每日策略丨放量普涨，新一轮行情或将开启！

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盘面观察

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策略研判

多数板块上涨，大金融（多元金融、信托、券商等）、地产链、新能源（光伏、风电等）、半导体等领涨，第一创业两连板；多只高位股尾盘炸板，贵金属、生物医药、船舶制造等少数板块收跌。

市场放量反弹，直接的导火索是10月官方制造业PMI数据超预期，提振了市场信心，刺激场外观望资金进场；另外，三季报全部披露完毕，靴子落地，亦有利于市场的反弹。

展望后市：后续公布的其它10月经济数据有望持续向好，为市场提供了中长期的支撑，提振了投资者信心，观望资金有望持续进场，推动A股走出新一轮的行情！

方向：飞行汽车概念。小鹏AI科技日定档11月6日，届时将分享关于飞行汽车等方面的最新进展；此外，小鹏汇天“陆地航母”分体式飞行汽车即将亮相2024年中国航展（珠海航展），并于11月12日进行全球首次公开飞行，或将刺激飞行汽车概念的炒作。

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市场热点

据财联社消息，消息人士称，三星电子将从ASML引进首台High-NA EUV光刻机EXE:5000，预计2025年初到货。High-NA EUV为2纳米以下先进制程所需设备，韩国业界预期，三星也将正式启动1纳米芯片的商用化进程。

此前，台积电拟调整2025 代工报价，先进制程涨幅最高可达10%。HPC 和AI 芯片价格涨8%-10%，移动通信客户定价提高约6%。

在先进制程领域，台积电与三星的“竞争”，激发了市场对芯片产业前景的高度关注。但三星却错失了AI浪潮带来的新需求暴增的良机，而其竞争对手——台积电和SK海力士则都从中大赚特赚。这也“反衬”出我国在芯片/半导体产业，借助A I浪潮上“乘势追赶”的有利条件。

日前，国务院国资委发文称，近年来，国资央企攻克了飞腾CPU、“魂芯三号”DSP等一批具有自主知识产权的关键核心技术。但央企关键核心技术受制于人的问题还未从根本上解决，必须充分发挥新型举国体制优势，聚焦集成电路等领域，突破一批标志性关键技术和重大装备。

作为决策层点名“要打头阵”的“尖峰产业”，今年，从28纳米光刻机，到国产光刻胶相继有“自主可控”的成绩，并逐步商业化落地当中。

展望后市，据Gartner的最新预测，得益于AI的强劲需求，全球芯片市场预计在2024年将实现6298亿美元的规模，同比增长率高达18.8%，较一年前的预测（16.8%）有所上调。2025年预计增长13.8%，市场规模将达到7167亿美元。

具体到A股市场，随着国内人工智能商业化普及，多个领域的芯片/半导体需求持续高增长，同时，美国加大了“围堵”，倒逼“国产替代”提速，国产芯片的“市占率”有望持续提升。在此背景下，芯片/半导体龙头企业的二、三季度业绩好于预期。产业链内在价值显现。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：茂莱光学、新相微、炬光科技、富创精密等。

据财联社消息，近日，业内专家指出，新一轮债务置换规模或将达到6万亿至10万亿元。地方政府可重启发行“置换债券”，或继续发行“特殊再融资债券”“特殊新增专项债券”，用于缓释地方债务违约风险，助力地方政府将更多精力和资源投入经济发展和民生保障中。

中央积极推进化债工作，以期降低地方政府的偿债压力，释放更多的财政资源用于经济发展和社会保障，对于依赖于地方政府投资的行业和企业，将是直接的利好。

2021年，随着地产政策的收紧，土拍市场景气度下滑，地方政府卖地收入减少，导致拖欠款有所积累，使得建工类企业不仅项目开工受限，且应收账款规模持续增加，流动性状况明显收紧。2024年，发生数起公开市场的建工类企业债券违约。而随着一揽子化债的持续推进，专项债资金用途也有拓宽，化债工作的推进对于消化政府拖欠款的支持力度进一步增强。

建筑板块目前约有24%的公司股价低于每股净资产，集中在建筑央企、部分地方国企、园林PPP企业，主要原因是市场担心这些企业应收账款的回收问题。

随着化债工作的持续推进，预计新增化债资金部分将用于偿还政府拖欠的企业工程款，有望改善建筑企业政府类项目回款（政府项目中以基建为主），建筑类企业流动性压力有望得以化解。机构测算，预计约有2.4-4万亿将用于清偿建筑企业应收账款。

具体到企业层面，八大建筑央企的业务相对分散，体量也较大，信用端修复的时间周期较长；而地方建筑企业体量小，部分公司业务集中，欠款方的集中度也较高，部分地方的化债政策，有望为相应的地方建筑国企带来较大的市值弹性。

同时，地方政府可以腾出更多的资金投入基建等领域，基建投资的回升，亦有望直接拉动建筑类企业的业务量；建材和建筑装饰行业同样受益于基建投资的增加。

展望后市，建筑央企、地方国企、园林PPP企业基建业务占比高、政府类应收款规模较大、应收账款平均账龄期限较长，如果后续化债方案落地，这些企业现金流及资产质量预计将得到改善，促进其PB估值加快修复。

落脚到A股市场，在政策转向与政策加码阶段（宽信用的早期），超额收益往往更加显著，关注低估值的建筑类央企、化债预期较强地区的地方建筑类国企、地方政府应收款占比较大的PPP园林类企业等。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中国建筑、中国交建、四川路桥、蒙草生态等。