周末要闻及周策略丨等待市场企稳的两个信号

市场的弱企稳没停留多久，调整重新继续，三大指数罕见的出现了连续下杀。主板的结构性企稳也被打破，市场进入风险释放时刻。此前抗跌的主板结构性支撑为何会被打破，市场调整的时间与空间还有多少？本周策略将为大家重点梳理。

一、风险偏好持续恶化

从8月24日以来，在内外干扰的夹击之下，市场的风险偏好就进入不断减弱阶段。不断下降的风险偏好，导致赛道股进入压力的集中释放期，创业板成为领跌方向。过去一周，市场的风险偏好继续恶化，导致本轮调整加剧。9月13日，美国公布最新通胀数据，核心CPI继续走高，由于能源价格下行及失业率反弹，市场对8月通胀降温期待较高，事实却是失望，这也意味着美国的通胀压力比预期更严重。更严重的通胀压力，也意味着即将到来的美联储加息节点，再次成为风险节点，更强的加息力度，以及密集的加息节奏，都是市场需要消化的风险点。至于，我们所看到的人民币离岸汇率贬值破7，都只是美元加息浪潮下的一个连带反应，外围流动性收紧预期继续强化，导致市场风险偏好恶化，是市场调整的关键。

风声鹤唳之下，赛道股也不能幸免。9月14日，欧盟委员会正式提议禁止所有强制劳动的商品进入欧洲市场，该禁令倡议旨在涵盖制造生产的所有阶段。中国作为硅料的主要原产国，相关法案的实施预计会影响到硅料、甚至下游电硅片、电池片与组件的出口，而欧盟委员会此次提议的新法规也有可能影响到欧盟国家清洁能源，特别是太阳能产业的发展。受此影响，光伏新能源板块全线调整，并拖累市场情绪。

此外，国办发布了一系列降费的措施，其中涉及到金融市场基金的费率，市场预期会大幅削减各基金子公司的盈利水平。而目前大中型券商均有自己的基金子公司，所以券商股大跌，基金销售的旗帜东方财富，当日暴跌超过10%。其实对于降费本身，对资本市场是一个利好，但市场把利好当利空去反应，一方面是在弱势背景下，投资人只看到了负面评估，另一方面也存在投资人悲观情绪之下的误读。周末已有相关舆情对此进行解释与纠偏，关注市场层面金融股的修复。

二、等待两个信号

当前市场处在明显的调整格局，主板的结构性支撑被打破，市场调整进入到风险释放的时刻。从技术上看，总是下跌放量，反弹缺量，也印证了市场的调整趋势。未来市场能否打破下跌趋势并重新企稳，我们认为需要观察两个信号。

第一个需要等的是靴子落地，北京时间9月22日凌晨，美联储将会公布最新利率决议，也是本次的加息节点。目前来看，根据核心CPI数据走高，美联储本次加息75BP不会有太大悬念。限制市场普遍悲观预期在于，本次美联储加息会否加息100个BP。如果加息100BP，则又是一次超越历史的加息，那么市场的压力消化可能会继续加大，也意味着外部流动性收紧对A股的冲击会加大。

第二个需要等待的是市场止跌企稳的信号，因为市场处在明显的调整格局，除了外围靴子需要落地之外，更重要的是要有市场层面的止跌企稳信号。在这个止跌企稳的构筑过程中，我们需要注意几点，首先是连续释放压力的赛道股和龙头能否出现机构回补的企稳信号，赛道股不企稳，市场风险压力释放就不算充分。其次，指数连续下跌之后，除了弱反弹之外，我们需要关注指数在低位的成功探底回升以及低位的放量反弹，这是下跌过程当中必要的止跌特征。在靴子没有落地和市场止跌信号没有出现之前，投资者不要错误把快速下跌之后的弱反弹当作市场企稳的信号。

但考虑到10月是美国加息空窗期，所以市场集中消化美联储加息之后，悲观情绪有望得到暂时性缓解。

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内容来源：财联社、央行网站等