印度一家公司因更名RRP Semiconductor Ltd.（RRP 半导体）引发狂热炒作。尽管自2024年11月7日触及高点以来股价回落6%，但在截至2024年12月15日的约20个月内，其股价飙升了73866.33%。
2024年4月2日，该公司股价仅为15印度卢比，而目前报价已达11094.95印度卢比。
值得注意的是，这家公司的营收为负，且与半导体行业的实际关联极为有限。
这一惊人涨幅已引起监管机构高度关注。目前交易所已将该股交易限制为每周一次。据知情人士透露，印度证券交易委员会（SEBI）已启动调查，以查明是否存在市场操纵等不当行为。
RRP的暴涨凸显了监管机构在应对散户投机热潮时面临的挑战。尤其在印度市场，由于缺乏本土上市的芯片制造企业，投资者对任何与AI或半导体相关的标的均表现出强烈追逐意愿，助长了非理性繁荣。
这只“全球最强牛股”正演变为一个关于人工智能泡沫风险的警示案例。虽然其走势难以影响Nvidia Corp.等全球科技巨头，但却揭示出局部市场估值已严重脱离基本面。
营收为负与两名全职员工
尽管股价飙升，RRP的基本面极其薄弱。最新财报显示，公司仅有两名全职员工，并在截至9月的季度中录得6820万卢比的负营收和7150万卢比的净亏损。
负营收源于此前确认的一笔44亿卢比订单被撤销。该订单来自Telecrown Infratech Pvt.，后因“合同分歧”取消，导致收入冲回。
正是这样一家企业，在网络炒作、极低自由流通量以及庞大散户群体推动下，曾连续149个交易日涨停。此前在印度本地鲜为人知，如今已成为社交媒体热议对象。
转型半导体的叙事泡沫
RRP Semiconductor的转型始于2024年初。Rajendra Chodankar接手原房地产公司G D Trading and Agencies Ltd.，并将其更名为RRP Semiconductor。Chodankar此前主要从事热成像系统等利基业务。
尽管更名并被冠以“半导体”之名，公司在2024年11月3日的交易所文件中明确承认：“尚未开展任何形式的半导体制造活动”，也未申请政府相关激励计划。
投资者热情主要来自对其与私营企业RRP Electronics Pvt.的混淆。后者由Chodankar控制，曾宣布在马哈拉施特拉邦建设半导体封装测试厂，并举办高调发布活动，邀请政界人士及板球明星Sachin Tendulkar出席。
尽管上市公司将RRP Electronics列为关联方，但并未持有其股权，两者法律上独立。
股权高度集中与监管漏洞
该股狂热背后隐藏着严重的流动性风险。
根据孟买证券交易所（BSE）和企业事务部备案信息，约98%的股份由Chodankar及其关联方持有，这些人员同时出现在RRP集团旗下其他公司中。
监管层面亦存在争议。BSE内部人士承认在处理该公司上市过程中存在“内部失误”。
SEBI早在2024年9月就指出，RRP所属集团源自Shree Vindhya Paper Mills创始人，而该企业因违规于2017年被退市并遭十年市场禁入，理论上RRP应被禁止进入资本市场。
目前BSE可能寻求SEBI指导，在法律程序完结前延长限售期。对于彭博社关于股价异动及监管措施的问询，RRP Electronics以涉及法律上诉为由拒绝回应。
缺乏标的引发的盲目追涨
RRP案例折射出印度市场对半导体资产的极度渴求。
Wryght Research & Capital Pvt.创始人Sonam Srivastava表示：“半导体概念火热，鉴于印度可选标的稀少，投资者愿意押注任何沾边的名字。”
随着全球对AI估值过热的担忧加剧，亚洲多地交易所与芯片厂商已开始警示投资风险。当AI热潮降温、监管趋严，这类依赖叙事驱动的企业将面临严峻考验，而高位接盘的散户投资者或将承担主要下行风险。