01
周末要闻 ✨
拜登：白宫与国会共和党原则上就债务上限问题达成协议。
欧洲央行管委马赫鲁夫：他的首选方案是在6月和7月加息，对随后的决定持开放态度。
C919圆满完成商业航班首飞。
国家能源局向海平：能源行业要加快实施一批具有战略性全局性前瞻性的国家重大科技项目。
中国工程院院士郭剑波：预测2030年风光发电装机超过煤电成为第一大电源。
工信部副部长王江平：前瞻布局人工智能、web3.0、先进计算、6G等未来产业。
商务部部长王文涛出席中国与《数字经济伙伴关系协定》（DEPA）成员部长级会议。
国资委赵世堂：国资委积极支持中央企业充分对接资本市场。
证监会副主席王建军：规范公司治理和信息披露，打造更加公开、透明、可信的上市公司。
财政部：1-4月国有企业利润总额14388.1亿元，同比增长15.1%。
智利政府就锂投资展开谈判。
4月底我国境内公募基金资产净值合计27.29万亿元。
134家公司晒出4月“成绩单”，大众消费加速复苏。
年内已有17家ST公司成功“摘帽”，多家公司借破产重整消除危机。
消息称英伟达急单大量涌入，台积电5nm产能利用率接近满负荷。
负首付买房靠谱吗？调查发现负首付买房买卖双方都有风险。
“AI换脸”调查：“丢脸”同时暗藏“丢钱”风险，券商提示警惕高仿真诈骗手段。
中疾控：疫情低水平波浪式流行，患者绝大部分为轻症。
京东618预售战报：人均购买预售商品数量同比增长超30%。
拼多多第一季度营收376.4亿元，同比增长58%。
02
下周策略 ✨
核心问题
5月22日-5月26日当周，A股市场破位下跌，沪指单周下跌2.16%，幸而最终在3200点附近暂时企稳。
那么，近期市场为何会出现剧烈波动？短线调整是否到位？又该如何应对？
本周策略将重点回答以上问题。
一、市场调整的主因是经济复苏不牢固
短线市场调整，是内外部多因素共振所致，但归根结底还是经济复苏基础不牢固。
从国内来看，4月经济数据普遍回落，且5月高频数据环比继续回落，经济边际下行压力显现。叠加高层政策仍相对克制，导致市场对就业压力、地产风险等担忧情绪升温。
从海外来看，美联储加息预期波动与美国债务问题博弈牵动市场的敏感神经。避险情绪下，人民币汇率持续贬值，北上资金加速流出，进一步冲击市场偏好。
不过，目前来看，海外因素都非主要矛盾。市场之所以对风险因素过度反应，本质上还是反弹基础并不牢固，而这最终都归结于市场对经济前景的悲观预期。
二、短期或有超跌修复，但高度需要政策加力
展望后市来看，短线市场大概率有超跌修复。
一方面，市场在快速调整后，总体性价比已显著改善，具备超跌修复的动力。以沪指为例，沪指自5月9日高点回调至今，已下跌200点，预计在年线附近会有明显支撑。
另一方面，海外风险已有明显缓和。美债方面，最新消息显示，美国债务协议已初步商定，参众两院即将进入投票通道。美债上限问题稳妥解决的概率较大。同时，A股市场对美联储6月加息预期已有比较充分的定价，风险提前释放，利好后市情绪修复。
不过，市场要开启大级别的修复，需要经济预期和政策预期修复来支撑，目前这两大条件均不具备，因此，不宜对短线超跌反弹期待过高。
4月以来，决策层陆续到广东、河北、广西、云南等地调研。接下来需要跟踪高层调研后，会否针对当下的经济问题出台增量政策。最近的观察窗口可能是下一次国常会（按惯例应是6月2日）。
除了政策外，人民币汇率走向也是市场偏好能否快速回升的关键。随着海外风险缓和，人民币汇率贬值压力最大的阶段大概率已过，但企稳反弹还需要更多积极要素的支撑。未来，随着国内经济预期的好转，人民币汇率或先于经济数据反弹，这也会提振投资者信心。
策略
综上所述，指数在快速回调之后，短期配置性价比提升，近期有望迎来超跌修复。但大级别的反弹基础（经济预期与政策预期修复）尚不具备，后市需要重点关注政策信号与人民币汇率走势。
配置上，在指数超跌修复阶段，可以重点关注前期调整充分，并且中期向好趋势不改的数字经济方向（算力、半导体、运营商等），以及受618催化的大消费方向（白酒、啤酒、旅游、电商等）。
另外，电力板块具备成本改善与涨价双重逻辑支撑，且受高温天气催化，或将持续演绎主题机会。
03
本周明星股回顾 ✨
智能电网：金冠股份
智能电网设备业务、新能源充换电业务和储能业务。
专精特新：金百泽
04
本周新股 ✨
注：实际数据以发行上市当日数据为准
内容来源：财联社、央行网站等
