出来的100元就是买家的商誉价值。
放在股市中呢？也就是说，一家上市公司，认为一家没有上市的A公司十分具有前景、潜力，或者存在着某项技术、其他的战略需求，所以想入股或者收购，而A公司的净资产、可辨认的资产价值只有1000万元。但是，A公司的老板认为自家公司能值1个亿。在这个时候，两家公司谈来谈去，最后终于谈成了以1个亿的价格全资收购A公司。本身A公司价值1000万，却以1个亿的资金收购，中间就存在着9000万的商誉计入。
年底需进行商誉减值测试，主要是对上市公司的商誉部分进行测试，原来1个亿收购的1000万价值的A公司也就会接受这部分的商誉减值测试。
如果说原来在收购A公司的时候，那一年A公司为企业创造的现金回收为500万，而到了今年能够创造的价值为800万，那就没有问题。但是创造的价值回收低于了500万，那么就需相对应的进行商誉价值。并且，如果可辨认的价值1000万也存在减少，那么也就会相对应的减值。
商誉减值“暴雷”前有哪些迹象？
商誉作为一项资产是具有减值风险的，资产减值意味着该项资产能为企业带来的经济利益低于入账时的账面价值，计提商誉减值将对当期的利润直接造成负面影响，并且商誉减值一经计提将不允许转回。对于商誉而言，被收购企业出现以下迹象表明商誉可能将出现减值：1）被收购的企业的现金流或经营利润持续恶化或明显低于形成商誉时的预期，特别是被收购方未实现承诺的业绩；2）被收购的企业所处行业产能过剩，相关产业政策、产品与服务的市场状况或市场竞争程度发生明显不利变化；3）相关业务技术壁垒较低或技术快速进步，产品与服务易被模仿或已升级换代，盈利现状难以维持；4）核心团队发生明显不利变化，且短期内难以恢复；5）与特定行政许可、特许经营资格、特定合同项目等资质存在密切关联的商誉，相关资质的市场惯例已发生变化，如放开经营资质的行政许可、特许经营或特定合同到期无法接续等；6）客观环境的变化导致市场投资报酬率在当期已经明显提高，且没有证据表明短期内会下降；7）经营所处国家或地区的风险突出，如面临外汇管制、恶性通货膨胀、宏观经济恶化等。
安信证券的陈果曾在专题报告中指出，就2017年来看，业绩承诺不达标是商誉巨额减值的重要原因：2011年以来，创业板上市公司作为竞买方的共有3034 个并购案例，按照业绩承诺完成日统计，2014-2017年业绩承诺净利润规模不断上升，分别为80.48亿元、180.59亿元、315.19亿元、443.20亿元。从2017年创业板业绩承诺来看，业绩承诺不达标的的并购事件占比为 35.32％，明显超过历史平均水平（2013-2016年业绩承诺不达标的并购事项比重分别为15.38％、14.29％、17.32％、20.23％）。
商誉减值对各板块净利润影响有多大？
从2017年来看，创业板中商誉减值占当年实现净利润的比重最大。主板、中小板、创业板2017 年实现净利润分别为32158.65、2883.75、819.62亿元，2017年商誉减值占其全年实现净利润的比例分别为0.42%、3.56%、15.28%，创业板中剔除坚瑞沃能（2017年商誉减值46.15亿）后，商誉减值占净利润的比例下降到9.23%。
从历年商誉减值影响剔除前后各板块的净利润增速来看，商誉减值的影响从2015年开始逐渐显现，商誉减值对主板净利润增速影响较小；对中小板净利润增速的影响虽然不算太大，但呈现逐年扩大的趋势；商誉减值对创业板的影响最为显著。
哪个行业易爆雷？
TMT和医药生物等商誉规模高企的行业成为 2017年商誉减值的“重灾区”。2017年商誉减值规模较大的行业分别为传媒、电气设备、采掘、计算机、医药生物、电子，商誉减值规分别为 66.83、55.15、40.63、28.51、25.81、25.57亿元，其中传媒中的ST巴士、电气设备中的坚瑞沃能、采掘中的中国石油分别计提15.38、46.15、37.09亿元的商誉减值，将这三只商誉减值规模在10亿以上的个股剔除后，电器设备和采掘商誉减值规模下降到9、3.54亿元，而传媒行业商誉减值规模仍然高达51.45亿元。剔除三只商誉减值规模在10亿元以上的个股后，商誉减值规模较大的行业分别为传媒、计算机、医药生物、电子，减值规模分别为51.45、28.51、25.81、25.57亿元，这四个行业存量商誉的规模和商誉占净资产的比重也排在所有行业的前列。
从发生商誉减值公司数量来看，医药生物、机械设备、计算机、传媒、化工、电器设备、电子行业2017年发生商誉减值的公司数量较多，分别为49、44、41、39、38、33、31家，占该行业所有公司的比重分别为17.50%、14.01%、20.81%、26%、12.1%、17.84%、14.35%，与减值规模靠前的行业也基本一致。
目前商誉减值会计处理或改摊销，对A股有何影响？
近日，财政部有关机构释放出对商誉会计处理办法调整的最新提议。财政部会计准则委员会网站1月4日发布信息显示，近期，财政部会计司针对会计准则咨询论坛中的“商誉及其减值”议题文件征求了会计准则咨询委员的意见，大部分咨询委员同意，随着企业合并利益的消耗，将外购商誉的账面价值减记至零这一商誉的后续会计处理方法。
商誉如果从减值改为摊销，最大的好处是平滑业绩波动，不会再出现骤然“爆雷”的情况；但另一方面，最大的坏处是每年都将有一笔损失，对商誉占比较高的公司不见得是利好。
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本文来源：证券时报、第一财经
