2019年ETF成立产品和发行规模双双创下历史新高，被不少专业人士看作是ETF发展的新元年。截止8月24日，国内ETF产品将近350只，资产规模近8000亿元，ETF已然成为一个“人丁新旺”的大家族。
今天带大家深度解读ETF神器，鸟瞰ETF家族族谱，了解ETF各种玩法。
ETF是什么？
既可以用股票组合向基金公司申购赎回（一级市场申赎），也可在交易所进行的自由买卖（二级市场）。灵活的买卖方式赋予了ETF最自豪的禀赋“高效率”，即传说中的“T+0交易”。对于跨境ETF、债券ETF、黄金ETF、货币ETF，客官们可以T日买入、T日直接卖出；而对于股票型ETF，目前尚不能“T+0”交易，但可以通过一二级市场交易组合的方式实现“变相T+0”。
ETF复制指数进行投资，相比个股投资能够分散风险，无惧个股“黑天鹅”，相比主动基金更透明，省去了对基金经理能力和道德风险的担心。自从买了ETF，投资的烦恼一下子变少了。
一方面ETF管理费低廉，另一方面ETF的场内交易，既不存在申购费和赎回费，交易费用也仅有佣金，没有印花税。从交易成本的角度看，ETF就是全市场“最靓的仔”！
ETF有多少？
权益型ETF又称股票型ETF，是ETF家族中规模最庞大、追踪标的最为丰富的一个分支。广义的权益型ETF又包含宽基ETF、行业ETF、主题ETF、策略ETF和跨境ETF。
宽基ETF
宽基ETF是ETF界的定海神针，我国最早的上证50ETF就是其中之一。它以追踪覆盖范围广、包含行业种类多的诸如中证500、沪深300等大盘指数为目标，持仓覆盖整个大盘、风险分散程度大、周期性不明显，分析门槛相对较低，适合对ETF的入门投资。
行业ETF
行业ETF是权益型ETF的主力军，涵盖金融、生物医药、消费、军工、TMT等十余个行业近60个指数。相较于宽基ETF，行业ETF聚焦特定行业，帮助投资者获得行业整体的发展红利，适合具备行业分析能力、对某一行业看好的投资者。
主题ETF
作为宽基和行业ETF的有力补充，主题ETF聚焦于市场上的热门主题，如MSCI、新兴产业、科技以及即将上市的新基建等主题，为看好特定主题的投资者提供高效便捷的投资工具。
策略ETF
策略ETF跟踪市场上的策略类指数。策略类指数在传统指数市值加权的基础上，通过因子优化选股方式来重新编制指数，以期借助因子风险暴露获得更好收益。常见因子策略包括基本面、价值、低波、动量、红利等。
投资者对于债券ETF可能比较陌生，但把握了ETF的主要原理是模拟指数后，不难理解其实债券ETF就是投资债券相关标的的一种场内ETF基金。举例来讲，投资者看好未来国债价格，就可以通过购买10年期国债ETF获得投资10年国债的平均收益。
债券型ETF的发展极大地补充了债券市场流动性，其投资标的主要包括利率债（国债、地方债）、信用债（城投债、公司债）和可转债。
商品ETF是一种以商品为基础投资标的，追踪商品价格波动的ETF产品。相比于常规商品投资，商品ETF具备投资低门槛、低杠杆、风险可控等优势。当前我国市场上仅包含7只黄金ETF和3只商品期货ETF，有20余只商品ETF尚在排队审批中，可预见地将在未来成为商品类资产配置的重要工具。
货币ETF是一种既可在交易所二级市场买卖又可以在交易所场内申购赎回的货币市场基金。由于具有T+0交易、适合闲散资金、收益稳定等特点，货币ETF素有“股民余额宝”之称，是管理股票账户闲置资金的重要工具。
跨境ETF是一种追踪境外指数，在境内市场交易的投资工具。投资者可以通过持有跨境ETF实现不持有境外股票，分享境外股市红利的效果。目前跨境ETF已涵盖港、美、日、德、法等多个境外市场，让您足不出户就可以为实现全球资产配置。
ETF怎么玩？
跨境ETF、债券ETF、黄金ETF、货币ETF是可以实现T+0交易的，我们将目前市场上支持T0交易的ETF清单总结了出来。
清单里面没有股票ETF，别着急，借助ETF特殊的交易组合方式，股票ETF一样可以实现T+0交易呢，具体操作如下：
T日买入一揽子股票——T日申购ETF——T日可以卖出；
T日买入ETF——T日可以赎回——赎回得到的一揽子股票T日可以卖出；
简单来说，就是通过买入一揽子股票，换购成ETF份额，再在二级市场卖出，变相实现T+0操作。
由于一、二级市场间高效的T+0交易机制的存在，当投资者发现ETF二级市场价格与一级市场净值发生较大偏离时，即可有瞬时套利的机会。分为溢价与折价套利：溢价套利即ETF市价大于净值时，买入一揽子股票申购ETF，随后卖出ETF获利；而折价套利则是当ETF市价小于净值时，先在二级市场买入ETF，然后再赎回ETF得到一揽子股票卖出获利。
市场有不少跟踪上证50、深300与中证500指数的ETF，这三只指数均是股指期货标的，ETF即是期货对应的最佳现货。期货受市场情绪影响，难免相对基准出现升、贴水，尤其在极端行情下，会因为大幅升贴水出现一定的套利空间。比如，市场情绪极度乐观，沪深300期货大幅升水，套利者可以买入沪深300ETF，同时卖出沪深300股指期货，套取期货到期时升水逐步收敛的价值。同理，期货大幅贴水时也可以通过卖空ETF，买入期货来进行贴水套利，但目前境内ETF融券成本相对较高、且很多ETF面临无券可融的情况，因此该策略应用难度稍大。
策略主要针对停牌股，即在成分券因利好、利空公告而停牌时，投资者预估复牌后该成分券价格将发生大幅波动，而含有该成分券的某些ETF（权重越大越好）未充分反映其复牌后的价格预期，此时投资者可以通过申购（预期上涨）、赎回（预期下跌）操作套取无风险收益。具体而言，当预期某成分券复牌将大幅上涨，若某重仓该券的ETF未在PCF清单中设置必须现金替代标志，则套利者可通过二级市场买入ETF，赎回得到一揽子股票，紧接着卖出除停牌票外的其他成分券，相当于实现变相买入因利好停牌的股票，待复牌后获利。
资产配置是抵御风险的最佳手段，核心是把鸡蛋放到不同篮子中。这要求投资者广泛投资于货币、权益、债券、另类投资和海外投资等大类资产。ETF具有覆盖品类广泛、投资便捷以及费率低廉等特点，完美契合了资产配置的要求。
资产配置常需要全球配置，传统的跨境投资方式中海外开户手续繁琐，QDII基金投资门槛高、手续费高，在海外配置上对普通投资者不太友好。相比之下，跨境ETF起购门槛低、一个账户可购买多国资产、费用率低，为普通投资者提供了便利高效的配置工具。
再看大类资产配置，ETF对标指数涵盖货币、债券、商品和股票等常见大类资产，投资者可根据自身需求通过一个账号灵活配置。如避险情绪升高，就可以直接购买黄金ETF或货币ETF以规避风险。
【风险提示】市场有风险，投资需谨慎
【免责申明】本刊由光大证券股份有限公司（以下简称光大证券）仅向光大证券的专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5 的普通投资者提供，如风险承受能力与该产品的风险等级不匹配请勿查阅使用该产品。本报告所载的全部内容仅做学习、交流及参考之用，并不构成任何投资和咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。光大证券力求本报告所载内容及观点的客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。任何人不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。