每日策略丨沪指强势8连阳，资金或将继续抱团！

市场热点再次轮动切换，银行股再度普涨，拉动沪指8连阳；农药、统一大市场（快递物流等）、跨境支付等板块涨幅居前，中农联合等涨停；上个交易日大涨的AI算力、人形机器人相关概念跌幅居前。

沪指8连阳，主要是在“要持续稳定股市”的预期之下，资金抱团的结果；但资金的风险偏好并不高，追涨的意愿较低，导致热点快速轮动。

展望后市：沪指强势8连阳，继续强化抱团的预期，接下来有望延续涨势；同时，热点轮动的风格大概率将延续。

方向：商业航天概念。2025年中国航天大会将于4月23日至26日在上海召开，或将刺激商业航天概念的炒作。

本轮金价上涨的核心驱动力来自多重因素共振。

近日，“美国总统特朗普解雇美联储主席鲍威尔”的事态进展，成为推进金价加速上涨的直接导火索；同时，美国关税政策冲击，全球避险需求激增，2025年一季度全球黄金ETF持仓量增至3560吨，较年初增长8%。

货币政策方面，美联储2024年累计降息150基点后，近期，随着美国经济衰退的风险持续上升，市场预期2025年仍有50-75基点降息空间，CME利率期货显示：美联储到6月维持利率不变的概率为22.1%，累计降息25个基点的概率为75.0%，累计降息50个基点的概率为2.8%，实际利率下行持续支撑黄金估值。

同时，美元信用体系弱化形成长期支撑，美国债务/GDP突破123%，美元指数跌至三年低点98.5，推动黄金作为非信用资产的价值重估。央行购金行为提供结构性支撑，中国央行连续22个月增持黄金至2350吨，新兴市场央行购金占全球需求23%。

通胀方面，尽管3月CPI回落，但关税政策可能在4月后推升进口成本，叠加供应链重构压力，市场对长期通胀的担忧支撑金价。

技术面上，近期黄金突破关键阻力位后，形成价格惯性上涨。

另外，消费端，2025年国内黄金消费量预计突破1300吨，其中半导体封装金线、医疗纳米金等工业用金需求年增18%。

中长期而言，全球央行购金行为（2024年购金量占总需求20%）与“去美元化”趋势将形成支撑。

展望后市，高盛将2025年年末黄金价格预测上调至3700美元/盎司，甚至预测极端情况下可能触及4500美元/盎司。

落脚到A股市场，黄金产业链关注三个维度：上游资源端，具备高品位矿山和低成本开采能力的矿企受益于金价上涨的利润弹性；中游冶炼端，掌握高纯金制备技术和环保工艺的企业将获得技术溢价；下游消费端，古法金、3D打印等创新工艺驱动的品牌商有望抢占年轻消费市场。关注黄金开采及冶炼龙头企业以及下游的黄金饰品企业。

根据Choice数据库，黄金相关概念股包括：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、四川黄金等。

据新浪网，继去年利民股份、兴发、新安、好收成、泰禾国际等多家企业宣布产品调价函之后，2025 年以来泰益欣、利民股份、红太阳股份等代表性企业再次发布产品调价函，引发了市场对农药价格走势的关注。

今年来农药企业发布调价函，是多种因素综合作用的结果。

供给层面，百菌清等关键品种全球产能集中于中国江苏地区，叠加发改委 “双高” 产品目录限制新增产能，导致供应弹性不足。以利民股份参股的江苏新河为例，其百菌清产能占全球 47%，当下库存处于历史低位。

需求层面，农药产品作为农作物刚性需求，具有较强的季节性。从用药时间看，根据扬农化工2024年报，农药制剂的使用旺季一般在每年3-9月，原药市场旺季要早于制剂市场。近期在春季农药需求旺盛的情况下，部分农药原药品种的价格已经有明显回升。

成本角度来看，原材料价格大幅上涨，如草铵膦价格触底反弹，增加了生产成本等。

展望后市，农药价格可能呈现 “结构性分化、中枢上移” 特征。杀菌剂因百菌清、代森锰锌等品种供需紧平衡，价格弹性较大；杀虫剂中阿维菌素、甲维盐等品种受益于草地贪夜蛾等虫害防治需求，价格有望持续上行；除草剂受草铵膦产能过剩影响，短期反弹空间有限，但长期行业出清后或迎来拐点。

具体到A股市场，农药板块业绩改善与涨价预期形成共振。一季度基础化工行业 34 家公司中，农药板块预增数量最多，其中利民股份预计 2025 年第一季度归母净利润为 1 亿～1.2 亿元；江山股份一季度归母净利润1.56亿元，同比+89.1%等，而板块估值仍在低位，留意龙头股估值修复机遇。

根据 Choice 数据库，农药概念股包括：利民股份、扬农化工、江山股份、金河生物等。