对等关税冲击全球市场，国际金价一周大涨近200美元/盎司！
近期美国推进对等关税政策落地，并不断提升自中国进口商品的关税税率。4月11日，美国海关和边境保护局（Customs and Border Protection）突然发布消息，将豁免部分商品的对等关税，包括智能手机、半导体设备、笔记本电脑、半导体、光伏电池等。
然而，美国商务部部长表示，电子产品关税豁免是暂时的，半导体关税即将确定。特朗普表示，将对半导体、电子产业链进行全面的国家安全关税调查，当地时间4月14日将公布半导体关税具体信息。
面对反复无常的美国对等关税政策，全球市场遭遇巨大不确定性，这反而对黄金价格形成了有力的支撑，上周COMEX黄金主力期货价格大涨6.51%至3254.9美元/盎司。
同时，美国关税政策或强化美国本土经济衰退预期，这可能引来美联储临时降息举措，这或许对国际金价形成催化剂。
关注【光大快评】，紧跟财经热点！
1、对等关税扰乱全球市场，国际金价乘势大涨
为了降低债务负担、挽救产业空心化、攫取更多贸易谈判筹码，美国当地时间4月2日，特朗普政府悍然实施“对等关税”政策。“对等关税”政策不仅对所有贸易伙伴设置10%基准关税，还将对主要贸易逆差伙伴执行更高的对等关税。
按照美国政策部署，4月5日凌晨12:01对所有贸易伙伴执行10%“最低基准关税”，4月9日凌晨12:01对部分贸易逆差伙伴加征对等关税。
4月9日，美国总统特朗普在社交平台上表示，由于超过75个国家已经就关税、贸易壁垒等议题与美国进行谈判并寻求解决方案，特朗普已经批准将对这些国家施行的对等关税暂停90天，在此期间关税税率将降至10%。
然而，随着美国主要产业链出现了混乱局面，特朗普政府向现实低头，进一步放宽了部分行业的对等关税。
4月11日，美国海关和边境保护局突然发布消息，将豁免部分商品的对等关税，主要涉及高科技行业。然而，美国商务部部长表示，电子产品关税豁免是暂时的，半导体关税即将确定。美国总统特朗普表示，4月14日将公布半导体关税具体信息。
在特朗普无端发起“关税战”之际，全球资本市场面临空前的挑战，特别是国际股市出现了极大的波动，这增加了黄金的需求。
上周国际金价快速攀升，COMEX黄金主力期货价格一周大涨6.51%，并突破3200美元关口。与去年金价相比，国际金价最大上涨幅度突破23%，近期屡创新高。
一般而言，黄金由于具备复杂的商品属性、金融属性和避险属性，金价容易受到央行货币政策、供给需求、地缘事件等多种因素的影响。
回顾本轮黄金牛市，上涨始于2019年上半年，这一阶段美国释放了天量的美元，美元贬值带来的大通胀让金价坐上了火箭。而2022年以来金价再次迎来春天，这就与地缘事件关系密切，避险需求让金价插上了翅膀。
2024年黄金再次步入上行周期，这就与全球央行货币政策有着紧密的联系，其中欧洲央行、美联储的货币政策扮演着关键的角色。
在特朗普大力推进对等关税的背景下，全球经济发展前景日益充满变数，这或许加速全球央行的降息节奏，进而对金价产生积极的影响。
2、央行增持黄金意愿强，黄金需求面或延续强势
央行持续加大黄金资产配置，已经成为推动全球黄金需求增长的重要力量，并带动国际金价不断上涨。
根据世界黄金协会发布的数据，2024年全球央行买入了1045吨黄金，连续第三年超过1000吨，这远远高于央行购买黄金的长期均值。
在央行需求增加的影响下，2024年全球黄金总需求量高达4975吨，再创历史新高。再加上金价整体保持较高水平，2024年黄金需求总额高达3820亿美元。然而，也正是因为金价保持高位，黄金首饰需求出现了显著的回落，2024年金饰消费量较2023年下滑了11%至1877吨。
央行购金的热情延续到了今年1月，全球黄金总储备1月增加了18吨，地缘风险成为央行增加黄金储备的重要推动力。特别是新兴市场央行，大手笔增加黄金储备，排名第一的乌兹别克斯坦央行1月购买了8吨黄金。
日前中国央行发布黄金储备数据，2025年3月黄金储备为7370万盎司，较2月末增加了9万盎司。中国央行连续5个月增持黄金，这充分显示黄金仍是央行的重要资产配置方向。
在国际金价水涨船高的影响下，国内金饰价格持续上涨，部分品牌金饰价格已经突破1000元/克。金饰价格走高对黄金首饰需求产生不利影响，更多的消费者或将选择价格更低的金币或金条。
根据iFinD金融数据终端，A股贵金属上市公司包括：山东黄金、中金黄金、山金国际、赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金、恒邦股份、四川黄金等。
（本文首发于2025年4月14日）
李泉
投资顾问执业编号：S0930622070004
基金从业编号：A20211203001155
免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。