每日策略丨指数上行乏力，但这个主题机会正有序扩散！

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盘面观察

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策略研判

结构上看，地产链延续涨停潮；工程咨询、新型城镇化板块持续活跃；环保、化肥、贵金属等板块也表现不俗。此外，低价股表现活跃，26日涨停个股中近20只个股股价低于5元。跌幅榜来看，教育、游戏、人形机器人等板块领跌。 

短暂“狂欢”之后，大盘反弹动能明显衰竭，符合预期。

虽然日前政治局会议释放了较多积极信号，但宏观政策总体上仍比较克制。本轮市场反弹的高度取决于后续的政策效果验证。在经济数据边际向好之前，投资者大概率会以偏谨慎的操作应对。

同时，证监会年中座谈会关于IPO和再融资“常态化”的表态，也在一定程度上打消了市场对此前重磅会议提出要“活跃资本市场”所带来的亢奋情绪。

整体来看，在政策效果观察期，投资者不宜对指数反弹高度期待过高，但仍可以期待强政策主题的结构机会。比如，随着宏观经济预期好转，顺周期方向的资源品、化工品等板块开始异动，可以积极关注这些品种的轮动修复机会。

配置上，继续关注稳增长与顺周期方向的修复机会，比如地产链（房地产开发、装修、家居、家电等）、资源品（煤炭、钢铁、铜、铝等）、大消费（汽车、电子产品、体育休闲、文化旅游等）。

站在中期布局的视角，可逢调整，布局符合产业趋势与政策导向的科技主线，比如人工智能、半导体、工业机器人等。

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市场热点

据同花顺财经，纯碱主连7月25日已涨至2020.00元/吨，当日涨幅0.5%，周涨幅9.49%，月涨幅20.89%。从现货市场看，纯碱市场成交气氛良好，目前部分厂家在手订单较多，多数企业封单暂不报价，市场涨价意向较浓。

展望后市，考虑到纯碱市场今年跌幅超40%，虽然5月来市场表现向好，但仍在低位，后市仍具备一定的反弹空间。一方面，供给扰动因素仍多，如夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化等；另一方面，当前地产开工需求在底部，稳增长发力背景下，下半年需求有好转预期。

中长期看，在“双碳”目标下，光伏、锂电等新能源行业有望成为未来纯碱需求的主要增量。以光伏玻璃为例，截止2022年底，我国全球产量占比已达 90%以上，2022-2027 年期间全球光伏新增装机量将超 1500GW，带动纯碱需求持续扩容。

具体到A股市场，受益于短期市场向好，提振纯碱板块估值修复预期，具备两大产能优势的更具弹性：（1）从工艺路线看，天然碱具备环比且低成本优势，后续产能占比有望持续提升；（2）从产品密度看，重质纯碱主要应用平板玻璃和光伏玻璃，具备相关产业的头部标的有望受益。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：远兴能源、三友化工、中盐化工、山东海化。

据财联社消息，在二季度反复筑底后，不锈钢价格近期持续走高，不锈钢期货主力合约SS2309六日涨幅超过1000元/吨，另外，304不锈钢现货价格上涨约800元/吨。

分析认为，本轮价格上涨的主因，一是市场对7月年中经济会议提出的经济刺激政策有较大期待，而对特种钢需求巨大的地产和民营经济，近期在多重利好出台下也有需求回升预期。

展望后市，对不锈钢进一步涨价的预期也不宜过于乐观，因具体刺激政策落地显效仍需一段时间，而全国社会库存（绝对数值仍处于百万吨以上的高位）和原材料供需情况（镍铁仍处于市场供给过剩），也暂不支持不锈钢价格更大幅度走高。因此，要注意及时获利了结。

落脚到A股市场，主要关注不锈钢产量规模较大、或业务占比较高、或近期盈利改善较明显的特种钢材企业。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：太钢不锈、宝钢股份、方大特钢、中信特钢。