近一段时间，半导体突然成为投资风口，近一周涨幅已经秒杀很多热门概念。引发半导体热潮的因素，既包括多国开始加强半导体出口管控，也包括行业下行周期有望出现改变。
作为2019年-2021年重磅投资风口，半导体曾经让投资者获利颇丰。然而，整个行业快速冰封，也导致多只热门股遭遇暴跌行情。
站在当前时点，半导体行业能否进入新周期？这对整个行业又将带来什么影响？今天我们就把这个问题研究清楚。
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1、ASML积极维护中国市场，部分产品依然可以出口中国
2023年3月28日，商务部长王文涛会见荷兰ASML全球总裁温宁克，希望共同维护全球半导体产业链供应链稳定。
据ASML在3月9日的声明，新的出口管制措施并不针对所有浸润式光刻系统，只涉及所谓“最先进”的浸润式光刻系统，尽管尚未有确切定义的信息，但ASML将其解读为TWINSCANNXT:2000i及后续推出的浸润式光刻系统。
根据ASML对先进浸润式光刻系统的定义，目前TWINSCANNXT:1980Di依然可以出口中国，不影响成熟制程的扩产。
TWINSCANNXT:2000i是ASML生产的一款用于半导体制造的光刻机。它是TWINSCANNXT系列产品的一部分，采用了EUV光刻技术，可用于生产高性能的微处理器和存储器芯片，该产品于2014年推出。
DUV和EUV都被用于半导体芯片制造中的光刻技术，分别是“深紫外光”（Deep Ultraviolet）和“极紫外光”（Extreme Ultraviolet）的缩写。EUV较DUV更为先进，是一种波长较短的电磁辐射，波长在10nm左右，可以比传统的光刻技术实现更高的分辨率和更复杂的芯片结构，但技术难度大、价格昂贵。DUV的电磁辐射波长在200~400nm之间，可以实现较高的分辨率和较低的成本，但是DUV技术的分辨率和精度有限，只能用于制造相对简单的芯片结构。
DUV光刻机按照光源来划分可归纳为KrF、ArF、ArFi。其中ArFi（浸润式光刻机）是制程最高的一种，但又分为多种型号的设备，制程从低到高分别为TWINSCANNXT:1980Di、TWINSCANNXT:2000i、TWINSCANNXT:2050i。
根据ASML的官网，NXT:1980Di可应用的制程小于等于38nm，如果进行多重曝光是可以生产更低制程的芯片产品。
2、全球半导体资本开支将于2024年开启复苏周期
加拿大研究公司Tech Insights的数据显示，根据2021年的全球市场销售排名，日企在半导体制造设备制造商前15强中占据半壁江山。全球排名第三的东京电子专营半导体制造前道工序所用的设备，排在第六位的爱德万在半导体的检查设备方面具有优势，第七位的Screen Holdings在去除晶圆杂质的清洁设备方面具有较强竞争力。佳能在这份榜单上排在第十四位，负责生产特殊曝光设备。另据日本半导体制造设备协会的数据，2021年日本制造商半导体制造设备总销售额3.4万亿日元左右，较此前一年增长超过三倍。
根据Gartner最新预测数据，全球半导体行业资本开支2023年约为1372亿美元，同比下滑19.0%；2024~2026年约为1401、1523、1609亿美元，同比增长2.1%、8.7%、5.6%，2024年将开启复苏趋势，2025年资本开支水平将重回万亿人民币水平。
根据Gartner最新预测数据，全球半导体行业销售额2023年约5630亿美元，同比下滑6.5%；2024~2026年约为6540、7270、7540亿美元，同比增长16.3%、11.1%、3.6%，2024年将开启复苏趋势。
3、举国体制推动半导体产业发展，国产半导体设备迎机遇
之前高层提出，集成电路是现代化产业体系的核心枢纽，关系国家安全和中国式现代化进程。我国已形成较完整的集成电路产业链，也涌现了一批优秀企业和企业家，在局部已形成了很强的能力。尤其是我国拥有庞大的芯片消费市场和丰富的应用场景，这是市场经济下最宝贵的资源，是推动集成电路产业发展的战略性优势。
发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。政府要制定符合国情和新形势的集成电路产业政策，设定务实的发展目标和发展思路，帮助企业协调和解决困难，在市场失灵的领域发挥好组织作用，引导长期投资，对国内人才给予一视同仁的优惠政策，对外籍专家给予真正的国民待遇，帮助企业加快引进和培养人才。
与此同时，必须高度重视发挥市场力量和产业生态的重要作用，建立企业为主体的攻关机制，依靠企业家实现集成电路产业的健康发展，特别要善于发现和珍惜既懂技术又有很强组织能力的领军人才，给予他们充分的发挥空间。
半导体行业供应链阵容分化，技术创新与可控的趋势不可逆，国产半导体设备迎来机遇。
根据iFinD数据库，半导体设备板块共有15家上市企业，按照市值规模排名如下：北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科、长川科技、华峰测控、富创精密、芯源微、至纯科技、富乐德、金海通、联动科技、华亚智能、耐科装备。
风险提示：商业化进展不及机遇期，技术突破不及预期。
李泉
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基金从业编号：A20211203001155
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