每日策略丨微盘股持续下跌！市场何时企稳反弹？

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盘面观察

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策略研判

市场普跌，微盘股继续大跌，近90只ST股收跌停；汽车服务、时空大数据、软件、教育、新型城镇化等板块跌幅居前；仅有贵金属（黄金、白银）、PCB等少数板块收涨，明阳电路等20CM涨停。个股方面，先河环保被证监会立案，20CM跌停。

避险情绪持续发酵，是导致市场调整的直接原因。6月5日晚，又有2家上市公司的年报被问询、1家公司被证监会立案调查，致使市场对于“问题股”的担忧情绪继续发酵，资金持续从微盘股中流出、亏钱效应显现，进而拖累了整个市场。

展望后市：资金持续流出，场内的流动性恐进一步紧张，小盘股、微盘股的压力相对更大；若微盘股持续下跌，亏钱效应进一步放大，有可能会拖累蓝筹与创蓝筹，进而拖累指数。目前沪指已失守3050点，若再往下，3000点附近的支撑较强，指数或将在3000点附近触底反弹。

方向：高股息板块。近期，“问题股”、微盘股持续下跌，市场的避险情绪不断升温，高股息板块是相对安全的“避风港”；同时，目前市场已经逐渐进入“分红实施季”，部分公司的股息率超过5%，或将吸引资金进入高股息标的。

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市场热点

据财联社，截至6月5日收盘，COMEX黄金期货涨1.18%，报2375.20美元/盎司；COMEX白银期货涨1.76%，报30.137美元。

全球宽松预期，叠加各国央行持续买入黄金，共同推动黄金、白银等贵金属价格走高。

6月5日晚，加拿大央行宣布降息25个基点至4.75%，成为七国集团(G7)中第一个启动宽松周期的央行。并且，加拿大方面表示：如果通胀继续放缓，预期将会有更多的降息是合理的。

欧洲方面，6月6日晚，欧洲央行利率决议，市场预计欧洲央行宣布降息的可能性高达95%。另外，市场预计英格兰银行将在夏季采取类似措施。

美国方面，近日公布的5月“小非农”数据低于华尔街预期，亦提升了美联储降息的预期。数据公布后，互换合约定价显示，投资者仍预计美联储今年至少会降息一次，美联储首降25个基点的预期从12月提前至11月。6月7日晚，美国将公布5月非农数据，若不及预期，恐将进一步提升美联储降息的预期。

国内方面，6月份政府债券发行节奏有望加快，同时还有缴税缴准等对资金面构成一定的扰动，叠加海外央行降息的刺激，因此，国内市场上亦有炒作6月降息的可能性。

此外，世界黄金协会(WGC)周二发布的最新报告显示：全球央行4月份的黄金净购买量升至33吨，较3月份的3吨出现了大幅增长。这表明，尽管黄金价格高企，但各国央行的买入需求依然旺盛。

地缘方面，近期，中东、东欧局势不稳，中国周边的形势亦有升温迹象，为国际金价提供了一定的支撑。
展望后市，全球宽松预期，叠加各国央行持续买入黄金，共同推动黄金、白银等贵金属价格走高。部分机构预测，到2025年，黄金的现货价格或突破3000美元/盎司。

落脚到A股市场，在金价处于上涨周期中，黄金产量大的公司，其利润更具有弹性，关注储备丰富、产量持续增长的黄金企业。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：紫金矿业、山东黄金、中金黄金、银泰黄金等。

据新浪财经，即便已经临近端午佳节，白酒市场依然有些冷，进入6月后，飞天茅台跌破2500元/瓶的大关，达到今年以来最低。

近期飞天茅台批价波动较大，作为行业风向标，对市场产生一定扰动。

分析认为，飞天批价持续走低，主要因供给端公司增加375ml飞天茅台投放量，对500ml标准版造成一定冲击，加上二季度本身是白酒消费淡季，这一背景下批价波动属于正常现象。

事实上，茅台批价短期的波动在淡季发生过很多次，不必过于担忧：如20年因疫情批价短暂从2400元回落至2100元，但年中升至2700元；21年因淡季茅台批价从年初的2900元回落至年中的2430元，但8月回升至3000元以上；22年从年初的2800年回落至年中2600元，后于7月回升至2800元。

此外，茅台护城河依旧很强。飞天茅台的出厂价为1169元每瓶，即使批发价跌破2500元，经销商依旧存在暴利，茅台的营收及净利润也不会受到丝毫影响，因此，对于茅台来说，目前的核心问题是供应，而不是需求。

展望后市，根据历年批价市场表现，三季度茅台批价回升可期，助于市场情绪回暖。中长期来看，白酒行业调整过半，当下处于战略改变执行阶段，从结果看一季报大部分酒企营收、利润表现符合预期，从区域酒到高端酒，板块价格带之间轮动修复或已在途中。

具体到A股市场，白酒板块仍具有高ROE、高现金流、股息率提升的特征，中长线配置价值凸显。经历过持续回调，高端/次高端/区域酒等价格带龙头估值已跌至20%分位值以下，具备较高性价比，把握低位布局机会。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：洋河股份、五粮液、山西汾酒、贵州茅台等。