近一段时间，科技股再次成为A股主角，计算机、通信、传媒等板块轮番上涨，人工智能、云计算、大数据等概念十分活跃。特别是人工智能概念股，4月到5月回调之后，近一个月持续上涨，最大涨幅已超15%。
人工智能大消息也是一个接一个，媒体报道字节跳动今年向英伟达订购10亿美元的GPU，包括10万块A100和H800两个型号GPU。仅这一个订单规模，就相当于英伟达去年在国内销售的商用GPU之和。
展望未来，人工智能概念股还有多大空间？未来投资机会将出现在哪个领域？今天我们就来详细研究这些问题。
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1、复盘AI主题行情，重磅产品成催化剂
2023年春节至6月9日，A股计算机行业AI板块内部呈现轮动上涨态势。
1月30日-2月3日受ChatGPT影响，大模型领涨，2月6日算力开始上涨，而后进入市场分化期。
2月20日继大模型、算力领涨后，2月27日-3月17日应用端领涨。
3月20日-3月31日，受华为盘古大模型发布预期的影响，华为产业链相关标的上涨，4月3日-4月14日应用端领涨，4月17日-21日算力上涨，4月24日-5月5日应用端领涨，而后市场进入分化期。
5月15日-5月26日算力持续上涨，5月29日-6月2日应用端领涨，而后市场进入分化期。
资料来源：光大证券研究所
AI产品发布会时间表（6月4日-7月30日）：6月6日苹果MR头显设备Vision Pro发布；6月9日科大讯飞星火大模型v1.5发布：开放式知识问答、多轮对话、逻辑和数学能力再升级；6月13日三六零将举行360智脑大模型应用发布会；6月13日AMD将展示新一代数据中心和人工智能技术。
尤其是苹果MR头显设备，有望启动“空间计算时代”。Vision Pro具备四大核心亮点：①整机功能强大，机身轻薄；②硬件配置先进技术方案；③交互模式变革；④构建应用生态，拓展落地场景。
整机功能强大，机身轻薄。功能上，Vision Pro可实现全彩透视、面部追踪、眼动追踪等感知交互功能；并在全彩透视功能实现VR/AR模式的基础上，增加Eyesight反向透视能力。
外观上，Vision Pro曲面结构和隐藏设计，延续苹果极简设计美学；柔软面罩和布衬头带，叠加外置电源减轻重量，帮助提升头显佩戴的舒适性；模块化设计的面罩，以及可吸附的近视镜片，增强Vision Pro的个性化。
Vision Pro硬件零部件集最优科技方案于一身，引领MR领域技术迭代方向。最让人震撼的，还是交互方式的变革，“手势+眼神+语音”带来全新交互模式。苹果为Vision Pro打造全新空间操作系统，在与Mac、iPhone、iPad互联的同时，打造空间环境，体现元素显示的位置、大小、距离等差异，实现对应用程序的拖动和缩放。
展望未来，6月底拓尔思预计将推出拓天大模型；7月6日将举办世界人工智能大会。
2、三大机会或引领AI概念股
下阶段AI行情展望，这三大领域有望脱颖而出：
①应用层：大概率是下一轮行情的最核心主线，GPT大模型应用的工程化落地需要时间，随着爆款应用的先后出现，AGI真正的浪潮方至。卡位核心的应用软件，以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块，都是AI重点应用领域。
A股游戏板块包括32家企业，市值排名靠前的公司包括：三七互娱、昆仑万维、世纪华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、完美世界、神州泰岳、汤姆猫、浙数文化、游族网络、姚记科技、掌趣科技等。
②算力层：海外对标有望引起持续共振，英伟达2023年Q1营收71.9亿美元，超出市场预期10.3%。继大模型厂商采购潮后，算力需求将会迎来一波高潮（训练模型相较于支撑应用，算力需求非同一量级）。
根据iFinD数据库，算力概念股包括：科大讯飞、中兴通讯、寒武纪、紫光股份、中科曙光、浪潮信息、润泽科技、世纪华通、中国长城、芯原股份、景嘉微、复旦微电、广电运通、同方股份、启明星辰等。
③基础层：国产大模型百舸争流，作为价值链中最核心部分，建议中长线持续关注，期待率先接近GPT-4并拉开差距的大模型公司出现。随着《生成式人工智能服务管理办法》出台临近，相关法律法规及标准体系逐步建立健全。
AIGC概念股包括：科大讯飞、同花顺、浪潮信息、芒果超媒、昆仑万维、完美世界、人民网、蓝色光标、神州泰岳、汤姆猫、拓尔思等。
研报来源：
光大证券-计算机行业AI主题演绎复盘&下阶段展望：期待管理办法出台催化，重点关注卡位核心的应用主线-吴春旸-20230613。
风险分析：AI落地不及预期，市场竞争加剧。
李泉
投资顾问执业编号：S0930622070004
基金从业编号：A20211203001155
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