每日策略丨大小指数共振反弹，持续性怎么看？

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盘面观察

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策略研判

结构上看，芯片股集体走强，存储芯片、先进封装方向领涨；CPO、光通信等算力方向也迎来超跌反弹；跌幅榜来看，汽车整车、零部件等板块领跌。

本周以来，政策与汇率这两大短线市场偏好主导因素频频释放积极信号，共同促成了13日大盘的全面反弹。

从政策来看，既有着眼于中长期高质量发展的多项部署，比如中央深改委会议审议通过多项顶层设计，平台经济座谈会释放政策“拐点”信号；又有央行续期地产支持政策，提振短期信心。

从汇率来看，本周人民币汇率强势反弹，自7月7日以来，人民币对美元中间价已连续5个交易日调升，累计上调571个基点。外部风险因素缓和（比如美联储加息预期降温）是短期汇率反弹的主要原因。

美中不足的是，两市并未明显放量，仍是存量博弈格局，根本原因仍是宏观预期较弱。继5月负增后，6月进、出口降幅进一步扩大，显示贸易景气度仍不稳定。这意味着后续指数反弹动能可能受限，热点上涨预计持续性不佳，需要注意轮动节奏。

配置上，产业升级仍是政策重心，无人驾驶、AI、半导体、数字经济和平台经济等长期方向会反复表现；继续关注高温主题机会向纵深演绎的可能性，关注啤酒、避暑景区、制冷家电等；暑期档票房连创纪录对影视传媒板块的刺激也在持续。

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市场热点

据新浪财经，截至7月7日，共有22个省市披露2023年7-9月地方债发行计划，披露总额共计18447亿元。其中，新增债券10332亿元，再融资债券8115亿元；一般债券4907亿元，专项债券13540亿元。

短期来看，7、8月再迎地方债发行小高峰，为重大项目建设提供充足的资金保障。结合各省市已披露的计划和剩余额度，7/8月预计地方债发行规模分别为0.97万亿和1.01万亿，新增专项债规模月均近4000亿。

同时，当前专项债发力支持需求的必要性提高，预计后续发行仍有望加速。随着去年二季度经济增长的低基数效应消退，外需和地产扰动下经济增长压力不减，专项债作为扩内需的重要抓手，发力的必要性持续凸显。

具体到A股市场，地方债发行提速利好整个基建产业链，除了传统基建，可积极留意专项债覆盖范围扩容的领域，如新能源、产业园reits及新基建等方向。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：浙江建投、张江高科、南都电源、乾景园林。

据美国劳工部消息，今年6月美国CPI同比和环比分别上涨3%和0.2%，而5月份同比和环比涨幅分别为4%和0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI同比上涨4.8%，环比上涨0.2%。

此前公布的6月非农已不及预期，6月通胀超预期改善使得市场对“7月是最后一次”的预期更坚定，7月之后的加息预期整体降温。数据显示，目前市场对美联储本月加息25个基点的概率维持在90%左右，但利率峰值预期下调至略低于5.4%，在7月以后，美联储今年再次加息的可能性已经低于50%。

不过，7月起，高基数效应带动CPI快速回落的蜜月期已结束，CPI同比增速可能自7月起小幅反弹，6月通胀水平或将是年内低点。对于美联储而言，考虑到当前劳动力市场并未出现明显降温，9月之后是否加息仍需关注就业数据和通胀环比数据，若7月和8月美国通胀环比增速持续位于高位导致通胀同比增速连续反弹，那么9月再次加息也不无可能。

落脚到A股市场，整体看，美国6月CPI确认美联储正处于或接近本轮加息周期的尾声。随着加息终点临近，流动性边际放松，黄金价格上行压力有所释放；另外，伴随着美国经济增速放缓以及利率高企而产生的流动性风险，会对贵金属的避险价值持续带来支撑。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中金黄金、银泰黄金、四川黄金、西部黄金。