12月15日，国家统计局重磅发布实体经济数据，涵盖投资、消费、工业等领域，用一句话就可以概括：三驾马车“瘸了”两驾，困境之下彰显经济韧性。
我们先来速览主要经济数据状况：1-11月投资增速收窄至5.3%，仍然保持较高增速；11月规模以上工业增加值同比增长2.2%，重回年内相对低位；消费比较严峻，同比降幅高达5.9%。
资料来源：国家统计局
一个经济体的现实状况错综复杂，影响因素包罗万象，然而有一个非常确定的关键点：逆周期调控政策会更加发力，这次将以扩大内需作为政策锚点。我们显然不应该被短期部分数据下滑扰乱了长久的战略规划，与发达经济体相比，我国经济增速依然保持优势，韧性十足。
今天，我们就详细梳理一下实体经济数据，从中寻找宏观经济的演变趋势。
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1、11月规模以上工业增加值增长2.2%，增速陷入年内低位
早在9月，工业增加值出现跃升，这已经充分显示经济政策的显著效果。然而，经济复苏不是“一蹴而就”，10月、11月工业增加值增速出现回落。
让我们来看看11月规模以上工业增加值的表现：整体增速达到2.2%，增速较10月收窄2.8个百分点，成为今年第三低位。
三大门类方面，电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值下降1.5%，制造业增加值同比增速为2%，采矿业增加值增速为5.9%。
资料来源：iFinD
41个细分行业中，仅有20个行业增加值保持正增长，部分行业保持两位数的高速增长。化学原料和化学制品制造业增加值增长10.8%，电气机械和器材制造业增加值增长12.4%。
增加值同比增速超5%的行业还包括：煤炭开采和洗选业，石油和天然气开采业， 黑色金属冶炼和压延加工业，有色金属冶炼和压延加工业等。
然而，多个行业面临较大压力，增加值出现负增长。纺织业增加值降幅达4.7%，医药制造业、 橡胶和塑料制品业降幅超3%。
主要产品产量方面，11月新能源汽车产量大增60.5%至75.6万辆，年内累计产量接近634.5万辆；发电机组、核能发电量增速均超10%。多种产品产量降幅超10%，包括：水力发电量、微型计算机设备、集成电路、智能手机等。
2、1-11月投资同比增长5.3%，基建投资增速创18个月新高
在我国，拉动经济增长的三驾马车包括：投资、消费、出口。投资是重中之重，制造业、房地产、基建三类投资成为投资增速高低的关键。
1-11月，全国固定资产投资（不含农户）高达52万亿元，同比增长5.3%。其中民间固定资产投资28.4万亿元，同比增长1.1%。国有控股投资增速达到10.2%，这有力带动了整体水平。
细分领域来看，工业投资增速达到10.1%，其中制造业投资增长9.3%。第三产业中，基建投资同比增长8.9%，创下自2021年6月以来的新高。
在经济面临下行压力时，政策调控力度不断强化，国有资本在其中发挥了关键作用。特别是基建、公用事业投资较快增长，促进经济平稳复苏。
然而，房地产投资增速连续20个月回落，整个行业面临严峻的挑战。1-11月，房地产投资大幅下降9.8%，降幅较1-10月扩大了1个百分点。
房屋新开工面积仅有11.2亿平方米，同比下降38.9%。同期，商品房销售面积、销售额降幅均超23%，待售面积增长10%至5.5亿平方米。
资料来源：iFinD
11月28日，证监会官网发布《证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问》，文中提及决定在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。
股权融资“第三支箭”已发，多种方式支持房企合理融资需求，这对地产板块可谓重磅利好！
3、11月消费同比下降5.9%，餐饮收入大降8.4%
11月实体经济数据中，消费令人担忧。作为三驾马车的关键一环，消费被赋予了更大的使命。11月，社会消费品零售总额为3.86万亿元，同比下降5.9%，创下近6个月低位。1-11月，社会消费品零售总额接近40万亿元，同比下降0.1%。
资料来源：iFinD
消费一般分为餐饮、商品零售两大类，11月餐饮收入下降8.4%，商品零售额回落5.6%至3.4万亿元。
网上零售方面，1-11月网上零售总额为12.5万亿元，同比增长4.2%。其中，实物商品网上零售额突破10.8万亿元，占消费整体比重达到27.1%。
11月限额以上单位商品零售额增速持平，总额为1.47万亿元。细分商品中，粮油、食品类零售额同比增长3.9%，中西药品类增长8.3%，这两类商品表现最好。
然而，多数商品依然面临较大的压力，通讯器材零售额下降17.6%，服装、鞋帽、针纺织品类零售额下降15.6%，建筑及装潢材料零售额下降10%。
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