每日策略丨静待政策破局

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盘面观察

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策略研判

结构上看，大消费表现活跃，旅游酒店、社区团购、预制菜等板块领涨；流感概念午后拉升；算力概念震荡反弹。跌幅榜来看，汽车零部件、高带宽内存、光刻机等方向领跌。

指数延续弱势，资金开始抱团短线性价比更高的消费和医药，说明投资者情绪依旧谨慎。

11月制造业PMI继续处于荣枯线下方，并且较上月回落0.1个百分点，不及市场预期。制造业景气进一步回落，宏观经济复苏动能趋弱，对短线市场情绪造成一定的压制。

不过，宏观层面的压力进一步凸显了稳增长政策继续的迫切性。可以预期，12月中旬的重磅会议定调会更加积极，包括增发1万亿国债、特殊再融资债券大规模发行以及信贷加码等等。同时，11月制造业PMI显示，居民商品消费需求偏弱，或预示着年底促消费政策增量空间较大，新一轮消费券和消费补贴发放或已不远。 

总体来看，宏观经济复苏动能趋弱，压制短线市场情绪，大盘短期或延续弱势震荡，静待年底重磅政策催化。

配置上，防御逻辑下，继续关注今年来涨幅落后、估值优势明显的消费（白酒、旅游酒店、餐饮、零售）、医药（创新药、医药商业），以及煤炭、钢铁、有色等有涨价修复的周期板块；受海外海外禽流感疫情催化，鸡肉股、猪肉股也将不同程度受益。此外，科技主线全面分化，短线谨慎参与。

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市场热点

据新浪财经消息，《中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2023年我国人工智能算力市场规模将达到664亿元，同比增长82.5%，人工智能算力需求快速增长。

《2023-2024年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，预计到2027年，中国智能算力规模将达1117.4EFLOPS，2022-2027年期间的年复合增长率为33.9%。

在芯片方面，IDC预计，2023年中国人工智能芯片出货量将达到133.5万片，同比增长22.5%。同期，中国的人工智能服务器市场规模将达到91亿美元，同比增长82.5%，2027年将达到134亿美元，五年年复合增长率达21.8%。

算力实现的核心是CPU、GPU、FPGA、ASIC等各类计算芯片。但随着算力规模的增长，CPU主导的基础算力占比下降，2022年基础算力占比仅30.43%，GPU主导的智能算力占比逐渐增长，2022年占比达68.55%。

2020年，全球GPU市场规模为254.1亿美元（约合人民币1717.2亿元）。随着需求的不断增长，预计到2028年，这一数字将达到2465.1亿美元（约合人民币1.67万亿元），年复合增长率（CAGR）为32.82%。

机构预计，到2025年，中国GPGPU（图形处理器通用计算）芯片板卡的市场规模将达到458亿元，是2019年86亿元的5倍多，2019-2025年CAGR为32%。其中，人工智能推理/人工智能训练/高性能计算需求分别为286亿/144亿/28亿元，占比分别为62.4%/31.4%/6.1%。

具体到A股市场，2021年，中国加速卡出货量超过80万片，其中英伟达占据超过80%市场份额。在美国禁售高速GPU的背景下，国内GPU的国产替代也在加速。AI&数据中心、智能汽车、游戏等应用领域的国产GPU需求量也有极大的提升，国产GPU迎来发展黄金期。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：龙芯中科、恒烁股份、浪潮信息、景嘉微等。

据新浪财经，决策层近日在上海市考察调研时，来到上海科技创新成果展现场，展品包括通用人形机器人GR-1。

从官方视频当中看，为傅利叶智能的双足机器人、智元的轮式机器人等，均为今年年中刚发布产品的人形机器人新秀。机构预计，2024年人形机器人或将进入小批量量产元年，产业化落地进度有望超预期。

傅利叶智能已发布通用人形机器人GR-1、GR-Pro、GR-1 Lite等系列产品，目前已经开启预售，近期宣布开启量产。

在四足机器人、服务型机器人的积累下，随着智能驾驶、AI大模型技术爆发，近年国内涌现众多人形机器人高完成度的产品。未来几年，我们将看到实际的产品、应用批量化落地。

展望后市，机构预测2030年人形机器人需求量约177万台，全球市场空间有望达1692亿元，2023-2030年CAGR达25%。中短期（3-5年）工商业场景率先应用；中长期（5-10年后）个人场景应用空间大。

落脚到A股市场，当前包括特斯拉、开普勒、宇树、优必选、傅利叶智能、达闼、小米、小鹏等均发布人形机器人产品，特斯拉机器人产业链和国产链产业化进程有望加快，伺服驱动、运动控制器、空心杯电机、直线/旋转执行器、传感器等环节相关企业直接受益。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：绿的谐波、汇川技术、鸣志电器、中大力德等。