每日策略丨沪指放量再创新高，市场有望震荡上行！

市场热点分化，雅下水电站相关概念继续带头大涨，民爆、工程机械等带头大涨，中国电建等连板；“反内卷”刺激之下，煤炭、钢铁等板块亦大涨；科技成长板块表现较弱，智谱AI、华为盘古、生物医药、游戏等板块跌幅居前。

雅下水电站持续大涨，吸引了部分场外资金进场；同时，“反内卷”相关消息刺激了煤炭、钢铁等板块。两大方向大涨，直接拉动了指数，但对于其它板块却形成了抽血效应，科技股、医药股、银行股等前期强势板块下跌。

展望后市：成交量连续放大，说明场外观望资金持续进场，指数连创新高，赚钱效应之下有望进一步吸引资金进场，良性循环之下，接下来指数有望延续震荡向上的态势。

方向：人形机器人概念。2025人形机器人先进制造技术交流会将于7月23日至25日举办，宇树、天链等企业将参加，或将刺激相关概念。

据新浪财经，7月21日，现货黄金单日暴涨超1.5%，突破3400美元/盎司（盘中最高3416.9美元），创近5周新高；COMEX黄金期货同步涨至3412美元/盎司。国内黄金期货主力合约达781.5元/克，品牌金饰价升至780-1018元/克。

国际金价当日大幅上涨，主要受两因素推动：

一方面，市场避险情绪回升。随着8月1日关税期限逼近，全球贸易局势不确定性大增。欧盟因与美国贸易协议前景黯淡，正谋划反制措施，这使得市场避险情绪急剧升温。而黄金作为传统避险资产，受投资者青睐。

另一方面，美元和美债收益率走弱。当地时间21日，美国会预算办公室公布最新预计，“大而美”法案将增加3.4万亿美元赤字，并使数百万人失去医疗保险。市场对美国财政状况的担忧加剧，美元当日走弱，失守98关口，10年期美债收益率触及一周低位。

展望后市，全球央行持续购金的决策、地缘事件、通货膨胀预期以及美元走势等四大因素，将成为三季度甚至下半年影响黄金表现的关键。若全球央行持续热情购买黄金储备，或地缘扰动再现，又或是通胀数据有急剧变化，以及美元持续走弱，都可能推动金价进一步上涨。

具体到A股市场，黄金板块与国际金价有较强的联动性，金价上涨往往能提升黄金企业的盈利预期，从而提振股价。历史数据显示，当国际金价大幅上涨时，黄金板块常常集体走强，可留意相关标的估值修复机遇。

根据 Choice 数据库，黄金概念股包括：山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金、紫金矿业等 。

据财联社消息，7月22日，中国兵器工业集团有限公司官网披露，沈同已任中国兵器工业集团有限公司董事、党组副书记。

今年以来，军工系统人事调整逐步到位，为“新质生产力”体系之下军工发展打下基础。此前，航天科技、中航工业等央企的人事布局，充分体现了专业化年轻化趋势。

机构数据显示，2025年国防预算同比增幅达7.8%（绝对值1.72万亿元），其中装备采购占比首次突破42%，导弹、无人机等细分领域订单增速超25%。十大军工集团Q2预收款同比增长34%，兵器工业集团某型智能弹药订单量同比激增300%。

展望后市，考虑到2025年是“十四五规划”最后一年，此前积压的装备订单有望批量落地，其中军工电子作为产业链最上游环节，受益于或将率先迎来增长。相关机构预计，未来2-3年相关企业收入增速可能复制2020-2021年的高增长水平。航空发动机、导弹等高价值装备订单有望加速落地，导弹领域因前期执行率较低，当前需求恢复将展现出更高的弹性。

具体到A股市场，高盛指出军工ETF份额Q2增长47%，但估值仍处近五年42%分位。摩根士丹利预计2025-27年军工板块EPS复合增长率19%。在装备换装周期、军贸出海周期、国企改革周期“三期共振”之下，可关注航空航天材料、军工电子以及“民参军”企业。

根据Choice数据库，军工相关概念股包括：华伍股份、中船应急、长城军工、中信重工等。