稳增长初见成效，制造业PMI重回扩张区间，预示中国经济增速逐步企稳。利率下行，流动性宽松，估值和流动性驱动A股维持牛市格局。市场按趋势运行，短期受IPO密集发行等消息牵制，A股维持震荡上行格局。
稳增长初见成效
稳增长政策初见成效，领先指标小幅回升。3月中国制造业PMI 为50.1%，环比小幅上升了0.1 个百分点，制造业PMI重新回到扩张区间，预示着中国经济的调整或许见底。从分项来看，主要是受生产指数以及从业人员指数反弹的拉动，而新订单以及原材料库存指数均小幅走弱，产成品库存指数出现反复，企业生产扩张的势头尚不稳固。稳增长政策是3 月制造业PMI 回升的主要原因，今年以来央行实施降准降息，发改委批复大量基建项目，以及2 月份的财政支出扩张力度有所加大，最近几大部委联合出台了房地产放松政策等，均显示出货币与财政政策的积极程度明显在边际增加。考虑到政策的传导过程，二季度经济企稳动能逐步增强。
公司业绩分化
经济筑底，公司业绩明显分化。统计显示，主板业绩下滑，中小板、创业板业绩增长。截至2015 年4 月2 日，共有2221 家A 股上市公司披露2014 年年报或业绩预告，占总数的86%。2014 全年净利润同比增长5.1%（剔除金融、中石油、中石化），其中2014 年4 季度非金融上市公司净利润同比下降-3.8%。具体来看，大多数主板上市公司在4 季度盈利表现堪忧，经济下行对企业盈利的压制作用明显，去年4 季度主板净利润同比增速为-11.8%。部分中小板与创业板公司则因行业的成长性，或通过外延式扩张等手段实现了盈利增长，去年4 季度中小板、创业板净利润同比增速分别为24.5%和45.4%。本周券商将密集公布3月份主要财务数据，从3月份市场成交量来看，券商业绩有望维持高速增长。
流动性宽松
最近，中国人民银行货币政策委员会2015年第一季度例会召开，会议强调继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。松紧适度的货币政策有利于流动性适度宽松，最近数周短期限的货币市场利率逐步下行，隔夜的SHIBOR利率较3月高点下降近60个BP，一周期限的SHIBOR利率较3月高点下降120个BP，短期利率下行，流动性相对宽松。总体看，利率下行、流动性宽松是驱动本轮A股牛市的主要动力。具体来看，经济筑底，利率下行，主板的上升动力主要源于估值扩张，而中小板、创业板则受到业绩与估值的双轮驱动，1季度升幅明显表现强于主板。
A股短期趋势
消息面偏负面，史上最密集IPO来临、6券商两融查出违规、财政部表示社保基金扩大投资范围不包括直投股市等消息对市场影响偏负面。A股的财富效应显现，上周投资者日均交易账户数达到667万户，创历史新高，日均新开股票账户数33.3万户，投资者入市积极性继续回升。
总之，稳增长初见成效，制造业PMI重回扩张区间，预示中国经济增速正在企稳。利率下行，流动性宽松，估值和流动性驱动A股维持牛市格局。市场按趋势运行，短期受IPO密集发行等消息牵制，上证指数有望维持震荡上行格局。
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