行情回顾
昨日A股整体表现较为疲弱，沪指跌0.91%，深成指跌1.12%，创业板指跌1.18%，中小盘下跌幅度较大，中证1000指数单日下跌5.77%，中证500指数也下跌了4.73%，沪深两市日超3500只个股下跌。面对行情大跌，且后续走势尚不明朗，该怎么办？《繁花》里的爷叔早就告诉过我们答案，“投资，乐观是好的，但最坏的打算也要做，什么事情都要未雨绸缪”。那么该如何借助期权工具，提前布局，实现下跌有保护，反弹有抓手呢？
图1：中证1000指数1月22日走势
下跌有保护-期权保险策略
行情下跌不要慌， 保险策略来帮忙。期权保险策略，是指若投资者判断后续市场将会下跌，可以在持有标的证券的同时，买入一定数量的认沽期权为持仓提供对冲保护的策略。
图2：保险策略原理
案例分析：
2023年以来A股市场整体表现不佳，12月三大宽基指数均大幅下跌。与此同时，截至12月14日，50ETF沽12月2350合约从99元涨至780元。如果在持有10000份上证50ETF的基础上购买了认沽期权对冲，那么将弥补约54%的亏损。
注：历史收益仅供参考，不构成收益承诺
表1：保险策略收益
反弹能抢收-期权认购策略
行情企稳反弹，如何利用有限的资金最大化投资效率？可以借助期权这个博反弹的利器，只需一小部分资金买入认购期权，就可以享受到标的价格变化带来的收益，同时由于收益风险的不对称性，不会因为行情下跌造成巨大的损失。
图3：买入认购策略原理
案例分析：
2023年12月初中证500ETF短期反弹，对比持有现货和提前买入认购期权，可以发现期权策略的收益率更高，且最大损失可控。
注：历史收益仅供参考，不构成收益承诺
表2：买入认购策略收益
如何才能拥有一个期权账户？
个人投资者开通期权账户需要满足
1. 有资产：前20个交易日日均托管资产≥50万元。
2. 有经历：开户满6个月且具备两融资格或金融期货交易经历
3. 有风险承受力：风险承受能力≥C3
4. 有知识：通过交易所期权知识测试
5. 有模拟交易：具备交易所认可的模拟交易经历
6. 无严重不良诚信记录和法律、行政法规、部门规章、规范性文件及业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形
投资乘风破浪，期权保驾护航。关于期权的更多知识，我们下次再见。
注1：文中历史案例及预测推演仅供参考，不构成收益承诺。
注2：数据来源于wind金融终端。
提示：投资者参与股票期权业务，需满足一定资产、交易经历、专业知识及风险承受能力要求，并通过适当性综合评估。本文章所载的全部内容只提供给投资者做参考之用，并不构成对投资者的投资和咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。
作者付银娣
（S0930122070082）
光大证券财富管理总部零售业务团队
带你进入投资新世界
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编辑：付银娣
责任编辑：黄金捷
校对审核：周轶明
