每日策略丨又见“地量”成交！市场为何走不出缩量“怪圈”？

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盘面观察

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策略研判

目前宏观经济弱复苏，政策层面也无重大超预期利好，同时海外风险（美国债务上限）尚未落地，叠加短期人民币汇率快速贬值，共同导致市场偏好持续承压。

虽然在4月经济数据落地之后，发改委积极发声，提出继续加大制造业中长期贷款投放力度。同时，发改委和能源局还联合发文，加快推进充电桩建设，支持新能源汽车下乡和乡村振兴。

但总体而言，以上政策均是4月高层会议部署的进一步落地，并无增量和超预期，因此市场给的反馈也较弱。

汇率层面，受国内经济下行预期冲击，人民币汇率快速下跌，也明显拖累了市场情绪。

不过投资者无需过于担心，在经济中期预期向好与美元偏弱的背景下，预计人民币汇率在“7”关口附近具备较强支撑性，短期汇率进一步贬值的空间不大。

对于资本市场而言，人民币快速贬值阶段，北上资金可能会快速流出。但待恐慌情绪释放完毕，配置型外资仍会加速进场。

整体来看，预计指数还需要通过弱势震荡来消化以上风险冲击，因此短线博弈保持谨慎。不过，市场中期向好逻辑仍在，若有非理性杀跌，也是中线上车的好时机。

配置上，热点轮动较快，继续保持逆向思维。具有地缘事件、业绩高景气预期和“中特估”特征等多重催化的海工装备板块可持续关注；短线调整充分的数字经济概念在6G、CPO、安防等硬件细分的机会已现；此外，可继续留意电网设备、充电桩等强政策刺激的概念机会。

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市场热点

据《科创板日报》消息，移动云和腾讯云5月16日同时宣布对多款云产品降价，其中移动云最高降幅达60%，腾讯云最高降幅达40%。

展望后市，两大头部企业大降价对云计算概念短线显然是利空（业绩预期承压）。但中期看，头部企业大降价最终恐怕是把尾部企业挤出市场，会壮大头部企业的市场集中度。因此，越先降价的头部企业越先受益。

此外，在市场增速下滑的趋势面前，ChatGPT浪潮也给云厂商带来了新的市场机遇，比如智能化服务方面。

落脚到A股市场，需特别重视率先降价且市场份额居前的云计算企业，它们中长期的业务规模增量足以对冲降价的影响。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：英威腾、中兴通讯、深信服、积成电子。

据财联社消息，美国总统拜登日前否决了国会提交的一项决议，确保不会对从东南亚进口的太阳能电池板征收关税。这一结果将让美国对太阳能关税的暂停征收持续至2024年6月。

具体来看，全球能源转型持续推动光伏渗透率提升，同时俄乌冲突以来，能源安全挑战也倒逼欧洲各国加速推动新能源转型。同时，光伏度电成本持续下行，共同推动全球光伏市场保持高景气。据相关机构测算，2022-2026年，海外14个重点市场光伏累计新增装机将超过600 GW，CAGR约14.78%。其中，中国光伏企业有望覆盖约 280 GW。

虽然印、美、韩及部分欧洲国家试图通过设置各种关卡来制裁中国光伏出口，但预计短期内中国市场优势仍然难以超越。不过长期来看，光伏产业贸易保护主义必然会延续，中国在全球光伏市场中的份额可能会有所下滑。在此背景下，持续加大高效产品研发，具有成本领先优势的龙头企业更容易在激烈的市场竞争中胜出。

落脚到A股市场，贸易政策风险暂时消除，有助于改善中国光伏产业出口预期，提振板块风险偏好。短期来看，市场存量博弈，热点持续性不强，谨慎参与。而中期来看，光伏设备板块估值泡沫消化充分，配置价值凸显。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：晶澳科技、帝科股份、禾迈股份、晶盛机电。