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1、国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，现就统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。对符合条件经营主体的银行贷款本金，中央财政贴息从1个百分点提高到1.5个百分点，贴息期限2年，贴息总规模200亿元。
2、两部委明确资金渠道。国家发展改革委牵头安排1480亿元左右超长期特别国债大规模设备更新专项资金；另外，直接向地方安排1500亿元左右超长期特别国债资金。财政部通过原有渠道安排275亿元中央财政资金。若某地区用完中央下达资金额度，则超出部分由该地区通过地方资金支持，中央不再负担。截至2024年12月31日未用完的中央下达资金额度收回中央。
3、相较于此前的“初案”此次两部委公布的“若干措施”：1）扩大支持范围。在设备更新方面，在原有七个领域外，扩大到能源电力、老旧电梯，以及重点行业节能降碳和安全改造。而在消费品以旧换新方面，将乘用车、家电和电动自行车以旧换新、旧房装修、厨卫改造、居家适老化改造所用物品和材料等一并纳入。2）提升补贴标准。如将购买新能源汽车补贴1万元，燃油车补贴7000元，分别提升到2万元和1.5万元，都增长了一倍。每位消费者每类家电产品可补贴1件，每件不超过2000元。今年中央财政安排75亿元，“以奖代补”支持废弃电器电子产品回收处理。3）不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
4、商务部表示，在汽车报废更新补贴政策实施后，汽车报废量迅猛增长。5月份，全国报废汽车回收量同比增长55.6%，6月份同比增长达72.9%。截至7月25日中午，汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请36.4万份，单日新增已超过1万份。上半年，全国报废汽车回收量277.8万辆，同比增长27.6%。
股市动态
1、7月25日，在岸人民币兑美元收盘报7.2203，较上一交易日上涨557点，创5月16日以来新高。专家认为，近期日元大幅反弹带动了人民币汇率回升。此外，央行近期操作也缓解人民币汇率贬值压力。当天日股跌超3%。
2、25日午后，4只沪深300ETF集体放量，成交总额均超早盘半天的成交总额。其中华泰柏瑞沪深300ETF午后成交超50亿元，嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF午后成交均超15亿元，华夏沪深300ETF午后成交超13亿元。据证券时报·数据宝统计，7月以来，资金净流入金额前10的席位中，9只均为宽基ETF，上述4只沪深300ETF均获资金超百亿元净流入。
3、最新基金持仓信息显示多位明星基金经理集体减持红利龙头股，并降低此类品种在仓位中的占比，与此同时，医药、消费、互联网、电子等成长赛道股的仓位提升幅度显著超越红利股。多位基金经理解释称，目前的红利资产或已经超越深度价值的范畴，进入趋势的阶段，并存在走向泡沫化的特点，此外，红利股开始出现内部分化以及波动率的放大，通常也是某类资产行情进入中后期的信号。
4、7月25日，现货黄金、白银价格突然跳水，现货白银一度暴跌超5%，日内最低报27.63美元/盎司；现货黄金一度大跌超2%。隔夜美股崩盘也打击了市场资金情绪。素有“恐慌指数”之称的Cboe波动率指数VIX隔夜一度飙升至18.46点，创下4月底以来的新高。与此同时，国际铜价已跌至三个多月来的低位，较5月创下的历史高点11100美元/吨已累计下跌近20%。
5、7月26日至29日，第二十一届中国国际数码互动娱乐展览会将在上海举办。中国游戏工委发布数据显示，今年1—6月，国内游戏市场实际销售收入为1472.67亿元，同比增长2.08%。游戏用户规模近6.74亿人，同比增长0.88%，再创新高。而据基金二季报披露的重仓股数据来看，二季度，恺英网络、神州泰岳、昆仑万维、三七互娱等9股均获10只及以上基金持仓；其中吉比特、世纪华通基金持股比例环比增长，分别增长2.73、0.9个百分点。
6、25日，无人物流车概念活跃。近日有媒体报道，L4级别无人车正在物流领域加快应用，菜鸟无人车也在开放道路上被规模化使用。7月25日，菜鸟内部人士证实，菜鸟研发的无人车已经获得一批订单，并已上路运行，每天从快递网点运送包裹到菜鸟驿站。
要闻解读
1、据央行网站，7月25日，央行月内第二次开展MLF操作，操作量2000亿元，并明确采用利率招标方式，本次中标利率2.3%，较前次下降0.2个百分点。
点评：政策利率下调+公开市场放量+存款利率下行，短期对债市构成利好，存量资金博弈下，或对股市资金进行分流。但从股债性价比看，分位值已处于历史极值水平，配置权益资产可能是更优选择，可关注半年报业绩改善预期较好的半导体方向的短期修复机会。
2、据蓝鲸新闻消息，仅7月23日一天内，就有广东、江西、湖北等多个省份的多个低空经济产业园、基地项目等进行申报或备案，总投资金额超40亿元。
点评：目前低空经济产业已处于小规模量产、商业试点快速扩大的阶段，产业规模增长迅速。机构测算，2023年中国低空经济规模已超过5000亿元，而2030年有望达到2万亿元。落脚到A股市场，可重点关注量产规模居前的飞行汽车供应商，以及商业模式上创新领先的应用企业。
宏观经济
1、美国第二季度GDP季调后环比折年率初值为2.8%，预估为2.0%，前值为1.4%。美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%，预估为2.7%，前值为3.7%。美国6月耐用品订单环比下降6.6%，预估为增长0.3%，前值为增长0.1%。美国第二季度个人消费支出季调后环比折年率初值为2.3%，预估为2.0%，前值为1.5%。美国上周首次申领失业救济人数减少10000人至23.5万人。
2、商务部介绍：2024年1-6月，我国对外非金融类直接投资726.2亿美元，同比增长16.6%。其中，我国企业在“一带一路”共建国家非金融类直接投资154.6亿美元，同比增长9.2%。2024年1-6月，对外承包工程完成营业额722.5亿美元，同比增长2.2%；新签合同额1155.4亿美元，同比增长22%。其中，我国企业在“一带一路”共建国家承包工程完成营业额589.2亿美元，同比增长0.7%；新签合同额933.5亿美元，同比增长18.5%。
3、商务部等7部门联合印发了《关于服务高水平对外开放 便利境外人员住宿若干措施的通知》。地方相关部门、网络运营平台不应以资质要求等为门槛限制住宿业经营者接待境外人员住宿；进一步优化住宿业经营者对境外人员住宿登记的管理服务工作，简化信息采集项目，坚持教育管理先行，包容审慎执法；持续推动提升住宿领域支付便利度，营造良好涉外服务环境。
4、交通运输部、财政部披露，拟纳入支持范围的公路水路交通基础设施数字化转型升级示范区域名单（第一批）如下（按照行政区划排序），其中包括北京市“路城一体”、江苏省“一轴一网两融合”、浙江省“一廊两翼全网”、福建省两岸融合发展、河南省“一轴一廊”、湖南省“一圈二轴三区”、广东省“一轴两网”、四川“大蜀道”交通基础设施数字化转型升级示范通道及网络。
5、长三角地区一体化发展三年行动计划（2024—2026年）新闻发布会披露，三省一市在新一轮三年行动计划中提出了九个方面，共165项重点任务。将联合争创国家级未来产业先导区，加快建设G60卫星互联网产业集群等。研究组建长三角轨道交通运营公司，探索医疗检查检验互联互通互认。要探索建立长三角区域金融一体化服务机制。将积极推进区域高层次协同开放，制定实施浦东新区放宽市场准入特别措施。
6、新一轮成品油调价窗口将于7月25日24时开启。国内汽、柴油每吨分别下调145元和140元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.11元；95号汽油每升下调0.12元；0号柴油每升下调0.12元。按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满一箱92号汽油，将少花5.5元。
行业动态
1、随着苹果新机发售季将至，果链企业正大举招工，成为招工市场上的主力军。相较往年，今年的招工旺季来得更早且工价更高，果链企业给出的工价远超其他电子工厂，且持续涨价，颇有“抢人大战”之势。受访的多家果链企业人士表示，进入旺季，目前产能利用率正在逐步提高。
2、《上海市促进工业服务业赋能产业升级行动方案（2024—2027年）》提出，促进人工智能与制造业深度融合。创建国家人形机器人制造业创新中心，在汽车、电气设备生产和零部件加工等领域，打造一批人形机器人赋能制造应用场景，形成机器人生产解决方案。鼓励核电装备、汽车、民用航空、船舶海工等企业构建串联全环节要素的数字化平台。
3、Canalys报告显示，2024年第二季度，中国内地智能手机市场进一步复苏，出货量同比增长10%，重回7000万台水平。vivo出货同比增长15%，重回中国市场榜首。苹果出货排名退至第六，市场份额同比略微下降2%，占据14%的市场份额。
4、据业内消息人士透露，台积电收到了中国大陆客户超级急件(SHR)订单量的增加，客户愿意为此支付40％的溢价。
5、东方甄选宣布主播董宇辉离职，新东方盘前一度跌10%。董宇辉回应称，经过双方的友好协商和一致决定，与辉同行从今天起要开始独立运行了。东方甄选披露，出售与辉同行100%股权予董宇辉，代价7658.55万元。俞敏洪表示，宇辉购买公司的钱我安排了，公司是送给宇辉的。
北上资金十大成交股
7月25日，北向资金当天大幅净卖出65.82亿元。贵州茅台、宁德时代、工商银行分别遭净卖出8.46亿元、6.44亿元、3.33亿元。紫金矿业净买入额居首，金额为5.46亿元。
个股动态
公司公告
龙芯中科：3C6000服务器芯片初样测试总体符合预期
丽臣实业：拟使用自有资金回购股份用于稳定股价
中电电机：控股股东筹划重大事项，股票复牌
宝塔实业：拟收购宁夏电投新能源有限公司100%股权，股票26日起复牌
光洋股份：实控人拟变更为黄山市国资委
中国电建：签署7.55亿美元阿布扎比PV3阿吉班1.5GW光伏项目EPC合同
宝钢股份：拟与沙特阿拉伯国家石油公司等共同投建和运营沙特厚板项目，总投资45.43亿美元
嘉澳环保：欧盟加征临时性关税对公司生物柴油出口总体影响有限
莱绅通灵：王丽丽及克复荣光拟合计减持不超3%股份
奇安信：奇安壹号拟协议转让不超过5.01%股份
皇台酒业：与泸州金桂、甘肃盛达签订债务代偿协议，涉及金额691.26万元
钧达股份：拟2.8亿美元投建阿曼年产5GW高效电池生产基地项目
煜邦电力：预计上半年净利同比增长668%-804%
慈星股份：预计上半年净利同比增长193%-214%
凤凰股份：第二季度营业收入同比增长126.85%
风险提示
*ST华铁：股票将被终止上市并停牌
左江退：预计最后交易日期为7月26日
4连板国中水务：重大资产重组事项最终能否实施及实施的具体进度均具有重大不确定性
3连板申通地铁：股票价格近期涨幅较大，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险
亚邦股份：控股股东及其一致行动人所持公司股份被司法执行，可能导致公司控制权变更
东易日盛：控股股东东易天正所持1600万股被司法冻结
