每日策略丨市场全线调整，不改指数区间震荡之势！

市场热点再次轮动切换，AI应用相关的电商（微信小店、拼多多概念等）、传媒等板块涨幅居前，宣亚国际等涨停；半导体为首的科技股普遍反弹，科创50逆市收涨；前期强势的林业、锂电池、煤炭、能源金属等板块带头下跌。

美东时间11月17日，美股普跌，再次拖累了亚太股市全线调整。从A股自身来看，海峡创新与平潭发展两只高位票停牌，导致高位妖股全线重挫，直接打击了市场题材炒作的情绪，拖累了整个市场。

展望后市：指数虽然调整，但市场并不悲观，仍然处于区间震荡的格局，预计接下来指数将继续4000点附近震荡，热点轮动的风格大概率将延续。

方向：氢能源概念。第三届中国绿色交通能源发展论坛暨2025绿色氢基能源产业链发展大会将于11月19日至21日在天津举办，或将刺激相关概念。

据国家金融监督管理总局，近期，国家金融监督管理总局发布保险业2025年3季度资金运用情况及相关数据。截至2025年三季度末，我国保险资金运用余额达37.5万亿元，同比增长16.5%。

与二季度相比，险资配置方向结构变化更为突出：权益类资产配置力度显著加大，股票和证券投资基金合计余额达5.59万亿元，占比从二季度的13.05%飙升至14.92%，单季增加超8640亿元，年内累计增幅超万亿，创2022年数据披露以来新高；债券占比则从49.31% 降至48.52%，银行存款占比持续下降。

这一变化源于三重因素：低利率环境下固收资产收益率下行，倒逼险资寻求更高收益；新会计准则实施与预定利率下调，推动险资加大权益配置以匹配分红险负债需求；资本市场持续回升，上证指数突破4000点，以股票为代表的权益资产“赚钱属性”凸显。在此背景之下，险资持续加大权益资产直投规模。

展望后市，四季度资本市场延续活跃，险资有望持续增配权益资产，把握机遇提升长期回报水平；债券仍将作为险资资产配置“压舱石” ，超长期政府债券将成为新增配置重点；政策层面，险资投资范围扩容与工具创新将持续推进，未上市股权、公募 REITs 等品种配置比例或逐步提升，助力资产端收益改善。

具体到 A 股市场，险资作为长期资金的增量入场，对指数形成稳健支撑，尤其在市场震荡阶段可缓解流动性波动压力。从Choice显示的险资三季度重仓股来看，银行、钢铁、通信、食品饮料等行业在三季度获险资重点增持，留意相关龙头估值修复机遇。

根据 Choice 数据库，险资重仓相关概念股包括：邮储银行、华菱钢铁、伊利股份、中国移动。

据中国政府网消息，日前，国家药监局发布《关于深化化妆品监管改革促进产业高质量发展的意见》（简称《意见》），加大产业扶持力度。

近年来，政策面持续赋能化妆品产业创新发展，为行业高质量发展提供制度保障。

2023年的《化妆品注册备案管理办法》，简化新原料审批流程，鼓励企业研发创新成分。

2024年实施《化妆品标签管理办法》，规范功效宣称，打击虚假宣传，净化市场环境。

2025年发布《意见》提出“畅通新功效化妆品注册渠道，实行即报即审”“鼓励国际新品中国首发”等24项改革措施，明确到2035年实现监管现代化目标。

得益于政策面从“管”到“扶”，为产业注入长期活力，诸多国产美妆品牌推出新产品，引发“国风潮”。

珀莱雅的“红宝石精华”凭借抗老功效成为爆款，带动品牌整体市场份额跃居行业前三。

花西子以国风文化为切入点，其“百鸟朝凤”系列彩妆，吸引年轻消费者，成为国货出海代表品牌之一。

华熙生物推出“润百颜”次抛精华，将医美级成分大众化，2025年单品市占率大幅提升。

展望后市，随着Z世代消费崛起、银发经济扩容及下沉市场渗透率提升，2025年国产化妆品市场份额有望达到55%，超越国际品牌，预计到2030年，中国化妆品市场规模有望突破2万亿元，年均复合增长率达8%。

具体到A股市场，化妆品产业正迎来“政策+消费”双轮驱动时代。功效性护肤品、男士彩妆、银发群体等细分赛道或将迎来爆发期。

根据Choice数据库，化妆品相关概念股包括：丽人丽妆、珀莱雅、拉芳家化、水羊股份等。