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周末要闻 ✨
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工信部：制定出台能源电子、高端医疗器械等产业创新发展促进政策 加快推进大数据、云计算、人工智能、机器人、绿色环保等产业发展壮大 -
医保部门：全国统一的生育保险制度出台前 严禁各地自行调整 -
苹果曝出严重安全漏洞 黑客可全面控制设备 -
国家能源局：按适度超前原则做好“十四五”电力规划中期评估调整工作 -
多部门：通过政策性银行专项借款 支持已售逾期难交付住宅项目建设交付 -
财政部：研究指导地方用足用好专项债务限额 -
中央网信办：我国新一代信息基础设施正朝着高速泛在等方向加速演进 -
中央网信办：推进重点领域数字产业发展 提升数字经济发展的核心竞争力 -
工信部：机器人行业上半年已披露融资金额超50亿元 -
半导体设备厂应用材料第三季营收创新高 产品仍供不应求 -
集邦咨询：Micro LED大型显示器晶片产值估2026年达27亿美元
02
下周策略 ✨
核心问题
指数与风险偏好继续缓修复，中证1000的结构性行情向创业板传导，赛道股涨跌都是主角。行情走得慢，遇到干扰总会让投资人忐忑，面对高温限电，市场对宏观面的担忧又在加深。高温限电对行情的影响该如何评估，缓修复的行情结束了没有？本周策略将由此重点展开分析。
一、高温限电干扰有限
持续高温与大旱，让能源保供担忧增强。多省连续高温、汛期枯水、用电负荷大增，生产限电预期大幅增强，这是高温限电下一系列反应。目前影响最大的区域是四川，已经启动了能源保供的最高应急响应。
其实大规模的集中性限电从2000年以来一共经历了四次，本次高温限电并不是孤例而无法评估。通过对四次限电的比较性研究，我们发现限电一般分为两类，第一类是政策性的主动限电，比如去年刚经历的能耗双控限电限产。第二类限电，是因为自然灾害引起的限电，比如2003年高温枯水与本次较为类似，还有2008年冰雪灾害引起的电力设备受损。
从4次大规模限电事件来看，政策目标导致的主动限电对工业生产影响较大，如2010年和2021年。而由于天气等原因导致的客观限电则对工业生产的影响较小，如03年下半年工业增加值当月同比仍持续上升，2008年初工业增加值同比也仅在1月下滑，2月企稳，3月回升。遇到自然灾害引起的限电，通常政策的保供举措都较为强力，在全国一盘棋的筹措能力和强大的煤电供应能力作为保障的背景之下，自然灾害引起的限电对经济的冲击较为有限，恢复也较为迅速。
因此本次高温限电，虽然各项数据都超历史，但结合历史应对情形来看，总体影响可控，而且随着夏季临近尾声，后续天气降温，用电负荷也将随之走弱，高温限电对生产端的冲击影响也会逐步减弱。
二、市场情绪缓修复
解决了高温限电的干扰，回归市场本身来看，市场风险偏好和指数缓修复的格局可以延续。除了高温限电，其它的干扰都在减弱。从外围来看，加息预期的影响暂时性减弱，来自中美博弈的外部干扰也都在降温减弱，近期外围股市的走势都相对平稳，美股已经收复了4月以来的失地，外部干扰对风险偏好的压制出现缓解。
从国内因素来看，疫后修复减速的预期正在被市场逐步消化，指数放慢的修复节奏和结构性行情，都是对当前宏观情况的反应。只要疫后修复减速不失速，那么宏观对于市场情绪和指数的干扰就会可控。另一方面，疫后修复的减速也带来新的政策对冲预期，近期围绕政策落实的部署正在抓紧推进，针对地产行业的纾困安排也在稳步推进，流动性层面的LPR调降预期也在升温，因此政策对于宏观的托底预期依然存在，在此背景之下，指数总体的平稳可以得到延续。
另一方面，从市场角度去看，新技术，新产品的牵引作用对市场依旧有效。TOP电池、氮化镓等技术概念，均成为赛道股情绪延伸的主要方向，表现出了较强的持续力，也让市场看到了创业板和中证1000的结构性行情温度。市场内在做多情绪能够有效承载的背景之下，当前的结构性行情依然处在健康可为的阶段。
策略
总体来看，高温限电对于行情和宏观经济的干扰基本可控，预计市场能够平稳消化。此外在内外干扰逐步减弱的背景之下，市场的风险偏好会延续缓修复的结构，中证1000与创业板依旧是结构性行情的主角。策略上，建议关注电力、煤炭、硅片等方向。
03
本周明星股回顾 ✨
人工智能：远大智能
光热：三维化学
04
下周新股 ✨
注：实际数据以发行上市当日数据为准
内容来源：财联社、央行网站等
