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1、中国商务部称，11月18日和19日，中荷双方在北京就安世半导体问题举行了两轮面对面磋商，荷方主动提出，暂停荷经济大臣根据《货物可用性法案》签发的行政令。中方对此表示欢迎，这是向妥善解决问题的正确方向迈出的第一步，但距离“撤销行政令”还有差距。同时，在荷经济部推动下的企业法庭剥夺闻泰科技对荷兰安世控制权的错误裁决，仍是阻碍问题解决的关键所在，希望荷方真正提出建设性解决问题的方案。
2、11月19日晚，中金公司、东兴证券、信达证券公告，正在筹划由中金公司通过向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。三家公司将于2025年11月20日起停牌，预计不超过25个交易日。三家券商相加，资产总额将达到10095.83亿元。wind显示，合并后，三家券商资产总额将在业内排名第四；归母净利润则排名第六。
3、英伟达交出了一份优异答卷，周三收盘时上涨近3%。随着财报公布，英伟达盘后一度上涨超6%。英伟达第三财季营收570.1亿美元，同比增长62%，预期551.9亿美元；预计第四财季营收约为650亿美元，市场预期620亿美元。英伟达首席财务官表示需求持续超出预期。Rubin芯片有望于2026年下半年开始量产。
4、隔夜，谷歌母公司Alphabet股价创下两个月来最大涨幅，其新发布的AI模型Gemini广受好评。谷歌日内最高上涨6.9%，股价达到303.68美元，刷新历史新高。但由于对科技股估值过高的担忧情绪仍主导市场，随着大盘持续回落，谷歌股价涨幅收窄至3%。
5、美联储10月会议纪要显示，决策者对12月是否继续降息存在较大分歧。“若干”官员表示12月降息“很可能”是合适的，“很多”官员认为12月降息可能并不合适。“大多数”官员认为进一步降息可能会加剧通胀风险。据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为32.7%（此前概率为48.9%），维持利率不变的概率为67.3%。此前，美国劳工统计局取消发布10月非农就业报告，称将与11月数据合并。
股市动态
1、隔夜，美股小幅反弹，标普500结束8月以来最长连跌走势。纳斯达克中国金龙指数收跌1.53%。大型科技股涨跌互现，谷歌、英伟达、甲骨文、英特尔涨超2%。国际油价跌超2%。此前报道称美国官员预计俄罗斯与乌克兰将于11月底前达成框架协议。但俄方表示，未通过官方渠道从美国获得任何关于俄乌和平协议的信息。当天现货黄金重回4100美元上方。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.68%。
2、11月19日，南向资金净买入约65.91亿港元。小米集团-W、阿里巴巴-W分别获净买入约23.94亿港元、20.96亿港元；盈富基金遭净卖出14.84亿港元。
3、11月19日，摩根标普500指数(QDII)发布公告，暂停大额申购业务，单个基金账户单日累计申购限额为：人民币份额10元，美元份额1美元。当天，富国纳斯达克100ETF、华夏纳斯达克100ETF、华泰柏瑞纳斯达克100ETF等多只跟踪纳斯达克100指数的QDII发布溢价风险提示公告。
4、继DRAM大幅涨价后，闪存（Flash）也全面涨价。据CFM闪存市场最新报价，11月19日，Flash Wafer（闪存晶圆）价格全面上涨，最高涨幅38.46%。具体来看，1Tb QLC涨25.00%至12.50美元，1Tb TLC涨23.81%至13.00美元，512Gb TLC涨38.46%至9.00美元，256Gb TLC涨14.58%至5.50美元。
5、阿里巴巴新推出的AI应用“千问APP”，在公测上线仅两天后，已成功冲入苹果App Store免费应用总榜第三位。
6、OpenAI与Target携手，将新的AI驱动体验带入零售领域。通过ChatGPT中的Target应用，顾客可以获得个性化推荐，将所需物品加入多商品购物篮，并使用Drive Up、自取或运输结账。
7、诺基亚宣布大规模战略重组，业务从四个板块压缩为两个，全力聚焦AI数据中心连接，以“抓住人工智能超级周期的价值”；诺基亚上个月曾与英伟达达成AI-RAN战略合作，并出让3%的股份。
8、据“5G推进组”微信公众号11月19日消息，2025年10月，在IMT-2020（5G）推进组的组织下，华为完成5G-A蜂窝无源物联关键技术测试的所有用例。本次测试中，华为采用基于3GPP标准的分离式基站架构，包含BBU/pRRU和辅助节点，为业界首次。
9、受有机硅、工业硅价格上涨等因素影响，硅能源板块上市公司股价出现明显上涨。19日，合盛硅业股价盘中涨停，收涨8.86%。对此，合盛硅业方面回应称，近期，行业内关于促进有机硅市场健康发展的讨论，是“反内卷”的重要举措，有望通过行业自律行为扭转有机硅的价格。
11、全球首型深远海智能渔业养殖工船“湛江湾1号”11月19日在广东湛江交付投产。据了解，作为中国海洋渔业装备的“国之重器”，“湛江湾1号”由湛江湾实验室自主研发，总长154米、宽44米，养殖水体达8万立方米，是全球首型透水式漂浮动力定位养殖工船，能同时养殖多种鱼类。
要闻解读
1、据财联社消息，在11月18-19日举行的张江药谷国际创新大会·医疗器械论坛上，来自产学研医各界的顶尖专家一致表示：中国医疗器械行业已进入创新黄金期，未来有望复制电动车产业的发展路径，从“跟随者”逐步迈向全球市场“引领者”。
点评：据统计，2019年至今，中国已批准272个境内创新医疗器械。其中，仅2024年就批准65个产品。中国医疗器械产业正处于高速发展期，2024年市场规模达到约1.2万亿元。前瞻产业研究院预测2025年中国医疗器械产业将达1.3万亿元以上，2030年有望突破1.8万亿元，年复合增长率约10%。
2、据《科创板日报》消息，近日，美国上市芯片制造商格芯宣布收购位于新加坡的硅光子晶圆代工厂AMF。收购完成后按收入计算其将成为全球最大的硅光子代工厂。格芯并宣称，将利用AMF位于新加坡的200mm平台，把其扩展至300mm平台。
点评：硅光技术有望重新定义光通信的核心竞争力。据LightCounting预测，硅光技术在光模块市场份额有望从2025年的30%提升至2030年的60%，而国内企业在硅光技术自主化和产能上也有望大爆发，尤其是硅光芯片设计能力优秀的光通信龙头将持续扩大优势。
宏观经济
1、国务院副总理日前在在贵州和重庆调研时强调，要推动人工智能大模型与企业研发设计、生产制造等环节深度融合，加快行业垂直模型培育应用。要加力推进国产工业软件研发攻关和应用迭代，提升工业软件与生产设备适配度，夯实数智化基础。要鼓励龙头企业建设国际领先的“灯塔工厂”、智能产线，引导中小企业加快推进“智改数转网联”。
2、11月19日，外交部发言人称，中国已向日方通报暂停进口日本水产品。据我了解，日方此前承诺履行输华水产品的监管责任，保障产品质量安全，这是日本水产品输华的先决条件，但是日方目前未能提供所承诺的技术材料。当前形势下，即使日本水产品向中国出口，也不会有市场。
3、中国财政部11月18日在卢森堡成功发行了40亿欧元主权债券。国际投资者认购踊跃，总认购金额1001亿欧元，是发行金额的25倍。
4、工信部介绍，2024年我国AI玩具市场规模约246亿元，预计2025年全年将增至290亿元。2024年，国内市场潮流和收藏玩具及周边产品零售总额达到558.3亿元。下一步将会同相关部门制定发布促进消费品供需适配性的实施方案，引导玩具企业应用AI技术创造更多新需求。
5、据中国有色金属工业协会披露，10月份，规上有色金属工业增加值同比实际增长4.0%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率，下同）；1—10月份，规上有色金属工业增加值同比实际增长7.4%，增幅比前三季度低0.4个百分点，比规上工业增加值增幅高1.3个百分点。
6、《京津冀自贸试验区全产业链协同创新行动方案》19日在天津签署，明确在先进制造、数字经济、现代物流三大重点产业领域开展协同创新，标志着三地自贸试验区在产业链协同、制度创新、政策联动等方面迈出实质性步伐。
7、11月19日，北京迎来两宗地块拍卖，其中，位于二环内东城区的祈年大街地块起始价19.5亿元，经过38轮竞拍后，该地块最终被北京城建以20.28亿元的价格竞得，成交楼面价81120元/平方米，溢价率4%。该成交楼面价刷新了区域纪录，成为东城区新的单价地王。
行业动态
1、世界铂金投资协会披露，由于南非矿山产量回升快于预期，以及美国对印度珠宝出口加征关税的影响，今年铂金市场的供应缺口预计将缩小至69.2万盎司，较此前预测的85万盎司有所收窄。展望2026年，铂金投资需求预计将骤降52%，预计明年将形成2万盎司的小幅过剩。
2、Counterpoint咨询发布研究报告，受关键芯片短缺影响，内存价格预计将在2026年第二季度之前，在当前基础上再上涨约50%。
3、多方供应链消息确认，苹果首款折叠iPhone正内部测试5400–5800mAh电池，最终量产版本将至少配备5400mAh容量，超越iPhone17ProMax的5088mAh，成为苹果迄今电池容量最大的移动设备。
4、快手科技第三季度营收355.5亿元人民币，同比增长14.2%，预估353.2亿元人民币；第三季度调整后净利润49.9亿元人民币，同比增长26.3%，预估48.3亿元人民币。25Q3，快手电商业务GMV同比增长15.2%，至人民币3,850亿元。当季，快手应用的平均日活跃用户超4.16亿。
5、招商银行行长王良表示，旗下金融资产投资公司（AIC）近期即将开业。此前，国家金融监管总局分别于今年5月、6月和7月批复同意兴业、中信和招商三家股份行成立AIC公司；11月16日，兴业银行旗下AIC公司已正式揭牌成立。
6、寒潮来袭，羽绒服迎来“涨价狂潮”。近日，青岛羽绒行业人士透露，现在养鸭子的特别少，羽绒一天一个价，90%的白鸭绒最低的时候1吨17万元，现在差不多58万元，鹅绒现在是98万元1吨，一件成人短款羽绒服，差不多需要100只鸭的绒，成本飙升致正规厂家出厂价逼近千元。
7、五菱汽车公告称，集团已成立一家间接非全资拥有之附属公司—广西元控智驱科技有限公司，以独立业务主体主营低速智能驾驶系统及解决方案业务。
个股动态
公司公告
中金公司：拟换股吸收合并东兴证券、信达证券，20日起停牌
信达证券、东兴证券：筹划重大资产重组，拟由中金公司换股吸收合并东兴证券和信达证券
摩尔线程：网上路演时间为11月21日14:00-17:00
东软集团：收到总额42亿元国内某知名大型汽车厂商智能座舱域控制器定点通知
华虹公司：NORFLASH第三季度增长率快于整体市场，预计闪存业务在未来几个季度甚至未来几年将有强劲增长
盛美上海：存储方面的订单交付周期平均在6个月左右
国科微：固态存储主控芯片已通过国密国测双认证及自主原创认证，可实现全国产供应链交付
江波龙：UFS4.1产品获得以闪迪为代表的存储原厂认可，相关导入工作正加速进行
埃斯顿：拟与京东方传感设立合资公司并提供技术许可
2连板大为股份：湖南郴州锂电新能源产业项目正在推进办理探转采相关手续
多氟多：正筹备高纯度锂-7相关实验产线
德赛西威：近日正式发布面向机器人领域的AI计算终端，将辅助驾驶域控制器的车规级冗余设计应用至机器人场景
长盈精密：第四季度海外人形机器人新订单加速增长，公司正在积极扩产
永臻股份：已与智元机器人达成合作并形成批量交付，对其主力机型已实现多个核心部件的供应
华依科技：高精度惯性导航产品已经在包括智元等部分机器人公司进行小批量供货
双林股份：公司与一家国外丝杠头部企业开展多次合作洽谈，成功获取滚珠丝杠与滚柱丝杠小批量订单
百利天恒：中国银行四川分行承诺累计提供总额不低于80亿元等值人民币的综合授信支持
百洋医药：Zap Therapeutic拟向百洋萨普增资490万美元，助力ZAP-X火星舟放射外科机器人快速导入临床场景
海正药业：子公司拟与华东院合作生物法合成肝素项目，促进合成生物学产业的发展
圣诺生物：维培那肽原料药获得上市申请批准通知书，用于治疗2型糖尿病和肥胖症
乾照光电：砷化镓太阳能电池产品已批量应用于国内在轨运行的大型商业航天星座组网卫星
金凯生科：股东启鹭投资、青松投资、蓝区基金拟合计减持不超5.94%股份
新兴装备：股东拟合计减持不超3.13%公司股份
速达股份：股东琪韵投资拟减持不超3%公司股份
燕东微：第四大股东大基金和第五大股东京国瑞拟分别减持不超1.5%、1%公司股份
风险提示
4连板中水渔业：第三大股东混改基金减持258.88万股，持股比例降至5%
3天2板江龙船艇：公司没有参与福建舰的建造
20CM涨停国联水产：公司不存在直接养殖业务
赛伍技术：“应用于钙钛矿叠层组件的光转膜”的批量交付为小批量交付，出货量以及销售金额极小
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