每日策略丨放量大涨，反弹开启？

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盘面观察

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策略研判

结构上看，国家队新进买入相关ETF的中证500和中证1000带头反弹，权重蓝筹有所分化，题材小票探底回升、走势分化。板块个股方面，生物医药、芯片半导体、券商、次新股等板块涨幅居前。

证监会暂停新增证券公司转融券规模，是市场放量反弹的导火索。

三路资金开始进场：1）国家队连续买入中证500和中证1000等相关ETF。2）北向资金净买入126亿，已经连续6个交易日净买入。3）场外观望资金跟风进场。

展望后市：放量反弹之后，小票的流动性压力得到缓解，市场情绪开始企稳修复，政策面后续仍有利好预期，资金或将持续进场，市场有望走出一波反弹。

配置上，关注超跌中盘股。中证500和中证1000相关ETF持续获得国家队资金流入，有望吸引资金跟风买入相关的股票（中盘股为主）；特别是其中的超跌板块个股，弹性相对会更大一些。

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市场热点

据新浪财经消息，证监会表态“严惩操纵市场恶意做空”。近期证监会与公安部发现多起涉嫌操纵市场恶意做空案件。某违法团伙控制100余个证券账户操纵某股票，导致个股价格盘中闪崩、连续跌停，累计卖出 27亿元，非法获利约1.3亿元。证监会将保持“零容忍”高压态势，让胆敢违法操纵、恶意做空者“倾家荡产、牢底坐穿”。

自1月22日国常会“听取资本市场运行情况及工作考虑的汇报”以来，有关方面已经陆续推出诸如“市值管理、把上市公司高质量发展的纳入地方政府绩效考核”等诸多“稳定市场预期”的举措。

与此同时，针对“市场不稳定因素”，从“全面暂停限售股转融券”，到“增加股票质押平仓线的弹性、动态下调融资盘平仓线”这类“政策补漏”，再到此次“严惩操纵市场恶意做空”的重拳出击，均意在替市场“去风险”。

但要强调的是，一方面政策“稳预期”力度在加大，长线资金“抄底”也在提速（2月5日中证500ETF、中证1000ETF单日成交额环比上一交易日增长793%、671%）。但整体市场潜藏风险尚未出清，投资人“预期扭转”仍需时间。尤其是在整体情绪悲观的现阶段，投资人更倾向于等待政策效力显现的“后知后觉”，寻找“红利类、高股息”的安全港成为首选。

2024年以来，高股息股票较强的防御性广受瞩目，煤炭、银行、公用事业等红利板块明显抗跌，而公募基金也加强对相关产品线的布局。截至2月2日，今年已有7只红利主题基金正式成立，有15只基金“待产”。

具体到A股市场，截至2023年底，近十年中证红利全收益指数年化收益达到13.01%，几乎是沪深300全收益指数年化收益6.53%的两倍。可重点关注分红能力强的行业，如煤炭、钢铁、交运（港口物流、铁路公路）、纺服（家纺）、公用事业（电力、燃气）、传媒（出版）等，以及分红意愿提升的行业（短中期主要是国企）。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中信银行、中国神华、中国石化、鄂尔多斯等。

据财联社，药监局近日表示将加大对创新药械研发的支持力度，对临床急需、罕见病药品实行优先审评审批。2023年，我国共批准上市创新药40个、创新医疗器械61个，合计超百项。

随着国内生物医药创新产业的高速发展，我国生物医药企业凭借实力正逐渐获得认可。

近期，海外风险事件导致医药板块大幅调整。伴随着美国参院版《生物安全法案》推迟审议，市场担忧情绪有所缓解。

在经历了快速下跌之后，医药板块现什么估值水平？医药板块PE(2023)约21倍，2024年估值约17倍，整体上看估值水平处于历史绝对低位；从子行业看，医药商业、中药及生物制品的PE估值（2023）分别约13倍、17倍、17倍，原料药、医疗服务、化药及医疗器械分别约20倍、21倍、23倍、26倍，均低于历史平均值。

政策面，2024年1月24日，国务院国资委将市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核。医药相关央国企一共75家，分别化学制药21家，生物制品9家，医疗服务1家，医疗器械11家，医药商业14家，中药18家。化学制药板块、中药和医药商业相对国央企的数量较多。

展望后市，结合2023年末海外MNC药企的收购潮及此次JPMorgan医药大会氛围，我们认为2024年在海外宏观降息预期下医药行业资金流入有望触底反弹。创新药海外授权、海外注册上市有望取得更多成就，出海将成为重要的市场看点。

落脚到A股市场，鉴于国资委拟将市值管理纳入业绩考核，关注未来医药行业央国企的经营效率提升机遇；同时，创新药出海大趋势下，关注创新实力强，国际化进展顺利的相关企业。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：太极集团、昆药集团、华润三九、东阿阿胶等。