行情回顾
上周沪深两市双双走弱，截止上周五收盘，沪指下跌3%，深成指下跌3.8%、创业板指下跌3.37%。从行业来看，根据同花顺行业分类，上周医药板块（商业、服务、中药、化学制药）、机场航运、景点及旅游板块整体涨幅靠前，其中医药商业、医疗服务、中药三个医药细分板块上周涨幅分别为4.98%、1.24%及1.15%，表现远超大盘指数。最近两年由于结构性行情板块轮动的特点，主流宽基指数如沪深300、上证50、创业板指数等收益不及预期，在这种情况下，是否有其他工具，能帮助减少损失甚至实现盈利呢？不妨看看窄基指数和期权这两类投资标的。
图1：上周行业涨跌排名
窄基指数介绍
ETF大致可以分为六类：股票ETF、跨境类ETF、债券类ETF、商品类ETF、货币ETF及策略/风格ETF。而窄基ETF属于股票ETF中的一类。
股票ETF可分为两类：一类是跟踪市场整体的指数，指数成分股覆盖面较广。如：沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF、上证50ETF、科创50ETF等。这类ETF适合对市场或者板块有整体判断或者长期看好的投资者。另一类是踪某个特定的行业或者主题的指数，一般也叫行业基金。如：医药行业ETF、证券行业ETF、金融行业ETF、消费行业ETF等。这类ETF适合把握结构性行情或者行业发展红利的投资者。
那么投资者应该如何选择ETF投资标的呢？
首先，需要根据自身的专业背景或者行业感知进行判断，如果看好某个行业或者热点概念，但是又缺乏选股能力，可适当选择特定的行业进行投资。以今年年初的人工智能为例，由ChatGPT引发的行业投资热潮此起彼伏，也给感知到行业动向的投资者带来了颇为丰厚的收益。
图2：2023年1-6月AI人工智能的走势
其次，选择误差小的ETF，主要考量ETF基金与标的指数的跟踪误差。
最后，选择基金规模大、流动性强的。对于跟踪同一标的指数的ETF基金来说，基金的规模越大，应对大额赎回的流动性风险的能力也越强。一般采用基金的成交量作为衡量基金流动性的指标，交易量越大通常意味着流动性越好。基金的流动性越好，买入和卖出也越灵活。
除了窄基指数通过把握结构性行情轮动获取超额收益外，如果投资者长期看好A股，但是担心持仓短期受到大盘拖累或遇到黑天鹅事件影响而导致收益下降，那么期权工具是又一个投资利器。
期权策略介绍
在行情单边下跌时，投资者可以采用保险策略，买入认沽期权，在未来就有权利以约定价格卖出标的，锁定卖出价格，从而降低标的价格波动导致的损失。而上周各大期权标的如沪市上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、科创50ETF涨跌幅分别为-3.05%、-3.52%、-3.64%、-3.72%；深市深证100ETF和创业板ETF涨跌幅分别为-3.77%和-3.4%。下面，就通过实例来展示买入认沽期权对持仓的保护。
以当周跌幅最大的期权标的创业板ETF（159915）为例：周一，创业板ETF开盘价为2.198元，经过周中震荡、市场不断缩量，周五出现大跌，截至周五，收盘价为2.129元。假定周一以开盘价买入创业板ETF认沽平值期权合约（创业板ETF沽8月2200），损益情况如下：
表1：保险策略损益
结果显示：通过保险策略，用不到2%的股票持仓成本减少了63%的损失。由此可见，善用期权策略可充分地对持仓进行保护。
总结
在面对千变万化的行情时，作为投资者，一方面可以通过ETF投资，选取合适的ETF标的，应对结构性的行情轮动。另一方面，也可以运用期权策略，规避在行情单边下跌时的风险。
投资乘风破浪，期权保驾护航。关于期权的更多知识，我们下次再见。
注1：文中历史案例及预测推演仅供参考，不构成收益承诺。
注2：数据来源于同花顺ifind。
提示：投资者参与股票期权业务，需满足一定资产、交易经历、专业知识及风险承受能力要求，并通过适当性综合评估。本文章所载的全部内容只提供给投资者做参考之用，并不构成对投资者的投资和咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。
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编辑：付银娣
责任编辑：黄金捷
校对审核：周轶明
