每日策略丨指数缩量微跌，热点轮动的风格或将延续！

市场热点再次轮动切换，生物柴油、保险、医药商业、细胞免疫治疗、油气开采等板块涨幅居前，银行板块表现强势，农业银行、工商银行双双创历史新高；培育钻石、光伏等前期强势板块带头调整。

11月12日，市场并没有明显的新增利好或利空，以场内资金存量博弈为主，盘中市场一度普跌，吸引资金进场抄底，推动指数触底反弹。结构上看，多家硅片企业降价，拖累了光伏产业链。

展望后市：若没有重大消息的刺激，接下来指数或将延续缓慢震荡向上的趋势，结构性行情、热点轮动的风格有望延续。

方向：6G概念。2025年6G发展大会将于11月13日至14日在北京举办，或将刺激相关概念。

据财联社消息，日前，据QYResearch调研统计，全球人类干细胞产品市场正迎来快速增长期。预计到2031年，全球市场规模将达到252.5亿元，2025-2031年期间年复合增长率（CAGR）为9.3%。

近年来，全球细胞治疗技术进入加速期，尤其间充质干细胞（MSCs）凭借其多向分化潜能和免疫调节功能，在再生医学、免疫性疾病治疗等领域取得突破性进展。

在政策层面，2023年上海市发布《促进基因治疗科技创新与产业发展行动方案》，2025年山东省出台《关于支持细胞与基因治疗产业高质量发展的若干措施》，通过布局区域细胞制备中心、支持CRO/CDMO平台建设等措施，全链条推动产业创新。海南博鳌等地开展干细胞疗法先行先试。

据预测，2025-2031年中国干细胞治疗市场将显著扩容，受益于老龄化医疗需求及政策支持，技术突破如iPSC通用型细胞库构建、外泌体载药系统等将进一步降低成本，推动市场渗透。此外，MSCs在骨关节疾病、心血管疾病等适应症的临床进展，为市场增长提供持续动力。

展望后市，数据显示，2025-2031年全球人类干细胞产品市场规模年复合增长率（CAGR）达9.3%，2031年预计突破252.5亿元；间充质干细胞领域，其市场规模将从2025年的170亿美元增至2030年的330亿美元（CAGR14%），中国市场规模2026年达325亿元。

具体到A股市场，细胞治疗行业正经历从技术革命到产业升级的关键转型。细胞治疗板块在政策红利与技术突破双重驱动下，成为A股投资热。企业凭借研发优势与政策红利。可关注具备核心技术、临床进展及商业化潜力的标的。

根据Choice数据库，细胞治疗相关概念股包括：开能健康、济民健康、中源协和、南京新百等。

据人民银行，11月11日，央行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告（简称《报告》）。《报告》提出，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。深入推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。

与二季度相比，三季度《报告》呈现多重关键变化：

政策基调上，将“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”调整为“稳增长、稳就业、稳预期”，重提稳增长核心目标，同时删除“防范资金空转”表述，加入“做好逆周期和跨周期调节”内容；工具运用上，结合10月重启国债买卖操作、MLF连续8个月加量续作等动作，从“落实落细”适度宽松调整为“实施好”，凸显政策执行力度强化；传导机制上，新增“保持合理的利率比价关系”专栏，明确通过利率市场化改革提升传导效率。

这些变化释放清晰信号：政策重心转向经济托底，在三季度GDP增速放缓至4.8%背景下，以“总量稳、结构优”为核心的精准调控替代“大水漫灌”，资金将定向流向实体经济重点领域。

展望后市，稳增长重心提升，货币政策正式进入实际施策的窗口期，四季度央行或仍将通过公开市场操作和公开市场国债买卖，稳定跨元旦和跨春节长假的货币拆借利率波动；短期来看，关注2025年底前央行是否有降准降息落地的可能性。

具体到A股市场，宽松流动性预期为市场提供中期支撑，板块层面呈现结构性机会：（1）科技创新板块受益于专项工具支持，三季度科技型中小企业贷款增速达22.3%，远超整体贷款增速；（2）银行板块获中长期资金注入，息差压力缓解，叠加高股息属性吸引长期资金增持；（3）基建与新基建板块受5000亿元政策性金融工具撬动，中长期贷款余额持续增长等。

根据Choice数据库，科技创新、银行、新基建相关概念股包括：宁德时代、天孚通信、常熟银行、中国软件等。